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老百姓研究报告：二十三年药房风雨路，成就行业先驱.pdf
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- 2024/04/26
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- 甬兴证券
老百姓研究报告：二十三年药房风雨路，成就行业先驱。公司是国内营收规模领先、覆盖区域最广的大型药品零售连锁企业之一。公司发家于湖南长沙，开创平价药店大卖场模式，截至2023年9月30日，公司门店总数突破至13,065家，其中直营门店8,945家，加盟门店4,120家，覆盖全国20个省份。经过20余年发展，公司已成为行业旗帜标杆，先后多次荣获中国药品零售企业综合竞争力百强榜第一名，具有良好的口碑和广泛的认知度。行业集中度持续提升，处方外流逐步兑现，赛道景气度高。2022年我国药房连锁率已提升至55.92%，近年来保持增长趋势。从集中度来看，2022年百强药店营收规模合计约为2800亿元，市场份额占...
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老百姓研究报告：老牌连锁药店龙头，四驾马车加速扩张，精益运营提效显著.pdf
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- 2024/02/18
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- 东吴证券
老百姓研究报告：老牌连锁药店龙头，四驾马车加速扩张，精益运营提效显著。连锁药店行业中长期集中度提升+处方外流增长逻辑不变。从短期经营看，2023年7月以来全国中西药品类销售额环比增长，且头部药店营收增速显著高于行业平均增速。从中长逻辑看，我国行业集中度仍有提升空间，2022年CR3仅12%，同期美国接近90%，日本超30%。此外我国零售终端处方药占比逐步提升，由2017年的15.6%增长至2022年的20.8%，近期门诊统筹政策加速落地对门店量价影响短期承压、长期利好，在医药分离大背景下，预计处方外流进程有望加速。坚持“直营+并购+加盟+联盟”四驾马车立体深耕模式，多地...
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老百姓研究报告：广布局，深耕作.pdf
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- 2023/08/07
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- 东海证券
老百姓研究报告：广布局，深耕作。连锁药店龙头，前瞻性全国性布局。公司是国内经营规模最大，覆盖区域最广的连锁药店企业之一，具备超前眼光，发展二十余年做出数个行业第一：1）首创超市化经营平价药房模式；2）2004年底实现全国药店行业销售规模第一；3）A股民营连锁药店上市公司中首家引入外资，实现管理和经营国际化；4）唯一一家实现全国化布局（覆盖20省）的民营连锁药房上市公司；5）首家门店破万的民营连锁药房上市公司。截至2023年3月31日，公司门店覆盖了全国20个省级市场、140多个地级以上城市，总门店数达到11231家，2015-2022CAGR为32.8%。2022年，公司营收与归母净利分别为2...
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老百姓（603883）研究报告：广泛布局的连锁标杆，创新推动持续增长.pdf
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- 2023/01/19
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- 华安证券
老百姓（603883）研究报告：广泛布局的连锁标杆，创新推动持续增长。老百姓是国内经营规模最大，覆盖区域最多的大型医药连锁企业之一。目前，公司旗下有1个连锁药店加盟品牌、1家中药饮片厂、1个中医馆连锁品牌、1家医药零售第三方联盟服务平台、4个区域性物流中心、1家对外战略合作和营销推广机构，形成全产业链经营模式，持续提升公司整体竞争实力。2015年上市后，公司营业收入与净利润持续较快增长，主要原因是兼并收购以及门店业务收入增长。营业收入从2015年的45.68亿元上升至2021年的156.96亿元，实现年均复合增长22.84%；归母净利润也从2.41亿元上升至2021年的6.69亿元，实现年均复...
