报喜鸟(002154)股票分析报告_报喜鸟企业发展现状及前景研究_报喜鸟投资价值分析

报喜鸟研究报告：中高端男装引领者，多品牌矩阵共驱成长.pdf

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2024/01/18
96
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兴业证券

报喜鸟研究报告：中高端男装引领者，多品牌矩阵共驱成长。深耕男装行业二十载，中高端男装行业引领者。①公司组建于1996年，2007年于深交所上市，目前是国内领先的中高端男装集团。公司自有品牌包括报喜鸟、所罗、恺米切、亨利格兰及东博利尼等，代理了哈吉斯及乐飞叶等国际品牌，满足中高端男士不同场合下的着装需求，其中HAZZYS/报喜鸟/宝鸟为公司主要品牌，2023H1合计贡献88.2%的收入。此外，公司还拥有宝鸟和衣俪特等团购品牌。②2013-2016年公司处于探索转型期，业绩低迷。2017年始公司全面改革，业务聚焦，2018年确认实控人，公司业绩快速恢复，2017-2021年营收/归母净利润CAGR...

标签：报喜鸟男装

报喜鸟研究报告：哈吉斯扩张、报喜鸟提效、多品牌发力.pdf

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2024/01/10
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中邮证券

报喜鸟研究报告：哈吉斯扩张、报喜鸟提效、多品牌发力。国内领先高端男装多品牌集团，18年以来持续释放经营活力。报喜鸟控股成立于2001年，旗下拥有报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶等中高端品牌，覆盖商务正装、运动休闲、时尚类全品类，是国内领先的高端男装品牌集团。公司实际控制人为吴志泽、吴婷婷，23Q3两者合计持股比例为37.9%。公司2022年收入/归母净利润分别为43.1亿元/4.6亿元，18-22年复合增速为8.5%/72.5%，得益于治理改善、多品牌产品渠道齐发力，经营释放活力；23Q1-Q3公司收入/归母净利润增速分别为20.7%/44.4%，受行业回暖，多品牌发力实现良好增长。公司23Q3存...

标签：报喜鸟

报喜鸟研究报告：多品牌景气可期，革新释放增长活力.pdf

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2023/12/14
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华泰证券

报喜鸟研究报告：多品牌景气可期，革新释放增长活力。根据欧睿，中国男装市场国产品牌多强并立，且国产品牌整体市占率呈上升趋势。我们认为积极扩张、寻求变革的头部国产男装品牌有望进一步提升市占率。细分来看，中高端男性消费人群的稳定扩张能够支撑中高端男装消费，其中商务正装品类溢价能力更强。疫后随着商旅场景恢复，中高端商务男装的消费也显现出更强的消费韧性。此外，我们注意到年轻高净值人群的持续增长也催化商务男装向年轻化品类延伸，衍生出细分市场机会，而能够把握这一细分需求推陈出新的品牌有望培育出第二增长曲线。报喜鸟主品牌提质增效稳健增长；HAZZYS或迎来高速增长期我们认为公司未来3-5年业绩增长主要来自收入...

标签：报喜鸟

报喜鸟研究报告：哈吉斯高增，中高端男装多品牌齐发展.pdf

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2023/09/13
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中信建投证券

报喜鸟研究报告：哈吉斯高增，中高端男装多品牌齐发展。核心要点：近年来除了运营报喜鸟正装主品牌外，公司持续通过收购/代理方式围绕男装丰富品牌矩阵，其中2011年开始代理的HAZZYS品牌进入中国市场后快速发展，已成为公司增长核心驱动，23H1占公司营收比重已超1/3，业绩比重已达1/2。HAZZYS渠道端以1-2线城市直营门店为主（占比达80%），除了江浙地区外，其他区域的低线城市尚未充分覆盖，加盟开店空间广阔。HAZZYS有望于23年开始提升开店速度，预计未来长期开店空间在800-1000家（23H1年431家）。报喜鸟品牌是国内头部的中高端商务男装之一，公司持续引入男装品牌、丰富品牌矩阵：报...

标签：报喜鸟男装

报喜鸟研究报告：改革显效，多品牌运营能力持续验证.pdf

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2023/07/26
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招商证券

报喜鸟研究报告：改革显效，多品牌运营能力持续验证。多品牌、多品类的中高端服饰领军企业，今年以来业绩表现超预期。公司旗下拥有报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、恺米切、乐飞叶等品牌；品牌定位主要集中在中高端领域，产品风格覆盖休闲到商务，从潮流到户外运动。渠道方面加速入驻购物中心及优质百货商超渠道，运营能力领先。2017-2022年公司营业收入和归母净利润CAGR达10.64%、77.57%。23Q1公司营业收入、归母净利润同比+11.5%、+24.2%。公司预计23Q2归母净利润1.2~1.6亿，同比+95%~+162%。业绩增速超预期。中高端男装在此轮消费复苏中表现突出，同时海外竞品运营效率低渠道下沉缓慢，...

