恺英网络(002517)股票分析报告_恺英网络企业发展现状及前景研究_恺英网络投资价值分析

恺英网络研究报告：传奇奇迹赛道龙头，掘金IP向产品、拥抱游戏垂类大模型、布局出海发行.pdf

2积分
2024/04/19
71
0
华创证券

恺英网络研究报告：传奇奇迹赛道龙头，掘金IP向产品、拥抱游戏垂类大模型、布局出海发行。传奇奇迹赛道龙头，开疆拓土再起航。恺英自页游起家，逐步成为覆盖手游研发、发行、渠道全产业链的游戏公司，也是当前国内传奇奇迹赛道的主要参与者之一，并在积极拓展非传奇奇迹品类。2015年借壳上市以来，公司经历了一轮经营、公司治理层面的周期，2021年以来重回向上轨道开启强劲复苏。传奇游戏市场：版权理清下市场有望迎来规范化发展周期。传奇赛道是重度ARPG的主要组成部分，占国内游戏市场规模约10%。20余年来国内传奇市场的发展，可以分为两条主线：1）产品侧在端游时期由单一爆款，发展到多款迭代产品，并在页游、手游时代进...

标签：恺英网络网络游戏 IP

恺英网络研究报告：传奇筑基，多维成长.pdf

3积分
2024/02/29
72
1
首创证券

恺英网络研究报告：传奇筑基，多维成长。恺英网络（002517.SZ）是国内知名的互联网游戏上市公司。公司坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验。公司自研体系逐步实现管线化、标准化、模块化、自动化。公司高度重视多维度、立体化研发体系建设，形成上海本部与浙江盛和两支经验丰富的研发团队，并组建了VR游戏团队和其他研发队伍。当前上海恺英与浙江盛和的美术中台、技术中台已逐步打通，围绕热门IP规模化产出精品游戏的能力显著提高。公司联合外部研发力量，打造“自研+定制+联合...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：品类扩张叠加AIVR赋能，开启新成长期.pdf

2积分
2024/01/23
119
1
开源证券

恺英网络研究报告：品类扩张叠加AIVR赋能，开启新成长期。多年的传奇、奇迹品类研发经验为公司积累了完整的技术底层、美术资源和对用户习惯和数值体系的深入理解。同时，公司与发行方和IP方合作紧密，使公司在传奇、奇迹品类占据优势。传奇、奇迹IP生命周期长，市场规模可观，根据伽马数据，截至2020H1传奇IP已创造流水超过900亿元，且随着传奇IP纠纷解决，公司与贪玩游戏、盛趣游戏达成进一步深度合作，有利于传奇IP价值进一步释放，公司也有望受益于由此带来的市场集中度提升，传奇、奇迹品类游戏或构成公司稳健的业绩基本盘。新品类拓展及AI、VR等新技术布局为公司打开长期成长空间公司依托强大的技术沉淀与优秀的...

标签：恺英网络 AI VR 网络

恺英网络研究报告：内功扎实景气上行，龙腾大年再续传奇.pdf

3积分
2024/01/08
108
0
兴业证券

恺英网络研究报告：内功扎实景气上行，龙腾大年再续传奇。公司治理不断完善，业绩景气持续高增。公司2023年完成盛和少数股权收购、实控人落定，公司治理渐入佳境，且股东及管理层多次增持股份，彰显发展信心。产品及业绩层面，《龙神八部之西行纪》《全民江湖》《石器时代·觉醒》《纳萨力克之王》上线并取得优异成绩，2023年前三季度归母净利润同比增长18.39%，预计全年维持景气增长。传奇游戏纠纷厘清，进入健康发展阶段。传奇游戏的版权纠纷理顺，买量及玩法属性决定了未来将进一步向头部集中。经《蓝月传奇》《原始传奇》等产品验证，公司已具备行业顶尖的传奇游戏研发与运营水准，并与正版IP版权方、头部发行...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：短期看收购+新品业绩催化，受益VR+AI长线增长.pdf

3积分
2023/11/24
147
2
招商证券

恺英网络研究报告：短期看收购+新品业绩催化，受益VR+AI长线增长。传奇游戏领军人，摆脱版权纠纷重回发展正轨。公司主要业务包括手游、页游、VR游戏的研发、运营及发行，拥有XY游戏发行平台、拾元立方NFT分享交易平台，自创IP《百工灵》、《岁时令》，战略投资国内领先VR头显设备厂商大朋VR，合资成立VR游戏研发公司臣旎网络。公司旗下上海恺英、浙江盛和两家主要全资子公司曾推出《原始传奇》《蓝月传奇》《奇迹MU》等传奇/奇迹IP顶流产品。2019年后，公司逐步转让浙江九翎股权并完成改组董事会后重回经营正轨，传奇/奇迹类产品及多款创新类游戏表现良好，推动业绩恢复增长。目前公司董事会核心成员稳定，董事长...

