基础化工行业2024年度策略报告：分歧加剧，潮落见珠.pdf
- 上传者：一鸣惊人
- 时间：2024/01/09
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基础化工行业2024年度策略报告：分歧加剧，潮落见珠。供需分歧主线：关注供需结构优异的润滑油添加剂、萤石、卫材热熔胶 等细分领域。2019-2021 年制造业 PMI 长期维持在扩张区间，为化工原料市 场带来持续需求增长，同时化工新增产能集中上马；2023 年以来，全球经济 放缓，国内需求恢复不及预期，多数化工品出现产能过剩。随着国内经济刺 激政策的带动及出口弱修复，优选与政策相关度较大的龙头白马以及供需格 局优异的细分行业，包括润滑油添加剂、萤石、卫材热熔胶等。
环境共识主线：关注能源结构转型重要角色(核电)与低碳领域(制冷剂)。 为应对气候变化，实现《巴黎协定》目标，各国纷纷确定各自的碳中和目标， 全球能源结构转型已成共识。俄乌冲突带来的能源安全与能源价格飙升问题 唤起了各国对核能的重视，多个国家重新将核能建设列入计划；天然铀勘探 资本开支多年处于低位，供需缺口预计长期存在。二代制冷剂由于 GWP 较 高，正逐渐被三代制冷剂替代，2024 年配额政策落地之后，供需格局优化， 盈利能力有望修复。
生产力共识主线：关注科技创新带来的材料体系变革。科技创新及其所 引发的科技革命和产业变革，能够带来生产力的巨大进步，以高端芯片制造、 移动互联网、智能终端、人工智能等为突出代表的新一代数字技术发挥先导 作用，带动众多产业变革和创新。未来几十年，新一轮科技革命和产业变革 将同人类发展形成交汇，科技创新带来的材料体系变革将成为未来发展的重 要引擎。重点关注的方向包括微电子行业关键材料之一的电子级氢氟酸、转 基因商业化种植对草甘膦、草铵膦等需求增长、虚拟现实应用场景的关键材 料 COC/COP 等。
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