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唯捷创芯研究报告：国内射频PA模组龙头，接收端模组与Wi~Fi接力打造射频前端平台.pdf
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- 2024/03/11
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- 中信建投证券
唯捷创芯研究报告：国内射频PA模组龙头，接收端模组与Wi~Fi接力打造射频前端平台。公司为国内的射频PA龙头企业，成立早期产品以2GPA为主，后不断扩展至3G、4G、5GNRPA，且产品集成度不断提高，公司于2020年和2022年分别推出高集成度模组化产品L-PAMiF、L-PAMiD，基本完成手机发射端产品的布局。此外，公司同步布局LNABank，L-FEM，DRx，DiFEM等接收端模组以及Wi-Fi6/6E/7射频前端模组，着力强化全套模组供应能力。根据公司2023年中报，2023H1实现营收，其中发射端模组占比89.5%，接收端模组占10.4%。根据公司公开投资者交流纪要，发射端模组中...
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唯捷创芯研究报告：始于PA的国产射频平台型龙头.pdf
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- 2024/01/08
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- 华泰证券
唯捷创芯研究报告：始于PA的国产射频平台型龙头。2022年全球PA模组市场规模87亿美元，占射频市场的45%。公司深耕PA领域多年，4G时代产品性能及稳定性已受到客户广泛认可，产品出货量累计超12亿颗，领先国内其他厂商。2020年以来，公司持续推出LPAMiF、LPAMiD等5G高集成度产品，发射端布局全面。据TSR数据，2021年公司L-PAMiF模组出货量全球市占率达5.84%，国内第一。此外，公司积极布局LFEM、LNABank等接收端模组及WiFi射频前端模组产品，具备提供一揽子解决方案能力，有望持续增加份额。应用领域布局上，公司聚焦移动通信市场，进一步向车载、卫星通信等领域拓展，持续...
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唯捷创芯研究报告：L~PAMiD量产先锋，PA龙头扬帆起航.pdf
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- 2023/10/27
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- 方正证券
唯捷创芯研究报告：L~PAMiD量产先锋，PA龙头扬帆起航。国产射频PA龙头，新品放量助业绩腾飞。公司成立于2010年，2015年经历股份制改革后登陆新三板，于2022年4月12日在科创板上市。产品主要系射频功率放大器模组、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组。下游客户主要包括小米、OPPO、vivo等主流手机品牌厂商，以及华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等业内知名移动终端设备ODM厂商，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等移动终端，以及无线宽带路由器等通讯设备。公司2023H1收入8.91亿元，yoy-32%，主要系下游需求疲软，未来业绩有望随需求回暖及新品放量改善。乘5G东风，PA行...
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唯捷创芯研究报告：L~PAMiD率先量产，PA龙头完善布局.pdf
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- 2023/08/15
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- 国联证券
唯捷创芯研究报告：L~PAMiD率先量产，PA龙头完善布局。随着5G商用的到来，手机射频前端价值量提升，射频前端市场空间有望进一步打开。根据Yole数据，2019-2022年全球射频前端市场规模从124亿美元增至192亿美元，CAGR为11.55%，预计2028年全球射频市场规模有望达到269亿美元，22-28年CAGR达到5.8%。从供给来看，2022年全球CR5仍占据80%以上市场，仍有较大替代空间。国产射频厂商的供给格局逐步稳定，卓胜微、唯捷创芯、飞骧科技、慧智微、昂瑞微、康希通信相继上市（或拟上市），国产厂商的融资能力以及盈利能力有望得到改善。L-PAMiD率先量产，形成全套射频前端解...
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唯捷创芯分析报告：L~PAMiD国产替代在即，“唯”捷创“芯”放量.pdf
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- 2023/08/11
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- 东吴证券
唯捷创芯分析报告：L~PAMiD国产替代在即，“唯”捷创“芯”放量。国产PA模组龙头，品类升级提升盈利能力：唯捷创芯深耕模组领域，是国内PA龙头厂商，产品包括射频功率放大器、射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组。公司深耕行业多年，设计经验丰富，自主研发核心技术，获得华为、O/V、小米等手机大厂认证并投资。虽然由于换机周期加长以及需求下降，2022年公司实现营业收入23亿元（同比-35%），但是公司持续优化产品结构、发展高毛利产品使得盈利能力提高、同时股份支付费用相较于去年降低，使得2022年净利润扭亏为盈，达到0.53亿元。L-PAM...
