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洽洽食品研究报告：“洽”如其时拓展多元矩阵，“洽”到好处发力终端零售.pdf
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- 2024/03/25
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- 方正证券
洽洽食品研究报告：“洽”如其时拓展多元矩阵，“洽”到好处发力终端零售。洽洽食品作为一家以坚果和包装瓜子为主营业务的企业，公司自1999年创新水煮瓜子开始，历经多年逐步从包装瓜子的红海市场脱颖而出。目前，公司正登顶全国坚果炒货龙头，并走向世界舞台。“瓜子+坚果”双轮驱动，产品矩阵丰富稳固龙头地位。公司在国内瓜子市场上龙头地位稳固，市场占有率过半。公司以多元产品和差异定价稳固公司瓜子基本盘。第一大单品传统红袋瓜子家喻户晓，深耕三四线城市；蓝袋风味瓜子开拓口味新赛道，以联名主打年轻消费路线；葵珍瓜子布局高端，瞄准高端消费人群。坚...
标签：洽洽食品零售食品
洽洽食品（002557）研究报告：聚焦瓜子坚果主业，渠道扩张稳步成长.pdf
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- 2022/10/12
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- 开源证券
洽洽食品（002557）研究报告：聚焦瓜子坚果主业，渠道扩张稳步成长。坚果炒货发展空间广阔，2020年行业规模达1800亿元，2010-2020年复合增长率达9.5%，CR5约为18.4%，行业集中度较低。随着消费升级的趋势，未来包装瓜子有望逐步替代散装瓜子，包装瓜子仍有较大下沉市场空间。坚果板块内每日坚果成为行业新宠，目前坚果品类格局仍有集中度提升空间，市场各品牌份额差距不大，龙头公司有望依靠产品品质及品牌影响力突出重围。聚焦瓜子坚果主业，积极布局上游种植降成本，发力全渠道扩张洽洽瓜子稳居包装瓜子龙头地位，传统红袋瓜子增长稳定，蓝袋口味创新带来瓜子业务新成长，每日坚果品类拉动公司快速成长。渠...
标签：洽洽食品食品
洽洽食品（002557）研究报告：“洽”合时宜的品类，“洽”到好处的生意.pdf
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- 2022/09/21
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- 光大证券
洽洽食品（002557）研究报告：“洽”合时宜的品类，“洽”到好处的生意。瓜子品类+渠道优势+管理体系，三方助力瓜子龙头的诞生。瓜子品类原料易获取、生产易标准、产品易分销，天然具备出现大体量产品的潜质。洽洽作为瓜子龙头2018年袋装瓜子市场市占率达41%，2020年葵花籽上游采购额占全国20%以上，2021年瓜子业务体量近40亿元。公司通过产品、渠道及组织架构的三方优势，在瓜子赛道具备较强的话语权及转嫁能力。其中产品端创新性推出蓝袋系列，在传统产品基础上进一步扩大品类规模。2021年蓝袋系列含税销售额达11亿元左右，2017-2021年CAGR达...
标签：洽洽食品食品
洽洽食品（002557）研究报告：铸品牌渠道壁垒，向坚果龙头进发.pdf
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- 2022/08/23
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- 广发证券
洽洽食品（002557）研究报告：铸品牌渠道壁垒，向坚果龙头进发。瓜子行业量稳价增，坚果行业空间广阔。1.行业空间：瓜子处成熟期（据21年5月洽洽投资者关系记录表，包装瓜子行业零售额150-160亿元），预计未来5年瓜子行业规模CAGR约4%；据我们测算，21年我国树坚果出厂规模692亿元，预计未来5年CAGR10%+；2.竞争格局：坚果分树坚果（食用果实）、籽坚果（食用种子）。20年我国坚果炒货CR3仅7.69%（美国坚果CR3为35.66%），其中瓜子格局稳固（21年洽洽包装瓜子市占率55%+）；树坚果集中度提升空间大。复盘洽洽：管理能力为根基，品牌+渠道为核心竞争优势。净利率上行为支撑洽...
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洽洽食品（002557）研究报告：瓜子优势稳固，坚果空间广阔.pdf
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- 2022/08/18
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- 西部证券
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子优势稳固，坚果空间广阔。专注坚果炒货20年，构筑核心竞争力。洽洽以瓜子起家，目前已成为国内坚果炒货行业龙头。行业方面，瓜子行业稳健增长、坚果行业空间广阔。公司方面，渠道线下优势明显，掌握各地核心经销商；品牌作为坚果炒货国民IP，深入人心；产品依托于成本优势和核心技术实现高性价比，后续有望复制坚果业务的成功持续探索产品新边界。第一产品曲线瓜子优势稳固，预计未来3年CAGR为12.6%。2021年瓜子业务收入39.43亿元，过去3年CAGR为12%，市场地位稳固。展望未来，依托瓜子行业包装率提升，在中性假设下有望每年提供5.7亿元增长空间。公司自身2021年Q...