标签：报喜鸟品牌运营品牌

报喜鸟分析报告：聚焦中高端服饰，主品牌坚持西服第一品牌战略，多品牌打开向上空间.pdf

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2023/06/21
132
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方正证券

报喜鸟分析报告：聚焦中高端服饰，主品牌坚持西服第一品牌战略，多品牌打开向上空间。二十余载造就中高端多品牌服饰集团。公司创建于1996年，为多品牌服饰集团，实施“一主一副、一纵一横”发展战略，目前已形成了中高端商务男装（报喜鸟、所罗、亨利格兰）、职业服团购品牌（宝鸟）、时尚高端品牌（哈吉斯、东博利尼、恺米切、乐飞叶）等多品牌服装矩阵，满足中高端人士不同场合下着装需求。2018年公司明确实控人，吴志泽及其女儿吴婷婷合计持股达38.1%。男装行业稳步增长，中高端品类有望受益于居民收入提升。疫情前中国男装行业保持稳健增长，2008-2019年市场规模CAGR约7.2%，但疫情冲...

标签：报喜鸟服饰西服

报喜鸟（002154）研究报告：中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间.pdf

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2023/04/11
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开源证券

报喜鸟（002154）研究报告：中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间。2021年主品牌收入16.12亿元，占比37%，2019-2021年CAGR为8%。商务产品推出经典套西/高定/婚庆礼服等，同时推出年轻化产品线—轻正装、运动西服，自2020年推出轻商务后主品牌市占率自2019年0.3%逐年提至0.5%，预计随着年轻产品线销售占比提升，市占率将进一步提升。商务强调产品品质、大规模全品类定制、年轻化提升品牌竞争力：（1）主品牌合作与世界一流面辅料品牌并携手高校与知名面料供应商，通过研究设计适合亚洲人的版型并注重色彩及设计感。（2）全品类定制规模化/高效率/低成本/标准化优势突出...

标签：报喜鸟男装品牌运营

报喜鸟（002154）研究报告：中高端男装集团龙头，看好HAZZYS新核高成长.pdf

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2023/03/31
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3
申万宏源研究

报喜鸟（002154）研究报告：中高端男装集团龙头，看好HAZZYS新核高成长。27载匠心深耕国人男装，从众多国牌中脱颖而出。1）17年战略回归主业，旗下品牌历经市场浮沉考验。报喜鸟（商务男装）、HAZZYS（英伦休闲）、宝鸟（职业装）、乐飞叶（法式户外）、恺米切（免烫衬衫）、东博利尼（轻奢男装）等多品牌，全方位覆盖中高端客群穿着需求。2）17年开启本轮高成长元年，是稀缺具备真实成长性的男装龙头。21年营收44.5亿元（YoY+17.5%），创历史新高，归母净利润4.6亿元（YoY+26.7%），趋近上轮峰值。17-21年营收/归母净利润CAGR高达14.4%/105.7%，22Q1-3疫情之...

标签：报喜鸟男装

报喜鸟（002154）研究报告：景气上行，革新驱动.pdf

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2023/03/02
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国盛证券

报喜鸟（002154）研究报告：景气上行，革新驱动。公司是国内领先的中高端男装集团，2023年增长确定性强。1）公司旗下品牌包括中高端商务男装报喜鸟（SAINTANGELO，原创）、韩国英伦休闲品牌哈吉斯（HAZZYS，代理）、高端定制职业装品牌宝鸟（BONO，原创）等。2）2021年公司收入规模达到44.51亿元（近4年CAGR为15%）/归母净利润4.64亿元（归母净利率为10.4%，近年有明显修复），集团所有品牌门店数量达到1600多家，拥有温州、上海、合肥三大生产基地。3）2023年以来伴随着消费环境的好转，我们跟踪1~2月HAZZYS品牌流水快速增长、主品牌报喜鸟流水增速目前亦有明显...

标签：报喜鸟

报喜鸟（002154）研究报告：变革重焕新生，哈吉斯快速成长打开景气空间.pdf

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2022/09/19
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国信证券

报喜鸟（002154）研究报告：变革重焕新生，哈吉斯快速成长打开景气空间。男装行业集中度持续走高，中高端和时尚年轻市场驱动增长。国内男装零售规模6030亿元，CAGR3.4%，其中头部中高端/年轻时尚市场CAGR分别比整体高3和6百分点。男装CR15显著高于女装且持续增加，其中大多传统西服公司市占率下滑，而卡位景气细分赛道、积极变革的公司市占率持续提升。公司概况：积极改革，聚焦主业，多品牌集团重启成长。经过26年发展，公司成为拥有中高端西服报喜鸟（占37%）、中高档英伦哈吉斯（占34%）和职业团购装宝鸟（占19%）三大核心品牌的多品牌集团。2012~2016年行业低迷、投资失利和新品牌亏损致业...