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老百姓（603883）研究报告：全国化布局领先的连锁药店企业，稳扎稳打强化区域优势.pdf
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- 2022/09/29
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- 华西证券
老百姓（603883）研究报告：全国化布局领先的连锁药店企业，稳扎稳打强化区域优势。公司是一家总部位于湖南，以药品零售为主营业务，同时经营药品批发与制造业务的全国化连锁药店企业。通过直营、星火、加盟、联盟“四驾马车”齐头并进的发展战略，聚焦重点省份的布局，目前已经覆盖湖南、江苏等20个省级市场，在多个省份市占率领先。2022年6月公司门店数量突破10000家，成为中国首家门店数量破万的民营上市连锁药店，率先进入万店时代。公司在2022年8月1日发布股权激励计划草案，拟授予激励对象限制性股票不超过310.54万股，授予对象包括公司高管、中层管理人员及核心骨干共321人，覆...
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药店之老百姓专题报告：下沉加速、覆盖最广的药店龙头.pdf
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- 2021/11/05
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- 浙商证券
供给端：连锁率提高、十强占比明显提高，行业集中趋势明显。需求端：处方外流、集采降价、两票制等政策促使了院外药品需求的增加，类比日本处方外流过程，我们认为我国处方外流尚未解决医生薪资问题，拐点尚未来到。分析2014-2020年处方外流情况，我们认为处方外流并不是在存量市场上简单加总，更多是连锁药店竞争新市场、产品结构转变与客流量提升。对比海外连锁药店发展路径，我们认为连锁药店集中度提升是核心逻辑，处方外流是长期趋势。所以，对于公司的评价，需要考虑其营收规模、门店净增长率带来的盈利能力变动，以及处方外流准备程度。
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药店行业之老百姓专题报告：门店数目净增长率最高，覆盖最广的药店龙头.pdf
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- 2021/11/04
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- 浙商证券
供给端：连锁率提高、十强占比明显提高，行业集中趋势明显。需求端：处方外流、集采降价、两票制等政策促使了院外药品需求的增加，类比日本处方外流过程，我们认为我国处方外流尚未解决医生薪资问题，拐点尚未来到。分析2014-2020年处方外流情况，我们认为处方外流并不是在存量市场上简单加总，更多是连锁药店竞争新市场、产品结构转变与客流量提升。对比海外连锁药店发展路径，我们认为连锁药店集中度提升是核心逻辑，处方外流是长期趋势。所以，对于公司的评价，需要考虑其营收规模、门店净增长率带来的盈利能力变动，以及处方外流准备程度。
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老百姓药店深度研究报告：全国头部药房，业绩稳定增长.pdf
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- 2021/08/18
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- 华创证券
老百姓药店深度研究报告：全国头部药房，业绩稳定增长。行业集中，处方流出。1）新冠疫情、O2O业务快速发展，双重因素推动行业加速集中。2020年，全国药店连锁化率加速提升。从市占率角度看，全国药房呈现10强高增、100强持平、中小药房加速退出的趋势。从客流角度看，在疫情影响下，药品消费向线上转移，全国药房整体客流量大幅下降，但头部药房客流量却逆势增长，表明头部药房与中小药房已形成客流分水岭。此外，O2O模式的本质是将中小药房的客流，重新分配至头部药房。O2O业务的快速发展，加速行业集中度提升。2）处方外流稳步推进。我们认为，处方外流需不断经历量变的积累，非一蹴而就，其可能会经历三步。即首先为“集...
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银行业专题报告：中国的老百姓“长什么样”？高净值客户有什么特征？.pdf
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- 2021/03/15
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- 国盛证券
我国居民特征:或处于财富管理需求爆发前夜。老龄化趋势较为明显:14亿人中，2.5亿在60岁以上(占比18.3%)，2.3亿在14岁以下(占比16.8%)，15-60岁的适龄劳动人口9.1亿人(占比65.1%)。总人口或将在2030年见顶:随着人口老龄化及出生率的下降，我国人口的自然增长率从2000年的7%左右持续下降至3.34%。根据国务院的预测，到2030年我国人口将达到峰值14.5亿人左右，此后开始下降。而结构上，60岁以上老年人口占比将继续提升至25%，适龄劳动人口占比将逐步下降至58%。未来生育政策的调整，或延缓这一趋势。城镇化率不断提升且仍有空间:2019年我国城镇人口数量达到了8....
标签： 银行 高净值客户 老百姓
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