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洽洽食品（002557）研究报告：瓜子焕新机，坚果未来可期.pdf
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- 2022/08/03
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- 信达证券
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子焕新机，坚果未来可期。瓜子包装化率提升，终端渗透率仍有提升空间。目前瓜子包装化率约为50%，仍有较大提升空间。按照每年2%的包装化率提升进度，预包装瓜子提升空间约为6-7亿元/年，洽洽在瓜子市场独占鳌头，在包装瓜子中市占率约为50%，包装瓜子市场天花板抬升预计给洽洽带来增量。洽洽目前覆盖终端约为50万家，对标全国约300万家的销售终端，渗透率仍有提升空间。公司提出3-5年覆盖百万终端，结合数字化管理系统，渠道精耕和下沉下预计进一步提升终端占有率。短期提价+疫情居家消费保障瓜子业务高增长，中长期来看，焦糖等风味化瓜子仍处快速增长当中，葵珍高端化瓜子占比亦有望...
标签：洽洽食品食品坚果瓜子
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子龙头地位稳固，坚果打造第二曲线.pdf
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- 2022/04/27
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- 浙商证券
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子龙头地位稳固，坚果打造第二曲线。我们在本篇报告主要想阐述市场所担心的两个问题，即洽洽食品后续增长空间及盈利能力提升空间的问题。担忧一：瓜子市占率较高，未来公司业绩是否还有增长空间？市场担心：公司瓜子产品占行业的4-5成左右，同时部分成熟市场的产品渗透率达到70%左右。由于行业格局稳定成熟，市场担心公司后续增长空间受限。我们认为：针对成熟市场深化陈列货架，持续进行渠道精耕，空间仍存；弱势市场进行渠道拓展和下沉，空间广阔，远未及行业天花板。1）成熟市场：深化陈列货架，并持续进行渠道精耕，进一步巩固优势地位。产品端：利用现有陈列货架进行品类扩充和推新，持续优化产...
标签：洽洽食品坚果瓜子
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子品类龙头，产品渠道双轮驱动剑指“百亿”营收.pdf
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- 2022/03/25
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- 民生证券
洽洽食品（002557）研究报告：瓜子品类龙头，产品渠道双轮驱动剑指“百亿”营收。我们认为，我国居民消费能力将持续提升，作为“美好生活”一部分的休闲食品赛道也将持续扩容，公司已成长为瓜子品类第一品牌，具备强品牌力+渠道掌控能力+上游供应链控制保障能力，复盘公司发展历史，在2015年以来公司内部机制建设逐步完备，从（国葵、炒货、坚果、烘焙、销售等）职能事业部+BU业务单元到2021年事业部制改革，驱动公司瓜子、坚果和零食三大产品业务主线快速成长：（1）上游瓜子原材料保供能力突出：公司已经形成完备的“公司自种+订单采购”模式，...
标签：洽洽食品瓜子
洽洽食品专题报告：瓜子王者稳，坚果曲线靓.pdf
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- 2021/09/17
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- 德邦证券
洽洽食品专题报告：瓜子王者稳，坚果曲线靓。聚焦每日坚果，“坚果+”第二曲线成长佳。公司在2017年推出小黄袋每日坚果，并进一步聚焦以每日坚果为主的坚果业务，坚果业务实现快速增长，2020年坚果类收入达9.50亿元，同比增长15.14%，营收占比达17.96%。2016-2020年坚果收入复合增速高达72.26%，2021H1坚果业务营收4.61亿元，营收占比上升至19.37%。坚果已成为公司第二大品类。坚果类产品在包装和营销上重点突出“掌握关键保鲜技术”，进行差异化竞争。看未来，坚果业务团购渠道持续放量，同时有望通过“店中店”、坚果营销车等新形式加大渠道渗透，提高品牌势能。
标签：休闲食品洽洽食品坚果瓜子
洽洽食品专题报告：老树发新芽，瓜子龙头向多元化坚果品牌转型之路.pdf
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- 2021/09/06
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- 中泰证券
洽洽食品专题报告：老树发新芽，瓜子龙头向多元化坚果品牌转型之路。洽洽以瓜子起家，专注坚果炒货休闲食品20年，目前已成为国内坚果炒货市场首屈一指的龙头企业。行业层面，休闲食品市场空间广阔，洽洽所处种子和坚果炒货子行业是行业内增长较快的细分赛道，未来有望实现放量增长。公司层面，得益于洽洽的全产业链布局+线下渠道深耕带来的强大铺货力，洽洽以高品质、低成本、更高性价比打造了卓越的产品力。下半年随着旺季销售逐步开展，我们看好公司瓜子产品未来继续放量，坚果品类铺货率仍有较大提升空间，业绩将迎来进一步改善。
标签：坚果炒货洽洽食品坚果瓜子
洽洽食品深度解析：二十载瓜子为本，新时代坚果质造.pdf
- 3积分
- 2021/06/02
- 718
- 8
- 华安证券
洽洽食品公司是瓜子领域的龙头企业，2016年开始转型坚果。公司在新品研发和制造端具有较强优势，顺应消费升级推出的蓝袋瓜子和每日坚果都受到市场欢迎。目前，公司新品仍在放量、渠道扩张进行中，我们看好公司从瓜子龙头向坚果龙头更进一步。
标签：食品休闲食品洽洽食品坚果瓜子

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