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湘油泵研究报告：电子油泵系重要新趋势，公司深度布局核心客户。公司是国内发动机润滑冷却泵领域的龙头企业之一，拥有电子油泵、电子 水泵、可变排量泵等国内领先、国际先进的核心技术，实现汽车泵类产品 全产业链覆盖。据公司 23 年业绩快报披露的数据，2023 年公司实现营业 收入 194,090.09 万元，同比增长 19.48%；归属于上市公司股东的净利润 22,574.52 万元，同比增长 33.11%。公司近六年持续加大研发投入，积极 拓宽新能源市场，新能源业务增长亮眼。

可变排量泵业务持续增长，与混动龙头比亚迪合作关系稳固

变排量泵技术节省能耗优势突出，可大幅提升发动机工作效率，是混动汽 车动力系统的核心部件之一。公司变排量泵技术上达到国内领先，国际先 进水平，已经切入多个海内外众多客户，与混动领域龙头比亚迪进行合作， 有望使可变排量泵产品销量持续增长。比亚迪已凭借 DM-i 超级混动技术， 实现 2023 年全年新能源汽车累计销量超 302 万辆，稳居全球新能源汽车 销量第一。看好可变排量泵技术在混动蓝海的增值空间，未来有望长效赋 能公司成长。

电子油泵需求高速增长，驱动公司未来长远发展

电驱“三合一”背景下，电子油泵以高能效、集成化、高性价比的优势， 逐渐成为纯电车行业主流热管理选择。公司研制的电动机预供油泵、减速 器电子泵等电子油泵产品已实现量产，并收获长安汽车阿维塔系列、东风、 一汽、上汽等国内知名客户。公司电子油泵产品具有关键零部件自制、冷 却-润滑双功能集成、高效率等优势，并上马扩产项目抢占市场份额，在 电驱三合一风口之下，电子油泵未来需求有望持续攀升，将成为公司业绩 新的增长点。