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嘉曼服饰研究报告：收购暇步士中国IP，品牌资本化、全品类蓄力成长.pdf
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- 2023/12/08
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- 东海证券
嘉曼服饰研究报告：收购暇步士中国IP，品牌资本化、全品类蓄力成长。公司立足中高端经典休闲风格的黄金赛道，受众普适、场景多元、风格可延展造就广阔市场，在设计相对标准化、广宣投入较低基础上，品牌溢价和忠诚度双高。品牌端构建自有+授权+代理金字塔，品牌资产优越。不同于同行将线上作为去库存渠道，公司注重线上经营，差异化布局唯品会、营收占比领跑同行、营业利润率相对较高。收购暇步士后，短期排除品牌续约风险，通过免除品牌使用费+额外收取品牌使用费+收购支出分20年摊销增厚业绩约7%；长期有望布局家庭店打造全品类蓝图，门店渗透加密、店效提升空间50%+、盈利强化。业绩弹性释放在于加强品牌整体层面宣传与价值打造...
标签： 嘉曼服饰 服饰 收购 -
嘉曼服饰（301276）研究报告：深耕中高端童装赛道，线上占比领先同业.pdf
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- 2023/02/24
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- 华西证券
嘉曼服饰（301276）研究报告：深耕中高端童装赛道，线上占比领先同业。公司增长以线上渠道和授权品牌为主，分品牌来看，自有/授权/国际代理品牌收入占比分别为25.7%/64.7%/9.6%，21年增速为9.7%/25.8%/-7.7%；分渠道来看，直营/加盟/线上收入占比分别为19.9%/14.7%/65.3%，21年分渠道的收入增速分别为1.2%/15.3%/23.8%。公司自创立以来持续深耕中高端童装市场，同时一方面公司线上占比、投入领先行业，另一方面线下仍有外延拓展空间，未来增速有望高于行业平均水平，并受益于三胎政策的放开。预计2022-2024年营业收入11.49/13.53/15.7...
标签： 嘉曼服饰 童装 服饰 -
嘉曼服饰（301276）研究报告：中高端童装新星，金字塔品牌矩阵驱动接棒式增长.pdf
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- 2023/02/07
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- 申万宏源研究
嘉曼服饰（301276）研究报告：中高端童装新星，金字塔品牌矩阵驱动接棒式增长。公司是国内中高端童装服饰品牌运营商，金字塔型品牌矩阵接棒发力。1）深耕童装行业三十载，品牌矩阵日臻壮大。成立早期创立本土童装品牌水孩儿，2005年拓展国际奢侈品牌童装零售代理业务，陆续经营Kenzo、Armani、Boss等品牌，2013/2015年授权经营暇步士/哈吉斯童装，现已形成自有品牌、授权品牌和国际零售代理品牌为架构的品牌体系，分别定位中端、中高端和高端童装市场，构成金字塔型品牌矩阵。2）卡位中高端，兼具成长性与盈利性。公司旗下各品牌接续发力，2014-2019年营收/归母净利润CAGR达23%/14%，...
标签： 嘉曼服饰 服饰 童装
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