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汇通达网络研究报告：下沉市场强壁垒，供应链能力提升.pdf
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- 2023/12/30
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- 国金证券
汇通达网络研究报告：下沉市场强壁垒，供应链能力提升。公司超10年深耕下沉市场，赋能乡镇夫妻店在采购渠道和数字化能力上提升，深度洞察夫妻店的经营需求的变化，从“进货”逐渐升级到“进销存管理”、“客流营销”等场景。截至2023H1，注册会员零售门店达21.76万家，覆盖2.4万乡镇。公司收入构成主要包括交易业务和服务业务，2023H1交易业务占比99%，收入达430亿元。服务业务占比1%，收入3.43亿元，SaaS+付费率持续提升至30.68%，公司组建高度本地化且深入了解下沉市场的铁军团队加强与会员零售门店互动，提高会员店黏...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：深耕下沉零售市场，领先数字化赋能.pdf
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- 2022/12/29
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- 西部证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：深耕下沉零售市场，领先数字化赋能。下沉市场零售空间广阔，格局较为分散，熟人经济是主要消费特征之一。受益于人口多、购买力和购买欲上升等因素影响，我国下沉零售市场发展空间广阔。据弗若斯特沙利文报告统计，2020年中国下沉零售市场规模达到15.1万亿元，约占中国整体零售市场的79.2%；预计2025年，中国下沉零售市场规模将达到20.6万亿元，占中国整体零售市场的80.2%。此外，下沉市场相较于一二线城市，熟人经济、“三高”品类占比突出、老人与小孩比例相对较高的三大消费特征突出，导致下沉市场对以夫妻老婆店为代表的线下零售依然具备较强粘性。...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：领军下沉市场零售，强供应链赋能乡村经济.pdf
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- 2022/10/11
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- 华创证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：领军下沉市场零售，强供应链赋能乡村经济。汇通达网络是中国领先的下沉市场B2B电商零售平台，2010年在江苏南京成立。公司主要从事消费电子产品、家用电器、农业生产资料、交通出行、家居建材和酒水饮料这六大“三高”品类自营业务，以及提供SaaS+商家解决方案。截至22H1，公司拥有会员零售门店19.2万家，其中活跃会员店6.5万家，活跃会员占比34%。下沉零售市场分散，主因：线下消费为主、“三高”品类主导、“熟人经济”盛行和流通效率低。我国下沉地区分布较广，疫情影响下消费韧性强，预计25年将...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：赋能两端+打造通路，引领下沉零售数智革新.pdf
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- 2022/09/26
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- 浙商证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：赋能两端+打造通路，引领下沉零售数智革新。城乡零售长期有差异，下沉市场具备高潜力1）测算三线及以下城市县+乡+村21年社零约17万亿，近一二线总和18万亿。2）下沉市场三高（价格/体验/服务要求高，如大家电、农资农具等）类别产品，由于线下履约成本、售后便捷等优势，长期仍以线下为主。3）城乡及区域间差异化大，“人情”强于连锁品牌背书，夫妻老婆店不可替代，但存在供应链低效、销售及管理模式落后的困境，亟需供给升级和数字化升级。交易筑基，建立城乡商品“高速路”；数据为线，串联垂直产业“珍珠链”...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：交易+服务业务双轮驱动助力增长，乡镇零售蓝海市场扬帆起航.pdf
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- 2022/08/02
