农林牧渔行业研究报告:产能去化有望超预期,生猪养殖股配置正当时.pdf
- 上传者:九阳神功
- 时间:2023/12/08
- 浏览次数:131
- 下载次数:2
- 0人点赞
- 举报
农林牧渔行业研究报告:产能去化有望超预期,生猪养殖股配置正当时。据官方数据测算,我国历史生猪产能去化幅度均超过 8%,而本轮下 行周期产能去化仅 4.1%,需进一步去化才能迎来新的猪价上行周期。 生猪养殖效率大幅提升造成 2023 年以来猪价疲弱,我们判断生猪价 格持续低迷有望加速产能去化:①传统腌腊旺季,猪价不涨反跌,收 储 1 万吨也未带动猪价上涨;②2023 年 1 季末、2 季末,全国能繁母 猪存栏量同比分别增长 2.9%、0.4%,随着养殖效率的持续改善, 1H2024 全国生猪出栏量有望实现同比 10%左右增长,生猪价格大概 率较 2023 年上半年更低迷。1H2024 行业大概率出现育肥猪、仔猪销 售同时亏损的局面,较 1H2023 明显恶化;③生猪产业资金链紧张。
上市动物疫苗企业、饲料企业回款能力明显变差,9 月末,7 家上市动 物疫苗企业的应收账款周转天数从一个季度上升至半年左右,5 家上 市饲料企业应收账款周转天数攀升至 15.1 天;9 月末,上市猪企资产 负债率居于历史最高,流动比率和速动比率均跌破历史低位;2023 年 截止目前,上市猪企融资完成额同比下降近 50%,融资环境或继续紧 张;部分上市猪企控股股东在寻求股权转让;④非瘟疫情演变需密切 跟踪。一、二线龙头猪企估值多处历史低位,继续推荐生猪养殖板块, 重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
24Q2 白羽商品代价格或周期性回升,黄羽鸡行业或维持正常盈利
据我们在白羽肉鸡行业系列报告中所得结论:父母代鸡苗销量变化与 10 个月后鸡产品价格、毛鸡价格有较强负相关性。今年 5-9 月全国父 母代鸡苗销量同比下降 4.7%,10 月父母代鸡苗销量应低于 500 万套, 同比、环比均下降,我们由此推算,商品代价格上行周期将于 2024Q2 启动。需要注意的是,强制换羽、国内外种鸡性能差异,以及猪价超 预期低迷也会干扰白羽鸡产业链价格。
受新冠疫情、产能增加等多重因素影响,2020 年黄羽鸡行业整体亏 损,2021 年整体微利,行业持续去产能,2022 年,黄羽肉鸡行业景 气度明显回升,商品代毛鸡利润达到 2.75 元/公斤。2023 年第 46 周 (11.13-11.19),黄羽在产祖代存栏 144.6 万套,处于 2018 年以来 同期最高水平,黄羽在产父母代存栏 1262.8 万套,创 2018 年以来同 期最低水平,黄羽父母代鸡苗销量 108.3 万套,处于 2018 年以来同 期底部区域,黄羽鸡行业有望获得正常盈利。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 农业科技巨头先正达深度研究报告:国内市场扬帆起航.pdf 30 6积分
- 生猪基础知识及供需分析.pdf 25 3积分
- 农林牧渔行业粮食安全专题报告:粮食安全可控,新技术推升农业强国.pdf 25 6积分
- 农林牧渔行业研究及2022年度策略:生猪、种业、饲料.pdf 22 5积分
- 鸡养殖产业研究:如何看待当前黄羽肉鸡市场的供需?.pdf 21 3积分
- 2022年农林牧渔行业投资策略:春华秋实,不负耕耘.pdf 18 4积分
- 农林牧渔行业专题报告:以史为鉴,纵观战后粮食危机.pdf 17 2积分
- 农林牧渔行业2022年投资策略:生猪周期或迎拐点,聚焦成长性动保龙头.pdf 16 4积分
- 农林牧渔行业2022年度策略:拥抱周期,播种未来.pdf 14 8积分
- 种业专题研究报告:国内转基因作物商业化推广的前景如何?.pdf 13 4积分
- 农林牧渔行业专题研究:猪企或旺季增亏,猪股该如何布局?.pdf 9 4积分
- 农林牧渔行业24年度策略:踏雪寻梅,掘金供给驱动的养殖大周期.pdf 8 8积分
- 农林牧渔行业专题报告:掘金水产链,周期有望复苏,预制菜兴起.pdf 8 5积分
- 农林牧渔行业专题报告:关注“厄尔尼诺“对全球农产品供给的影响.pdf 7 3积分
- 农林牧渔行业2024年投资策略:周期蓄力,变革机遇.pdf 6 3积分
- 农林牧渔行业投资聚焦:生物育种落地迫近,生猪去产能催化因素持续累积.pdf 6 4积分
- 2024年农林牧渔行业投资策略:聚焦,畜禽养殖盈利改善,宠物食品龙头崛起.pdf 6 5积分
- 农林牧渔行业专题报告:种植聚焦天气、贸易与政策,生猪关注产能去化.pdf 5 4积分
- 农林牧渔行业2024年度策略:农业大年,布局养殖.pdf 5 3积分
- 农林牧渔行业2023年中期策略报告:猪周期磨底中,鸡周期兑现进行时.pdf 4 3积分