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派林生物研究报告：稳健与成长兼顾，公司进入发展快车道.pdf
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- 2024/04/15
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- 东吴证券
派林生物研究报告：稳健与成长兼顾，公司进入发展快车道。陕煤集团实力雄厚，多方面赋能公司长远发展：2023年，公司控股股东变更为胜帮英豪（陕煤集团），实际控制人变更为陕西省国资委。我们预计陕煤集团入主后，公司的采浆资源将获得大幅提升，公司未来发展可获得来自陕煤集团的资金、技术、渠道等全方面资源的支持和保障。采浆量突破千吨，跻身国内血制品行业第一梯队：公司目前有38个单采血浆站，在营浆站32个，居行业前列。我们预计2023年全年采浆量将超过1000吨，同比增长约50%。仅考虑公司在营和在建浆站，暂不考虑潜在的新获批浆站和外延并购浆站的影响，预计公司2025年采浆量达到1600吨，相比2022年采浆...
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派林生物研究报告：陕西国资入主有望带来新赋能，长期增长可期.pdf
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- 2024/04/08
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- 东方证券
派林生物研究报告：陕西国资入主有望带来新赋能，长期增长可期。血制品行业资源稀缺性突出，集中度持续提高。我国血浆采集监管严格，供应仍存在较大缺口，由于政策壁垒高，行业主要表现为存量竞争，在“十四五”期间，行业浆站审批得到一定程度加速。在行业集中度不断提高的趋势下，我们看好头部公司日趋明显的规模效应。从需求端看，疫情后静丙（静注人免疫球蛋白）的公众认知得到较明显的加强，血制品行业需求稳定向好，随着未来我国对静丙作用机理的研究不断深入，适应症逐渐增多，血制品行业需求结构也会发生相应变化。公司近年来盈利能力提升明显，国资入主有望赋能。公司拥有多年血液制品生产经验，经过多次重组，...
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派林生物研究报告：陕西国资入主有望助力公司快速发展，业绩拐点凸显.pdf
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- 2023/11/28
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- 中邮证券
派林生物研究报告：陕西国资入主有望助力公司快速发展，业绩拐点凸显。行业：集采不影响出厂价，头部企业受益，国资入主促行业集中度加速提升血制品行业凭借高准入壁垒、浆站资源稀缺、供不应求等因素，带动终端产品价格提升，行业景气度高。当前行业的积极变化有以下三点，第一、“十四五”规划中新设浆站的增加推动采浆量的提升，血制品行业供给结构有望进一步改善；第二、集采政策不影响出厂价，头部血制品企业整体受益；第三、行业整合速度加快，拥有国资背景的企业在整合中有望更具优势。未来行业头部企业在新增浆站、产品种类、吨浆利润提升等方面具有较大提升空间。陕西国资控股，有望通过赋能和公司内部治理，促...
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派林生物研究报告：低估的血制品巨头，国资入主有望赋能.pdf
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- 2023/11/06
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- 德邦证券
派林生物研究报告：低估的血制品巨头，国资入主有望赋能。血制品资产重组整合加速，行业集中度进一步提升，龙头强者恒强：近年来，国内血制品行业资产重组或股权转让愈发频繁，2023年以来，派林生物和卫光生物相继更换控股股东为陕西省国资和国药集团，上海莱士第一大股东基立福正在筹划股权变动，我们认为血制品行业资产重组正在加速，行业集中度提升确定性较强，未来龙头获取采浆站的能力将愈发突出，对于行业中小血制品企业而言，被收并购或将是主流选择，龙头将强者恒强。从国际市场来看，血制品营收排名前五位的企业市占率达80%以上，2022年国内市场前四家血制品企业采浆量占国内采浆量50%以上，行业高集中度背景下，利好头部...
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派林生物研究报告：快速崛起的血制品龙头企业.pdf
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- 2023/10/11
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- 开源证券
派林生物研究报告：快速崛起的血制品龙头企业。2022年5月，广东联盟血制品集采涉及到白蛋白、静丙、凝血八因子等主要产品，整体降价幅度温和。2023年以来，行业整合速度明显加快，行业集中度进一步提高。陕煤集团收购派林生物；中国生物收购卫光生物；上海莱士第一大股东基立福筹划涉及公司股权变动的重大事项。我们预计随着行业集中度不断提高，血制品行业的规模效应将逐步显现。 陕煤入驻，有望促进公司进一步发展2023年5月，上市公司第一大股东变为胜帮英豪，背后股东为陕煤集团，陕煤集团的实际控制人为陕西省国资委。陕西省内共有7个县级市和69个县城，潜在浆站资源丰富，目前仅有4个浆站，后续还有很大的挖掘...
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派林生物（000403）研究报告：“十四五”增量新时代，血制品新龙头初显.pdf
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- 2021/12/22
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- 民生证券
公司经历三九医药时代-振兴时代-浙民投时代，产权、债务、资产、管理重组贯穿了其发展历程，随着股票更名，公司的债务纠纷、股权分置改革和其他历史遗留问题得以妥善解决，派林生物上市公司资质得以保留，在国内血制品领域拥有重要市场份额。近年来公司血制品业务稳步提升，管理费用逐年降低；股权激励考核内生业绩高增长，彰显公司管理层信心。
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