富乐德研究报告:国内泛半导体设备精密洗净领军企业.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/11/20
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富乐德研究报告:国内泛半导体设备精密洗净领军企业。国内泛半导体设备洗净龙头,专注为半导体设备商、晶圆厂与面 板厂提供一站式设备精密洗净服务及再生解决方案。公司与下游 客户长期保持稳定合作关系,根据公司公告,公司在京东方、中芯 国际、英特尔和华虹等客户洗净份额均为第一。3Q23 公司营收为 4.38 亿元,同比-5.28%;3Q23 实现归母净利润 0.64 亿元,同比 +1.13%。归母净利润同环比均有改善,主要系高毛利的半导体洗 净业务占比提升,以及面板洗净业务和 HS 翻新业务毛利修复。
全球晶圆与显示面板设备出货量及资本支出稳步增长,国内泛半 导体设备洗净市场空间广阔。1)根据 Omdia 数据,大尺寸面板 稼动率从 22 年 9 月的 59%回升至 23 年 7 月的 90%。存量需求 回暖助力公司营收和利润端修复;2)根据 SEMI 数据,22 年中国 大陆半导体设备销售额达 283 亿美元,占比全球第一。根据 Omdia 数据,中国大陆和中国台湾 22 年面板出货面积占全球的 78%,半 导体设备和面板市场均呈现头部集中趋势,行业龙头客户资本支 出增加及扩产将进一步创造增量空间;3)国际贸易制裁加速半导 体产业链国产化进程,利好公司对主要客户设备洗净供应的渗透。
设备洗净掌握核心竞争力,募投拓展洗净增值服务提升盈利能力。 1)技术层面,公司在半导体和面板非刻蚀设备洗净领域优势明显, 掌握 10.5 代 LCD 和 6 代 OLED 面板批量洗净能力,兼具较先进 的陶瓷熔射工艺;7nm 制程洗净技术接近国际友商水平;2)业务 布局方面,显示面板业务横跨毛利较低的设备洗净服务与高毛利 的衍生增值服务,22 年 12 月公司 IPO 发行新股 8,460 万股,发 行价为 8.48 元/股,实际募集资金净额 6.33 亿元投向陶瓷熔射和 陶瓷热喷涂产品维修等项目,对现有洗净业务进行深化和拓展。
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