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固定收益专题报告：九大视角看陕西区域基本面，忆来唯把旧书看，几时携手入长安？区域基本面是长期发展的根本，陕西省独具特色的自然地理人文优势，使其 成为西北地区重要的经济引擎。作为城投多空论系列第三篇，我们旨在从投 资者关注的影响区域债券市场的中长期问题，从以下九大视角对陕西经济基 本面形成综合判断：

1、 就区域定位与发展战略而言，陕西将继续积极融入共建“一带一路”、 西部大开发以及亚欧陆海贸易等战略，构建西部地区重要的交通枢纽和连接 中亚、西亚的战略节点。

2、 就经济情况而言，陕西省综合经济实力早已跻身全国中上游，GDP 连 续实现飞跃式增长，工业领域对陕西省经济跃升展现出强劲的支持力度，为 陕西省经济腾飞注入了源源不断的动力。

3、 就产业布局而言，重点打造“6+5+N”现代制造业体系，即“推动 6 大 支柱产业高质量发展、优化 5 大传统产业、助力 N 个新兴产业”。

4、 就上市公司情况而言，总市值处全国中上游水平，在全国各省份中降序 排名第 15 位，高市值公司产业分布集中于工业产业，在工业领域具备丰富 的资源和潜力，为陕西经济持续发展奠定了坚实基础。

5、 就人口情况而言，陕西常住人口规模位处中游，人口规模近 4000 万。 陕西户籍人口呈现净增长态势，省内有包括 3 所“985”高校和 8 所“211” 高校在内的共计 97 所高校，教育资源十分丰富，人口受教育程度较高。

6、 就土地市场而言，陕西住宅土地成交额小幅下滑，幅度低于全国均值。 2022 年住宅土地成交额为 1349.04 亿元，全国降序排名第 15 位。

7、 就城市建设情况而言，陕西尚有较大城市建设空间。2021 年陕西建成 区面积为 1526.97 平方公里，降序排名第 19 位。人口密度为 0.82 万人/平 方公里，位居全国第五，人口对陕西城市建设有较强支撑。

8、 就区域内国企、金融资源情况而言，陕西国企资源较为丰富，在全国各 省份中降序排名第 14 位。工业国企占比较大，国企资源多集中于西安市。 城农商行总资产合计为 14743.98 亿元，降序排名第 18 位，区域内金融资源 相对充足。

9、 就综合财力与债务压力而言，2022 年陕西实现综合财力 8017.88 亿元。 陕西省积极运用债务工具发展经济，债务率中等偏上，但考虑到区域融资顺 畅，且政府已出台一系列债务管控措施，整体债务风险可控。