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爱玛科技研究报告：择高而立，时尚先锋奋楫笃行.pdf
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- 2024/04/08
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- 国泰君安证券
爱玛科技研究报告：择高而立，时尚先锋奋楫笃行。行业格局持续优化，对消费者需求的洞察能力是企业的核心资产。我国两轮车行业历经三阶段发展：早期由电动化驱动，中期由新国标催化，长期智能化为趋势，行业双寡头格局稳固，份额持续向头部集中。我们认为近年来两轮车在社交场景下应用更加广泛，消费属性更强，对消费者需求的精准洞察能力是企业制胜的关键。品牌深入人心，渠道多元发力。公司深耕行业二十余载，始终保持锐意进取，多方位引领行业发展。1）产品端：各系列定位清晰，精简SKU聚焦爆款，价格带逐步上移。2）营销端：深度绑定优质代言人，强化品牌正面形象，前瞻性布局小红书及抖音平台，率先享受行业红利。3）渠道端：注重与大...
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爱玛科技（603529）研究报告：渠道发力，中流击水，看好份额持续提升.pdf
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- 2023/03/10
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- 开源证券
爱玛科技（603529）研究报告：渠道发力，中流击水，看好份额持续提升。我们认为电动两轮车行业集中度提高的过程中，马太效应会愈发显现，强者恒强。主要基于（1）头部企业新品迭代力、营销力、资金实力等强于中小品牌，这是头部企业可以攫取较高利润的关键因素；（2）头部企业凭借完善的供应链体系及规模效应具有中小企业不可比拟的成本优势，这是头部企业可以降维打击清杂牌的有力抓手。2022年公司产品优化升级策略已得到有效印证，2023年公司会继续紧抓产品调整策略，底座-腰部-头部产品销量占比由2022年的50%-30%-20%调整为30%-40%-30%，目标进一步提升中高端产品占比牵引整体盈利水平的提升。另...
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爱玛科技（603529）研究报告：向未来，再出发.pdf
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- 2022/11/14
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- 海通证券
爱玛科技（603529）研究报告：向未来，再出发。行业迎消费升级东风，国内外发展空间可观。需求端来看，电动两轮车的增长动力主要来源于新国标出台后存量未达标车辆的替换需求、达标车辆的常态更换需求、新增需求（居民消费偏好转变、外卖、共享两轮电动车）的带动。根据头豹研究院数据，预估21-25年我国电动二轮车的市场需求量分别为5213、6236、6924、6667、6661万辆。供给端来看，新国标、一车一票制度的出台提高了行业生产门槛，加速中小厂商出清。21年CR2约为43%，参考其他消费品行业，寡头国内市场市占率进一步提升可期。国外市场方面，2021财年，印度和东南亚市场二轮车合计销量约2000余万...
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爱玛科技（603529）研究报告：奋起直追的两轮车巨头.pdf
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- 2022/10/09
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- 中信建投证券
爱玛科技（603529）研究报告：奋起直追的两轮车巨头。深耕行业多年的两轮车巨头。经过多年的发展，公司在电动自行车行业取得较高的市场占有率，并已成为电动自行车行业龙头企业。创始人张剑为公司的控股股东和实际控制人，对公司发展具有较强把控力，目前高管也已经与公司实现高度利益绑定。过去数年，产品端公司将时尚设计基因贯穿始终，渠道端公司目前已经形成遍布全国的销售网络，财务表现方面公司维持稳健增长态势。回顾：此前数年爱玛份额为何相对回落？2018年之后公司份额相对另一巨头品牌雅迪有所回落，可以从三维度来拆解份额变化原因：1）产能维度，雅迪16年之后扩产频繁且力度较大，同期爱玛产能布局略显保守。2）渠道维...
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爱玛科技（603529）研究报告：歇马凭云宿，扬帆截海行.pdf
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- 2022/08/24
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- 浙商证券
爱玛科技（603529）研究报告：歇马凭云宿，扬帆截海行。行业竞争格局持续优化，龙头引领“高端化”“新国标”长期促进行业产品力提升&结构升级。随着行业竞争格局的改善，供给端逐步对客群多样化需求的深入挖掘，需求端对产品安全和驾驶安全的重视，行业整体呈现高端化、品牌化、差异化的发展趋势。爱玛科技不断推出有“时尚”外观、“科技”内涵的爆款产品，角逐中高端市场，截止21年，爱玛中高端引擎max系列占销量比重达21.33%，有望实现产品结构不断优化升级。渠道结构优化、终端门店升级加码，品牌优势加速市占...
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爱玛科技（603529）研究报告：格局优化，龙头成长，电动车王者持续进化.pdf
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- 2022/04/06
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- 招商证券
爱玛科技（603529）研究报告：格局优化，龙头成长，电动车王者持续进化。爱玛科技：深耕行业二十余载，双核心业务驱动业绩持续增长。爱玛科技集团股份有限公司成立于1999年，2004年步入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车制造商之一。公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。公司通过对“爱玛”品牌的塑造与推广、供应链的整合以及营销网络的管理，在全国建立了较为系统而全面的营销网络。截至2020年末，公司共有经销商超过2,000家，2020年公司实现营业收入129.05亿元，同比增长23.80%。电动车行业：新国标等释放需求弹性，行业份额持续...
标签： 电动车 爱玛科技 -
爱玛科技投资分析报告：电动两轮车先行者，多轮驱动巩固护城河.pdf
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- 2021/10/13
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- 中信证券
公司是全国领先的电动两轮车品牌商之一，市场占有率长期处于国内前二，2020年市占率近2成。疫情刺激、超标车替换及新业态发展正在助推行业成长，预计近3年国内市场规模将抬升至5500万辆量级，同时行业格局持续出清，集中度加速提升，全行业2020年CR5达67%。作为行业龙头，公司注重渠道拓展、研发能力提升，深耕品牌建设、提升服务质量，提前布局千亿充换电服务市场，公司市占率及业绩正加速提升，盈利能力亦有巨大弹性。
标签： 电动两轮车 共享电单车 爱玛科技 -
爱玛科技专题报告：电动二轮车龙头全方位构筑核心优势.pdf
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- 2021/10/01
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- 申万宏源
爱玛科技成立于1999年，专注于电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。2019年，全国电动自行车产量为3609万辆，同比小幅上升10%。未来电动自行车产量合理控制将是行业发展的新常态，量的增长将逐步让位于质的提高。
标签： 电动二轮车 摩托车 电动自行车 爱玛科技
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