标签：恺英网络 AI VR 收购网络

恺英网络研究报告：传奇基本盘稳健，新品类驱动增长.pdf

4积分
2023/11/13
134
1
广发证券

恺英网络研究报告：传奇基本盘稳健，新品类驱动增长。页游起家的传奇品类龙头，走出逆境重获增长。公司早期以页游起家，上市后深耕传奇、奇迹类赛道。公司定期报告显示，代理手游《全民奇迹》累计流水超过83亿元，自研产品《蓝月传奇》总流水超过40亿，成为赛道龙头。受传奇IP纠纷及自身管理层变化影响，公司经营一度面临困境。2020年以来，公司调整管理团队，聚焦游戏主业，积极解决传奇IP诉讼，经营情况改善明显，营收利润重获增长。传奇类游戏基本盘稳健，传奇IP正版化有利头部研发商。公司具备丰富的研发经验丰富，持续推出传奇品类爆款。同时传奇IP国内版权归属明确，传奇赛道逐步有正版化趋势，行业向更加正规的头部研发商...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：传奇品类护城河稳固，新品拓展打开第二成长曲线.pdf

6积分
2023/09/13
74
1
国信证券

恺英网络研究报告：传奇品类护城河稳固，新品拓展打开第二成长曲线。公司治理显著改善，近年经营业绩表现强劲。1）公司早期以页游起家，2015年起转型手游，并在传奇/奇迹品类中持续运营打造了《全民奇迹MU》（全球累计流水突破30亿元）、《蓝月传奇》等头部爆款产品，产品运营研发能力出众；2）公司治理方面，经历过2018-2020年实控人失联、诉讼之后，管理团队及股东实现重组、经营重回正轨。公司的管理团队年富力强，具备游戏、法律、金融背景，为公司合规治理保驾护航。此外核心成员（包括中层管理人员、核心技术/业务人员）股权激励亦保障核心团队稳定，较高的行权目标亦彰显对未来发展的充分信心；3）财务表现看，移动...

标签：恺英网络网络

恺英网络分析报告：公司重回增长轨道，传奇类和新品类持续拓展.pdf

3积分
2023/09/11
126
1
中信证券

恺英网络分析报告：公司重回增长轨道，传奇类和新品类持续拓展。传奇龙头走出至暗时刻，重回增长轨道。恺英网络是国内知名游戏厂商，2019年公司遭遇实控人王悦失联、核心管理层被调查、传奇IP版权纠纷诉讼等问题，经营受到影响，营收同比下滑的同时，所收购的浙江盛和与浙江九翎也发生计提商誉减值，致使2019年公司归母净亏损达18.94亿元。但是2020年起公司困境反转，一方面重组核心管理团队，股权结构改善，治理持续优化；并确立了以“研发、发行、投资+IP”三大业务为核心的游戏主业；同时剥离受传奇IP纠纷影响的子公司浙江九翎，与盛趣游戏、贪玩游戏等外部厂商合作深耕传奇类游戏市场。由此...

标签：恺英网络网络网络分析

恺英网络研究报告：传奇奇迹筑基，拓展品类开启新征程.pdf

2积分
2023/08/18
110
0
国金证券

恺英网络研究报告：传奇奇迹筑基，拓展品类开启新征程。历史遗留问题基本解决，集中精力发展主业。1）19-20年，传奇IP版权纠纷、原实控人被调查所带来的影响逐步消化：现任董事长上任，管理层理清；与世纪华通合作获得传奇正版授权；研发条线管线化，搭建七大工作室+其他项目组的架构，发行条线从独立发行改为模块化、统一管理，经营走上正轨，21-22年发布《热血合击》《刀剑神域黑衣剑士：王牌》《天使之战》等新游，归母净利从20年的1.8亿增至22年的10.3亿。2）2020年至今发布3期员工持股计划，提振积极性，第3期第2个解锁期业绩考核以21年扣非净利为基数，23年增速不低于160%。持续推出传奇奇迹新品...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：传奇类基本盘稳固，新品探索卓有成效.pdf

