全球能源股票保持良好的股息率和回购;可再生能源回报良好.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2024/02/18
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全球能源股票保持良好的股息率和回购;可再生能源回报良好。我们的全球能源战略报告强调了全球主要能源公司在报告季的管理 更新,其中对可再生能源、液化天然气以及一定程度上的石油价格 都有积极的解读,但化工市场今年可能只会略有改善。
高股息和持续回购:许多全球能源公司都提高了股息,并进行持续 回购,我们预计这一趋势今年还会持续。我们认为全球能源股仍具 有良好价值,2024 财年平均交易价格为企业价值倍数 4.8 倍,股息 率为 5%,见图 1。全球能源股中股息率最高的包括巴西国家石油 公司、泰国国家石油管理局勘探生产公司(两者均未被海通国际 评级)、中国石油股份和中国石化(均被评为优于大盘)。以上 能源股为 2024 财年预测带来最佳股息率。详见海通国际研究:石 化行业高股息公司梳理。
2024 年化工市场仅略好于 2023 年:埃克森美孚认为 2023 年是化 工市场的“谷底”,并表示“2024 年可能略好于 2023 年”,但市场仍 需要逐步看到今年和 2025 年的部分供应量通过市场发挥作用。相 比之下,雪佛龙指出“石油化工目前仍面临挑战”。
中国化工仍面临挑战:利安德巴赛尔工业公司表示,中国市场仍面 临“严重挑战”,但预计 2024 年下半年将有所改善。公司表示,中 国化工需求已“略有改善”,但利润率尚未真正提升。
可再生能源带来更好回报:荷兰皇家壳牌石油公司在澳大利亚表 示,“我们整合了价值链,此举给公司带来了可观收益”。埃克森美 孚也承认低碳业务带来稳健收益,并表示“低碳投资组合预计将产 生大约 15%的收益回报。”
油价与美国天然气价格展望的分化:雪佛龙认为“油市现在相当平 衡......地缘政治是较难判断的问题,可能会以这种或那种方式推动 市场走势”。对于美国天然气来说,情况略有不同,由于美国和欧 洲的库存量较高,因此'相较石油市场或精炼产品市场,天然气市 场面临更大压力',并且认为短期内美国天然气价格正面临压力。
美国石油产量持续增长:埃克森美孚表示,其经营美国石油生产业 务并非为了讨好沙特等外部势力。雪佛龙表示,技术进步促进了其 美国石油产量的持续增长,并表示“同样的钻井设备可钻探的更 深”。我们的全球 2024 能源展望还强调了我们对美国石油供应持续 增长的看法,并重申了海通国际对 2024 年布伦特原油价格为 74 美元/桶的看法。
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