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- 中信建投证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：交易+服务业务双轮驱动助力增长，乡镇零售蓝海市场扬帆起航。汇通达是中国领先的下沉零售市场B2B电商平台，十年深度耕耘深筑业务壁垒。公司业务从江苏辐射全国，十年深度耕耘下沉零售市场，专注消费电子、家用电器、农业生产资料、交通出行、家居建材、酒水饮料六大品类。截至2021年，公司累计连接超过16万家会员零售门店、1万家供应商及2万家渠道合作客户，形成覆盖中国21个省份及逾2万个乡镇的零售生态系统，2020年面向下沉市场的零售交易规模排名第一。汇通达网络立足规模巨大的下沉零售市场，“交易+服务”业务双轮驱动。中国下沉市场人口基数庞大、人均...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：下沉市场供应链新通路，模式独特前景可期.pdf
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- 2022/07/15
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- 招商证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：下沉市场供应链新通路，模式独特前景可期。汇通达是国内领先的致力于服务下沉市场零售B端客户的交易和服务平台，通过高度契合下沉市场特性的交易+数字化服务的商业模式，为下沉零售市场提供一站式供应链服务。交易业务以出色的商品供应链能力全方位赋能下沉市场产业链，服务业务贴合国家数字乡村政策，符合下沉市场客户习惯的SaaS系统加速推动下沉市场数字化进程，双业务齐头并进、相辅相成；公司商业模式优异，在下沉市场供应链中降本增效作用显著，具备持续增长潜力，前景可期。汇通达是国内领先的服务下沉市场零售行业企业客户的交易和服务平台。交易与服务业务并驾齐驱，助力公司营收高速增长。...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：数字化构建城乡新商路，交易+SaaS双轮促发展.pdf
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- 2022/06/07
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- 国海证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：数字化构建城乡新商路，交易+SaaS双轮促发展。1、下沉零售市场空间广阔，B2B行业竞争格局高度分散，汇通达交易业务规模位列第一。下沉零售市场规模于2025年有望超过20万亿元，增速高于整体零售市场：据弗若斯特沙利文报告显示，中国零售市场将保持稳步增长趋势，预计于2025年增长至25.8万亿元，其中下沉零售市场将贡献20.6万亿元，占比超过80%，预计2020-2025年复合增长率为6.5%，高于中国整体零售市场的增速；下沉零售市场受互联网普及率提高、人均可支配收入增加、消费升级等因素驱动，同时政策持续释放积极信号，进一步鼓励乡村振兴。下沉市场零售市场2B...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：深耕下沉零售市场，全链路数字化赋能.pdf
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- 2022/06/07
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- 国泰君安证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：深耕下沉零售市场，全链路数字化赋能。深耕下沉市场零售行业铸就扎实根基，收入利润快速增长。1)公司深耕下沉市场，线上与线下相结合，可提供以帮卖为核心的一站式SaaS服务以及以帮买为核心的六大行业供链服务；2)截至2021年底已形成覆盖国内21个省及直辖市、2万+个乡镇的零售生态系统，覆盖16.9万+家会员零售门店、1万+供应商，商品覆盖家电、消费电子、农资农机、交通出行、家居建材、酒饮六大品类，超18万个SKU；3)交易业务占总收入超99%，但高毛利率的服务业务增长迅猛；4)过去4年总收入CAGR高达30%，调整后归母净利CAGR高达47%，彰显发展动能强劲...
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汇通达网络（9878.HK）研究报告：供应链服务壁垒高筑，乡村振兴消费蓝海领军.pdf
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- 2022/05/20
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- 东吴证券
汇通达网络（9878.HK）研究报告：供应链服务壁垒高筑，乡村振兴消费蓝海领军。乡镇电商是中国消费领域中为数不多的蓝海市场：2021年，我国的下沉市场仍以传统渠道为主，这个市场的规模堪比整个线上电商。据沙利文数据，2020年我国下沉市场线下零售规模超过10万亿元，零售门店数量超过470万家。下沉居民的消费升级是未来的大趋势，但下沉线下门店常常遇到货源不足、经营效率低下等问题。使用电商化、现代化的形式赋能线下门店，帮助其提升经营效应，将会是未来中国消费渠道领域中的重要机遇。下沉市场高度依赖线下门店，汇通达通过夫妻老婆店触达终端用户：如今下沉市场的网络和快递设施已经较为完善，但居民们仍然以线下消费...
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