3积分
2023/08/14
79
0
中银证券

恺英网络研究报告：传奇类基本盘稳固，新品探索卓有成效。研发与发行双双发力，游戏主业欣欣向荣。目前游戏版号稳定发放，监管侧已达成阶段性目标，国内游戏市场精品化趋势明显。公司持续强化自身研发实力，在保有传奇、奇迹类产品研发优势的同时，不断向其他游戏品类扩张，目前已推出从恋爱向RPG到休闲卡牌、从二次元AVG到仙侠国风等多品类产品。截至23Q2，公司储备产品近二十款，其中《永恒觉醒》、《龙腾传奇》等12款游戏已获得版号，有望持续提供业绩支撑。“传奇+创新”双轮驱动，打造投资+IP竞争壁垒。随着与盛大的深入合作和之前纠纷的逐渐解决，恺英网络所面临的诉讼风险持续下降。在继续保持原...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：传奇龙头多元布局，三大业务板块并进.pdf

2积分
2023/08/02
78
2
财通证券

恺英网络研究报告：传奇龙头多元布局，三大业务板块并进。传奇龙头再起航，立足优势品类开拓新品市场：公司股权进一步厘清，目前公司第一大股东为董事长金峰持股13.78%，公司传奇IP版权问题厘清，诉讼纠纷等历史问题基本出清。公司作为国内传奇类游戏龙头，旗下拥有上海恺英、浙江盛和两大子公司，战略合作贪玩游戏、盛趣游戏，打通传奇类游戏上下游，把握研发、发行优势，有望进一步提升传奇、奇迹类市场份额。公司立足优势的传奇品类，开拓卡牌、SLG、休闲类等赛道成果显著，多款非传奇/奇迹品类游戏有望上线。研发+发行+投资&IP三大业务协同并进，推动全球化布局：公司确立研发、发行、投资&IP三大业务板...

标签：恺英网络网络

恺英网络研究报告：传奇品类基础坚实，跨越新品类，进入产品释放周期.pdf

4积分
2023/07/11
89
3
中信建投证券

恺英网络研究报告：传奇品类基础坚实，跨越新品类，进入产品释放周期。2022年，公司一方面股权、诉讼等历史问题基本解决，一方面传奇游戏市占率提升，利润来到10亿量级。今年起，公司在夯实传奇品类的基础上，继续向新品类拓展，逐步成为优质CP方。1、Q3起新品密集：目前有版号游戏10+款，包括卡牌等多款新品类，2H23有望上线的重点产品包括《石器时代：觉醒》（腾讯合作）、《纳萨力克之王》（b站合作）、《仙剑奇侠传：新的开始》（中手游合作）。2、少数股权收购有望增厚利润：拟收购浙江盛和剩余29%股权，若下半年落地，有望实现0.3-1.5亿的利润增厚。

标签：恺英网络网络

恺英网络（002517）研究报告：手握经典游戏IP并扩张品类，将持续受益于AIGC产业趋势.pdf

4积分
2023/05/09
181
4
华安证券

恺英网络（002517）研究报告：手握经典游戏IP并扩张品类，将持续受益于AIGC产业趋势。公司的“传奇”IP游戏收入约占公司50%以上的营收，用户群体稳定，采取MMORPG玩法，强调人物角色的养成和玩家间的PvP竞技，有较高的客单价和复购率，在产品持续迭代之下，该品类游戏收入稳步增长。传奇IP游戏主要由旗下盛和网络(公司直接控股51%，间接控股20%)贡献，盛和网络22年收入19.45亿元，净利润11.87亿元。“传奇”IP游戏起源于韩国，2000年前后畅销至今，是中国互联网游戏历史上的经典IP。在传奇品类游戏赛道中，世纪华通旗下盛趣、恺英网络...

标签：恺英网络游戏游戏IP IP

恺英网络（002517）研究报告：三大业务并驾齐驱，传奇游戏龙头扬帆起航.pdf

3积分
2023/03/28
163
2
西南证券

恺英网络（002517）研究报告：三大业务并驾齐驱，传奇游戏龙头扬帆起航。完善激励措施强化内部治理，聚焦游戏主业推动业绩高增。1）实施高管股票回购、员工持股等计划，解决历史遗留问题，改善内部治理能力；2）制定“聚焦游戏主业”战略，《原始传奇》《王者传奇》等长线运营经典游戏贡献稳定流水，新游《天使之战》营收口碑双丰收，2022年前三季度公司营收同比增长71.2%至28.3亿元；归母净利润同比增长82.2%至9.1亿元，业绩增长动能充足。“研发、发行、投资+IP”三驾马车引领公司发展。1）研发方面，2022H1研发投入加码，同比增长31.8%至2.9...

标签：恺英网络游戏网络

恺英网络（002517）研究报告：柳暗花明，渐入佳境.pdf

2积分
2023/03/15
105
2
信达证券

恺英网络（002517）研究报告：柳暗花明，渐入佳境。摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以来业绩表...

标签：恺英网络网络

"恺英网络" 相关的文档