农林牧渔行业投资策略:生猪加速去产能,国产宠粮品牌表现亮眼.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/12/24
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农林牧渔行业投资策略:生猪加速去产能,国产宠粮品牌表现亮眼。生猪养殖:猪价旺季不旺,产能加速去化。11 月生猪均价 14.66 元/公斤,环比 下滑 3.5%,同比下滑 39.2%。尽管腌腊旺季已至,但受供给高位、猪瘟疫情反 复等影响,猪价底部震荡,短期来看猪价持续大幅反弹动力不足。今年以来持续 亏损导致行业不断失血,10 月下旬局部区域反复的猪病导致产业信心明显下滑, 行业去产能加速已在 11 月被再次印证。若维持目前产能去化速度,未来或可支 持中等级别以上幅度的周期反转。当前处于猪周期产能去化阶段,多数上市公司 对应 2024 年头均市值仅 1000-3000 元,我们认为其仍被低估。在当前位置股价 对周期反转、对公司成长性给予的预期较低,负面情绪释放充分,建议抓住产能 加速去化窗口,积极配置,重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、 唐人神、中粮家佳康、新五丰等。
宠物:国产品牌首夺猫主粮榜首,它经济延续高景气度。今年双十一大盘增速 放缓,同比增速下滑至+2.1%,而宠物食品同比+29.7%,延续高景气度特质。 当前宠粮市场国产替代率整体呈现上升趋势,不同品类表现出现分化。猫主粮竞 争较为激烈,今年国产品牌首夺天猫双十一猫主粮榜首,国产品牌上榜率提升至 70%。狗主粮率先启动国产替代,2020 年天猫双十一狗主粮榜国产品牌占比已 达到 70%,2020 年开始,狗主粮榜 TOP2 始终为麦富迪和伯纳天纯,整体竞争 格局较为稳定。同时,抖音等新渠道保持高速增长,部分宠物品牌擅长渠道玩法, 在抖音平台快速抢占市场份额,实现后来居上。当前国内宠物食品市场仍处于“大 行业,小龙头”的发展阶段,我们看好龙头公司通过持续产品创新、品牌建设, 不断提升市场份额。
种业:转基因产业化落地,行业正式开启新纪元。据农业农村部 2023 年 12 月 7 日公告,经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定,正式审定通过 37 个转基因玉米品种和 14 个转基因大豆品种,并正式赋予审定编号。转基因品 种审定正式通过,标志着我国生物育种产业化正式落地。近期市场对政策的预期 导致板块股价波动较大。本次品种审定证书正式发布一定程度打消市场疑虑,提 振信心和情绪,板块有望修复超跌。当前种业板块估值处低位,叠加转基因品种 审定落地的强劲催化,安全边际足、空间弹性大,建议抢占生物育种产业化起跑 时刻的布局时机。
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