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万润新能研究报告：技术赋能乘势起，成本优势铸就长期价值.pdf
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- 2023/12/07
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- 财通证券
万润新能研究报告：技术赋能乘势起，成本优势铸就长期价值。磷酸铁锂正极材料核心公司，下游高景气加速业绩提振。下游磷酸铁锂电池装机量攀升带动公司磷酸铁锂正极材料需求高涨，公司2022年实现营业收入123.51亿元，同比+454%，归母净利润9.59亿元，同比+172%。受锂价持续波动影响，公司业绩短期承压，2023年Q3公司实现营业收入42.25亿元，同比+4%；归母净亏损1.10亿元，同比-137%。随着行业库存见底，下游行业高景气延续，根据我们预测，2025年全球磷酸铁锂正极材料需求将超过200万吨，有望推动公司业绩再攀高峰，盈利能力企稳回升。一体化筑牢成本壁垒，布局磷酸盐+低价原料替代进一步...
标签： 万润新能 -
万润新能（688275）研究报告：客户资源优质，拥抱行业成长.pdf
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- 2022/11/30
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- 中信证券
万润新能（688275）研究报告：客户资源优质，拥抱行业成长。磷酸铁锂正极材料头部供应商，市占率居行业前列。公司是一家主要从事锂电正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品涵盖磷酸铁锂正极材料及前驱体磷酸铁、锰酸锂等，2021年磷酸铁锂正极材料占主营业务收入比例达99%，是公司的核心业务。公司创始人从2003年就开始从事磷酸铁等材料的研发，产品成功进入美国A123供应链。2011年开始，公司陆续开发和产业化磷酸铁锂正极材料，目前产品已迭代至第三代，并成功进入比亚迪、宁德时代、中航锂电、亿纬锂能等一流电池客户供应链。2021年开始，受益行业高景气，公司业绩实现大幅增长，2021/2022年...
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万润新能（688275）研究报告：磷酸铁锂领军者，产能扩张快马加鞭.pdf
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- 2022/10/21
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- 申万宏源研究
万润新能（688275）研究报告：磷酸铁锂领军者，产能扩张快马加鞭。深耕磷酸铁锂行业，21年开启困境反转。公司专注于磷酸铁锂正极材料研发、生产和销售，同时具备前驱体磷酸铁以及少量锰酸锂的生产能力，管理层技术背景深厚，具备丰富的锂电材料研发和生产经验。受益于磷酸铁锂电池在乘用车的回归以及储能市场的爆发，公司业绩触底反弹，21年以来实现快速增长，产品量价齐升，产能利用率重回高位。21年公司磷酸铁锂出货量近4万吨，以8.5%的份额排名第四；2021/1H22公司实现营收22.3/34.0亿元，同比增长224%/387%；归母净利3.5/4.9亿元，2021年扭亏为盈，1H22同比增长252%；综合毛...
标签： 万润新能 磷酸铁锂 -
万润新能（688275）研究报告：铁锂正极材料龙头，迅速放量打开成长空间.pdf
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- 2022/10/13
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- 东吴证券
万润新能（688275）研究报告：铁锂正极材料龙头，迅速放量打开成长空间。万润主营磷酸铁锂正极，连续三年出货行业前三：公司从事锂电正极材料生产销售，主要产品包括磷酸铁锂、磷酸铁、锰酸锂，是宁德时代、比亚迪的重要供应商。公司核心高管团队经验丰富，均具有多年的锂电正极材料的生产管理经验。2021年公司营收22亿元，同增224%，其中磷酸铁锂收入占比99%。公司2019-2021年铁锂正极材料国内市占率分别为16.7%、13.5%、11.8%，连续三年位于行业前三。2022H1公司实现营收34亿元，同增387%，归母净利为4.94亿元，同增252%。铁锂正极需求强劲，23年产能逐步落地后预计盈利回归...
标签： 万润新能 正极材料
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