标签：报喜鸟

报喜鸟（002154）研究报告：哈吉斯成长动力十足，多品牌协同发展可期.pdf

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2022/07/05
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国泰君安证券

报喜鸟（002154）研究报告：哈吉斯成长动力十足，多品牌协同发展可期。与众不同的观点：市场认为公司多品牌战略名不副实，成长动力不足；我们认为哈吉斯已与主品牌形成双轮驱动，未来哈吉斯有望通过开大店和拓加盟的方式实现快速增长，打造公司第二增长曲线。主品牌：品类不断丰富，渠道持续优化。1）产品品类不断丰富，拓展运动西装：报喜鸟品牌以商务西装为核心，紧跟时代风口进行产品研发，拓展定制、婚庆、运动西装及轻正装等品类，打开收入增长天花板。2）渠道持续优化，推行大店战略：截至2021年，主品牌拥有796家线下门店，我们预计未来三年主品牌将在一线城市开100个200㎡以上的大店，同时通过高品质产品重点突破前...

标签：报喜鸟

报喜鸟（002154）研究报告：变革重焕新生，哈吉斯快速成长打开景气空间.pdf

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2022/07/04
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国信证券

报喜鸟（002154）研究报告：变革重焕新生，哈吉斯快速成长打开景气空间。男装行业集中度持续走高，中高端和时尚年轻市场驱动增长。国内男装零售规模6030亿元，CAGR3.4%，其中头部中高端/年轻时尚市场CAGR比整体高约3/6百分点。男装CR15显著高于女装且持续走高，其中大多传统西服公司市占率下滑，而卡位景气细分赛道、积极变革的公司市占率持续提升。公司概况：积极改革，聚焦主业，多品牌集团重启成长。经过26年发展，公司成为拥有中高端西服报喜鸟（占37%）、中高档英伦哈吉斯（占34%）和职业团购装宝鸟（占19%）三大核心品牌的多品牌集团。2012~2016年行业低迷、投资失利和新品牌亏损致业绩...

标签：报喜鸟

服装行业之报喜鸟（002154）研究报告：多品牌矩阵初见雏形，看好公司中长期发展.pdf

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2022/03/03
247
3
东方证券

公司简介：历经波折，2017年后重回发展轨道。报喜鸟控股成立于2001年，2007年于深交所上市。2013-2016年，受制于行业景气度下滑+电商冲击+海外品牌竞争等多重因素，公司服饰主业面临重大挑战，叠加多元化投资的失利，2016年净亏3.9亿。2017年后，公司回归主业、困境反转，2017-2020年报喜鸟、哈吉斯和宝鸟CAGR分别为5.6%、23.5%和23.2%。2020年净利率也提升至10%。2021年定增董事长持股比例提升（与一致行动人合计持股从25.86%提升至38.09%），看好公司长远发展。

标签：报喜鸟服装

服装行业之报喜鸟（002154）研究报告：年轻化定制化改革推进，多品牌迭代增长可期.pdf

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2022/03/01
334
6
中银证券

国内中高端商务休闲男装领军者，疫情之下业绩增长亮眼。报喜鸟主营中高端商务休闲男装的设计、生产和销售。公司品牌矩阵完善，产品设计生产经验丰富，销售收入逐年稳步扩张。2017-2020年公司营业收入从26.01亿元增长到37.95亿元，复合增速达13.35%。在疫情影响下，公司凭借强势的产品力，仍保持逆势增长，公司在男装行业持续处于领先地位，未来随着电商渠道的进一步开拓，有望获得新的业绩增长。

标签：报喜鸟服装

报喜鸟（002154）研究报告：多品牌矩阵丰富增长曲线，定制化服务引领行业发展.pdf

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2021/12/04
259
2
天风证券

公司成立于2001年，实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，坚持打造多品牌矩阵，目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS、恺米切、乐飞叶、宝鸟等，各品牌满足中高端人士不同场合下着装需求。在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建有三大生产基地。通过打造“三朵云”智能制造体系，充分满足消费者个性化、时尚化需求，率先引领服装产业探索大规模个性化定制之路。2021年公司非公开发行股票，公司实控人、董事长拟8亿元（3.02元/股认购2.73亿股）全额认购，本次定增完成后实控人持股比例增至39.4%；21年11月非公开事项已获得证监会批文。

标签：报喜鸟休闲服饰纺织服装西服

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