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携程集团研究报告：出境复苏拐点已至，海外长期前景广阔，重申强烈推荐.pdf
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- 2024/04/18
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- 招商证券
携程集团研究报告：出境复苏拐点已至，海外长期前景广阔，重申强烈推荐。运力恢复与免签促出境游复苏,携程厚积薄发享行业红利。24年以来国际航班运力提速恢复，叠加新加坡、泰国等多个重要出境目的地国家免签政策陆续落地，短期来看五一或将成为出境游复苏的拐点，中长期来看随着疫情后居民消费端呈现由商品需求向体验式服务需求转变，休闲需求延续可期，看好国内游及出境游规模稳步增长。作为ota行业龙头携程壁垒深厚，在出境供应链、品牌力等领域显著领先同业，厚积薄发长期有望尽享行业红利。行业格局稳定中小有改善，费用优化带动利润加速释放。近年来各大ota龙头通过错位竞争共享行业增量，疫情三年期间消费者对各大品牌认知深化，...
标签： 携程集团 -
携程集团研究报告：穿越周期的OTA领导者，首予买入.pdf
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- 2024/02/19
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- 安信国际
携程集团研究报告：穿越周期的OTA领导者，首予买入。国内OTA龙头，交易规模全球第一梯队：2018-2020年，携程连续三年位列全球OTA平台交易规模第一，2019年GMV为8,650亿元。经过超20年的能力建设和投资布局，已构建成熟领先的一站式在线旅行服务能力，旗下品牌包括携程旅行（商旅/中高客群）、去哪儿（年轻用户）、Trip.com（国际OTA业务）、Skyscanner（国际机票），并通过同程旅行分销下沉市场酒店库存。供应链优势及中高客群用户心智稳固：与酒店合作以保留房模式为主，系统直连实现高效预订，并在会员权益、营销经营层面数字赋能酒店。中高星酒店份额稳定，贡献70-80%酒店收入，...
标签： 携程集团 OTA -
携程集团研究报告：资源布局+服务优势，以高品质迈向全球化.pdf
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- 2023/11/29
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- 民生证券
携程集团研究报告：资源布局+服务优势，以高品质迈向全球化。国内&出境游有序恢复，携程稳步复苏。1）国内旅游已经恢复至2019年水平：2023年中秋&国庆假期，国内旅游人次已恢复至2019年同期的104.1%，国内旅游收入已恢复至2019年同期的101.5%。2）出境游恢复渐进推进：目前出境团队游已恢复至138个国家，供给瓶颈主要在出境航班，目前恢复至2019年六成水平。3）携程是国内OTA行业龙头，国内&国际旅游市场恢复带动携程业绩修复，23Q1/23Q2/23Q3营收较2019年同期恢复率为113%/129%/131%。携程持续布局海外旅游资源，海外供应链优势领衔国内...
标签： 携程集团 -
携程集团研究报告：供应链及品牌力筑核心壁垒，国际化布局有望贡献增量.pdf
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- 2023/09/27
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- 东吴证券
携程集团研究报告：供应链及品牌力筑核心壁垒，国际化布局有望贡献增量。OTA行业领军者，国内业务恢复强劲。携程为国内OTA龙头，聚焦中高端用户群体，布局全球在线旅游。以GMV计算，2021年携程旅行占据OTA领域36.3%的市场份额。2023年，伴随疫情放开，公司业务实现迅速恢复。2023H1，携程集团实现净收入204.45亿元，同比增长152%。其中，23Q2国内酒店预订量同比增长170%。短期出境游方面供给恢复将释放需求，中国在线旅游市场长期有望扩容。疫情期间旅游市场遭受大幅压制。2023年以来，国内需求反弹迅速，但出境游仍受限于供给端恢复情况。根据航旅纵横，暑运期间，国内航司出入境实际航班...
标签： 携程集团 品牌力 国际化 -
携程集团（S-9961.HK）研究报告：全面复苏启航，一站式在线旅游龙头迎新成长.pdf
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- 2023/03/20
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- 国信证券
携程集团（S-9961.HK）研究报告：全面复苏启航，一站式在线旅游龙头迎新成长。携程：聚焦中高端客群，打造国内外一站式出行服务巨头。公司成立于1999年，先发优势构筑国内中高端客群基础；2003年赴美上市，2015-2017年先后收购去哪儿、天巡、Trip等持续扩张，打造国内外一站式出行平台；2021年赴港二次上市。公司在国内在线旅游市场规模排名第一，2019年GMV超8650亿元，市占率50%+，当年收入357亿元，Non-GAAP归母业绩达65亿元。公司看点：中高端商旅构筑流量基本盘，国内外一战式出行平台多维变现。疫情三年在线旅游行业渗透率提升（从2019年17.6%提升至2021年的2...
