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轻工造纸行业2023年中报回顾总结：行业格局持续优化，Q2盈利表现更好.pdf

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• 2023/09/22
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• 申万宏源研究

轻工造纸行业2023年中报回顾总结：行业格局持续优化，Q2盈利表现更好。家居：Q2盈利表现超预期，行业持续整合。1）定制家居：零售为主要增长驱动，23Q2利润表现优异。收入端：23Q2增长主要拉动力来自零售，其中整装新渠道高增，抓住消费力疲软下追求性价比流量；二线企业扩品类、套餐营销带动客单价向上；23Q2大宗业务呈现恢复态势。利润端：Q2业绩表现超预期，盈利能力大幅改善。主要原因在于：1）2022Q2受疫情影响，收入费用投放存在错配，利润率基数低；2）2023年以来原材料均延续降价趋势；3）家居企业供应链优化，如SKU减量提质、生产效率提升等；4）各家企业着力强化费用控制，费用率明显降低。2...