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唯捷创芯（688153）研究报告：高集成度模组放量可期，PA模组龙头再启航.pdf
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- 2023/05/31
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- 广发证券
唯捷创芯（688153）研究报告：高集成度模组放量可期，PA模组龙头再启航。本土PA龙头厂商。公司是国内PA龙头企业，深耕赛道多年，产品导入小米、荣耀、OPPO和vivo等众多知名品牌客户，在PA模组上的能力得到充分验证和认可，此外公司还积极拓展Wi-Fi模组、接收端模组和射频开关等产品线。产业链方面，公司上游代工资源优质，下游客户优质。联发科、华为哈勃、Oppo、vivo等均对公司直接或间接持股。射频赛道空间大，国产替代进展快，周期复苏在望。根据Yole数据，全球射频前端市场规模将持续增长，预计2026年将达216.7亿美元，19-26年CAGR达8.3%。竞争格局被海外大厂把控，但近年来在...
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唯捷创芯-688153-投资价值分析报告：国内PA龙头，高集成度主集模组放量可期.pdf
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- 2022/12/27
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- 中信证券
唯捷创芯-688153-投资价值分析报告：国内PA龙头，高集成度主集模组放量可期。公司概况：公司是国产PA龙头，成立多年来围绕PA模组持续迭代且积极布局接收端模组、WiFi模组等多类型产品，目前高集成度PA模组市占率及量产进度国内领先，未来有望深度受益于高集成度PA模组国产替代。公司成立十余年来致力于提供高性能的射频前端芯片产品解决方案，客户覆盖MOV及荣耀、联想、传音等品牌厂商以及华勤、龙旗、闻泰等知名ODM厂商。目前公司围绕PA主业已布局低、中、高集成度PA模组，适用于2G-5G手机。此外，公司亦积极布局接收端模组、WiFi射频前端模组以及射频开关，平台化布局逐步成型。从核心产品布局节奏上...
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唯捷创芯（688153）研究报告：4G PA龙头，5G时代有望跑入模组第一梯队.pdf
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- 2022/06/09
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- 中泰证券
唯捷创芯（688153）研究报告：4GPA龙头，5G时代有望跑入模组第一梯队。公司概况：大陆PA龙头，品牌手机、MTK均有持股1）公司以PA模组起家，于2019年起批量导入品牌客户，包括小米、OPPO、vivo、荣耀等。2019年，联发科全资的Gaintech宣布投资唯捷创芯，成为第一大股东，同年解散络达旗下PA部门，宣告唯捷创芯在大陆PA市场中的龙头地位。除联发科以外，华为哈勃、OPPO、vivo、小米于2020年后先后入股。2）公司创始人荣秀丽曾创办天语手机，智能手机时代进入射频芯片领域。核心技术团队来自RFMD（Qorvo前身）。3）PA主要代工厂为世界领先的GaAs代工厂稳懋，工艺大陆...
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唯捷创芯（688153）研究报告：射频领先企业，结构优化PA模组持续替代.pdf
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- 2022/06/01
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- 国元证券
唯捷创芯（688153）研究报告：射频领先企业，结构优化PA模组持续替代。公司是国内领先的射频前端模组供应商，具有突出的全产品线供应能力。唯捷创芯是国内最早从事射频前端芯片产品企业之一，产品包括射频功率放大器模组、射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组。2018-2020年营收分别达2.84、5.81、18.10亿元，CAGR高达152.48%，目前PA模组是公司目前营收及利润的最主要来源，2021H1公司PA模组营收占比97.27%，毛利润占比高达96.70%。随公司产品结构的不断改善，公司2021H1毛利率大幅提升，未来公司更高产品附加值5GPA模组出货量占比进一步提升，有望进一...