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携程集团（S-9961.HK）研究报告：在线旅游龙头，于变局中求破局.pdf
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- 2022/10/26
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- 中信建投证券
携程集团（S-9961.HK）研究报告：在线旅游龙头，于变局中求破局。全球领先的在线旅游龙头，规模优势突出。携程深耕在线旅游服务行业二十余年，平台交易规模全球领先。公司深度参与产业，通过投资、收购、战略合作等方式向上游布局，完善供应链优势，巩固龙头地位，持续向用户输出住宿、交通票务、旅游度假等领域的优质产品。公司高管背景雄厚创投经验丰富，为携程战略创新保驾护航。疫情冲击下公司加码内容营销转型并加速海外发展，在疫情趋于稳定、旅游行业长期复苏的背景下携程有望实现高质量增长。在线旅游渗透率仍有提升空间，竞争加剧迎来转型关键期。我国在线旅游市场空间广阔，随着疫情减弱未来有望重回稳步增长轨道，渗透率继续...
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携程集团（S-9961.HK）研究报告：短期疫情扰动，短途出游与内容策略成为新驱动力.pdf
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- 2022/05/19
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- 华安证券
携程集团（S-9961.HK）研究报告：短期疫情扰动，短途出游与内容策略成为新驱动力。短期受到疫情反复扰动经营承压，但疫情催化OTA渗透率提升。受到疫情扰动，2020年国内酒店行业、旅游行业及民航客运️量均受到了不同程度的折损，2021年随着疫情相对稳定，行业小幅回暖，但是2022年随着疫情的反复行业再度受损。我国酒店行业长尾商户众多且连锁化水平较低，OTA为商户带来的增量收益显著。疫情催化OTA渗透率小幅提升至40%左右，但距美国仍有空间。携程集团公司在垂直领域深耕细作具备强壁垒，2021年恢复率优于行业大盘携程历经“非典”磨练、激烈竞争与外延并购，酒店及机票预订GM...
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携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化.pdf
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- 2021/08/12
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- 平安证券
携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化。1）中国旅游业是10多万亿的大市场，国内旅游人数超60亿人次，但在线化率仅16.7%（欧美市场55%左右），OTA可挖掘空间大。2）上游酒店业-短期经济型主导（占比>60%），长期橄榄型结构趋势（欧美中高档次占比达50%）。携程中高消费水平用户占比高达82.2%，高端酒旅营收占比近80%，佣金率提至9%，“高端化”目标明确。3）2021年51.2%的用户计划国内3h以内的周边游(短期热点)，长期关注品质游（2017-2021E品质休闲游占比从25.9%升至31%）。携程港交所二次上市，拟发力高频次的短途周边游和当地游。4）下沉市场...
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携程集团专题研究：“携”品牌优势引领复苏，“程”平台东风放眼全球.pdf
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- 2021/07/02
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- 天风证券
旅游市场前景可期，期待疫后反弹。疫情过后预计旅游市场规模稳步扩张根据易观咨询，预计2025年全球旅游市场规模达到71万亿美元，中国市场规模达到101万亿元（1.6万亿美元），在强劲的经济增长和持续消费级的推动下，国内旅游、入境游、出境游市场都将迅速增长，其中品质休闲旅游规模将逐渐扩大。得益于中国对疫情的有效控制，国内旅游需求持续释放，已恢复到2019年同期水平，旅游人次和商品交易额持续提升，中国旅游市场引领全球旅游市场的复苏。
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- 携程集团研究报告：穿越周期的OTA领导者，首予买入.pdf 7 3积分
- 携程集团（S-9961.HK）研究报告：短期疫情扰动，短途出游与内容策略成为新驱动力.pdf 6 3积分
- 携程集团研究报告：出境复苏拐点已至，海外长期前景广阔，重申强烈推荐.pdf 4 2积分
