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全球制造业景气周期辨析.pdf
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- 2024/04/29
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- 中信建投证券
全球制造业景气周期辨析。3月全球制造业PMI强力反弹,大宗价格集中上涨,市场开始想象一轮为期30年的全球制造业景气周期开启。事实上相当一部分国家今年制造业景气度未见改善。即便有景气改善的国家,景气改善也仅限于电子、汽车以及工程机械。可见目前还谈不上迎来一轮全球制造业景气大周期。今年一季度全球制造业PMI强势抬升,有季调因素导致读数被高估。撇去这一点,去年下半年延续至今的全球制造业PMI改善,驱动力源自去年银行业危机引发美国货币宽松,叠加财政放量。今年美国货币政策紧于市场预期,或预示未来全球制造业景气下修,目前多维指标已有相应提示。预计近期新兴国家或迎来生产制造业弱于预期,短期汇率贬值压力增大。
标签: 全球制造业 景气周期
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