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唯捷创芯（688153）研究报告：国产射频PA龙头腾云入海，产业链自主可控势在必得.pdf
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- 2022/05/10
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- 中银证券
唯捷创芯（688153）研究报告：国产射频PA龙头腾云入海，产业链自主可控势在必得。唯捷创芯作为国内PA第一梯队的龙头厂商，PA的出货量遥遥领先其他友商，占据国内出货量第一。下游终端产品近期需求相对疲软，但是公司受益于5G以及射频自主国产化趋势，同时背靠Wi-Fi6模组成功研发并量产出货，未来成长空间打开，前景见好，公司高成长性趋势明显。支撑评级的要点唯捷创芯加快5G模组创新迭代。我们对唯捷创芯在PA模组领域的专业性与发展性充满信心，在移动通信终端、物联网等领域唯捷创芯有望成为新龙头，创造更大的时代价值。 唯捷创芯借助集成电路国产化东风，继续坐稳PA模组龙头。唯捷创芯深耕射频前端细...
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唯捷创芯（688153）研究报告：唯迅捷之速，创射频之光.pdf
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- 2022/05/09
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- 民生证券
唯捷创芯（688153）研究报告：唯迅捷之速，创射频之光。国产射频前端PA龙头，盈利能力持续改善。唯捷创芯专注于射频前端芯片研发、设计，主要产品包括PA模组、射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组和接收端模组等。公司作为国内PA设计龙头企业，在持续加大研发投入的同时，与产业链伙伴保持了稳固的合作关系，目前唯捷已成功进入小米、OPPO、VIVO等手机终端厂商供应链，ODM客户包括华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等。盈利能力来看，唯捷创芯毛利率和净利率持续多年稳步提升，1Q22公司毛利率和净利率分别为29.86%和4.29%，相比2021年分别提升2.10pct和6.24pct。公司2021年亏损的主要...
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唯捷创芯（688153）研究报告：PA龙头业绩拐点将至，5G模组前景向好.pdf
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- 2022/04/21
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- 方正证券
唯捷创芯（688153）研究报告：PA龙头业绩拐点将至，5G模组前景向好。公司主要从亊射频前端芯片的研収、讴计和销售，主要产品为4G和5G的射频功率放大器模组，此外，还包括部分射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组产品。1、拓展优质头部客户，业绩拐点将至。19-21年营收分别为5.8亿、18.1亿、35.1亿，年复合增长率为146%。其中21Q1-Q4营收分别为8.4亿、8.6亿、10.5亿、7.6亿。预计22Q1营收为8.5-9.5亿元，同比增长1%-13%，归母净利润0.36-0.86亿元，实现扭亏为盈。此外，联収科、哈勃投资、小米、OPPO、VIVO、稳懋等均为公司股东，上下游...
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射频前端功率放大器（PA）龙头厂商唯捷创芯（688153）研究报告：乘5G及国产替代东风，PA模组龙头起航.pdf
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- 2022/04/11
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- 招商证券
射频前端功率放大器（PA）龙头厂商唯捷创芯（688153）研究报告：乘5G及国产替代东风，PA模组龙头起航。唯捷创芯是国内射频前端功率放大器（PA）龙头厂商，PA模组出货量居国内第一。尽管短期下游智能手机需求较弱，但公司长期受益于5G及射频前端国产化趋势，份额具备较大提升空间，5G及高集成度模组产品具备高成长性。唯捷创芯是国内射频前端功率放大器（PA）龙头。公司成立于2010年，深耕射频前端芯片，公司目前的产品主要为PA模组、射频开关、Wi-Fi射频前端模组、接收端模组，2021H收入占比分别为97.27%、0.90%、1.61%、0.22%。2018-2021年公司逐渐导入手机头部客户，5G...
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- 唯捷创芯（688153）研究报告：国产射频PA龙头腾云入海，产业链自主可控势在必得.pdf 10 4积分
- 唯捷创芯（688153）研究报告：PA龙头业绩拐点将至，5G模组前景向好.pdf 9 4积分
- 唯捷创芯（688153）研究报告：高集成度模组放量可期，PA模组龙头再启航.pdf 8 3积分
- 唯捷创芯研究报告：国内射频PA模组龙头，接收端模组与Wi~Fi接力打造射频前端平台.pdf 8 4积分
- 唯捷创芯研究报告：始于PA的国产射频平台型龙头.pdf 7 3积分
- 唯捷创芯（688153）研究报告：唯迅捷之速，创射频之光.pdf 7 3积分
- 唯捷创芯（688153）研究报告：射频领先企业，结构优化PA模组持续替代.pdf 6 3积分
