2024年中国医疗行业展望：回归常态化重塑行业投资框架.pdf
- 上传者：加油站
- 时间：2024/02/05
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2024年中国医疗行业展望：回归常态化重塑行业投资框架。当前的医改将有力地推动患者需求并带来医保支出的增长：2024 年，我们认为中国医疗行 业将继续推进“三医联动”医改，并促进医药、医保和医疗改革的进一步协同。虽然市场 普遍担心中国医保支出将变得更为谨慎，但根据我们对最新重点医改政策的研究，我们认 为中国医改的目标已转变为更好地利用医保基金来促进创新和提高人民福利。我们预计， 在不断提高医疗服务质量和效率的条件下，医疗服务价格和就诊量将同步提高。我们估计， 在 2024-2029 年，中国医疗机构就诊量将以 5%的 CAGR 增长（根据卫健委数据，2012-19 年的 CAGR 增速为 3.4%），并推动医保支出增速在 2024 年达到 10-15%。
2024 年全行业估值有望回升：我们相信，行业发展基本面向好将推动 2024 年全行业的估 值修复。首先，近年来影响行业表现的负面因素（如带量采购实施，疫情扰动等）将逐渐 消退。其次，我们预计医改带来的就医需求提升，并推动行业在 4Q22/1Q23 医疗行业整 体业绩基数较低基础上的反弹。我们预计，2024 年，中国医疗行业的收入和利润可能分别 恢复到年环比约 10%的增速。我们认为，业绩的增长有望推动 2024 年中国医疗行业 A/H 股的估值修复。
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