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冠豪高新（600433）研究报告：差异化特纸领军者，合并粤华包启新篇.pdf
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- 2023/06/12
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- 浙商证券
冠豪高新（600433）研究报告：差异化特纸领军者，合并粤华包启新篇。正文公司主营无碳纸、热敏纸、热升华转印纸、不干胶标签材料等多项特种纸品类，2021Q3换股合并粤华包，新增高档涂布白卡纸（烟草包装用纸、食品包装用纸、高端社会白卡纸）化工品等业务。2017-2022年公司营收从20.60亿元增长至80.86亿元，CAGR为35.97%，归母净利润从0.55亿元增长至3.87亿元，CAGR为28.96%。当前公司拥有白卡产能60万吨、涂布特种纸产能27万吨等，预计2024年新增30万吨食品卡、6万吨特种纸产能，产能扩张赋能成长。食品卡行业：“以纸代塑”有望持续催化行业需...
标签： 冠豪高新 差异化 -
冠豪高新（600433）研究报告：老牌特种纸领军，横纵延伸进入成长新纪元.pdf
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- 2023/01/18
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- 华安证券
冠豪高新（600433）研究报告：老牌特种纸领军，横纵延伸进入成长新纪元。冠豪高新：国企背景老牌特种纸领军企业聚势立新。成立于1993年，背靠央企中国诚通，21Q3吸收合并粤华包引入高级涂布白卡纸业务（60wt），产能实现跨越式提升及优质产业协同。公司以高端涂布白卡与特种纸为主，造纸化工与彩色印刷为辅，持续多年高于行业的研发投入，以涂布技术为核心竞争力，全力打造涂布新材料科技创新平台。行业：短期有利润弹性，中长期格局及成长性优异。短期：浆价步入下行周期，特纸企业盈利弹性释放。合并粤华包60万吨高端白卡纸后，更大盈利弹性将显现。浆价自22年12月确认拐点，进入下行通道，Suzano率先降价40美...
标签： 冠豪高新 特种纸 -
冠豪高新（600433）研究报告：老牌央企再起航，造纸横纵延伸，产业布局多元.pdf
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- 2023/01/03
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- 国盛证券
冠豪高新（600433）研究报告：老牌央企再起航，造纸横纵延伸，产业布局多元。行业特种兵，横向合并推动盈收高增。公司主营特种纸业务，2021Q3换股合并粤华包，新增白卡、化工及印刷品等业务。2021年公司收入73.98亿元、归母净利润1.39亿元，利润承压系子公司珠海冠豪破产清算导致计提信用&资产减值合计1.62亿元。2022Q1-Q3公司实现收入58.89亿元（同比+8.1%），归母净利润2.52亿元（同比+30.6%），业绩表现靓丽，且未来伴随粤华包上游化工、下游印刷等业务与公司造纸主业实现共振，盈利能力有望持续提升。当前公司拥有白卡产能60万吨（主营为红塔仁恒，冠豪占股42%）、...
标签： 冠豪高新 造纸 -
冠豪高新（600433）研究报告：重振科创动能，冠豪聚势立新.pdf
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- 2022/11/29
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- 华西证券
冠豪高新（600433）研究报告：重振科创动能，冠豪聚势立新。我们为什么看好冠豪高新？冠豪高新是特种纸行业里的龙头企业，产品线主要包括无碳复写纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、热敏纸和高档涂布白卡纸。公司目前特种纸原纸产能为19万吨，涂布产能27万吨，白卡产能60万吨并有望于2024年增加至90万吨。短期来看，随着下游需求回升叠加成本下行，公司基本面向好。中长期看，随着公司未来产能扩张计划稳步推进，以及特种纸业务、烟卡业务和“液包”业务的持续发展，公司未来有望迎来高速增长。2022年前三季度公司实现收入和归母净利润58.89/2.52亿元，分别同比增长了8.14%/30...
标签： 冠豪高新
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