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宝尊电商研究报告：深耕主业，迈步品牌管理新征程.pdf

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• 2023/08/08
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宝尊电商研究报告：深耕主业，迈步品牌管理新征程。我们预计公司2023/2024/2025年收入分别为102.0/109.1/116.0亿元，2024-2025年复合增长率为6.7%；其中品牌服务收入分别为87.0/92.1/97.0亿元，同比分别+3.5%/+5.9%/+5.4%，主要受益于合作品牌数的稳健增长，服饰等品类消费情绪修复，以及增值服务增长支撑佣金率稳中有升；收购GAP并表后带来额外收入，预计品牌管理收入分别为15.0/17.0/19.0亿元，2024/2025年同比分别+13.3%/+11.8%，主要由GAP战略转型后恢复健康增长所驱动。代运营行业迈入高质量发展阶段，数字化和内容...