华统股份(002840)研究报告:地域优势显著,生猪养殖一体化布局扬帆起航.pdf
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- 时间:2023/06/28
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华统股份(002840)研究报告:地域优势显著,生猪养殖一体化布局扬帆起航。公司营收稳健,进入生猪养殖之后,利润受生猪行业周期影响较大。2022 年公司实现营业总收入 94.52 亿元,同比+13.3%,归母净利润 0.88 亿元, 同比+145.60%。22H1 受猪价低迷以及饲料涨价的因素影响,公司归母净利 润为-0.59 亿元。进入 22H2,随着猪价的回暖,公司业绩扭亏为盈,大幅改 善。截至 23Q1,由于低迷的猪价,公司单季度归母净利润为-1.05 亿元。预 计后期随着猪价的企稳回升以及公司产能的释放,业绩有望持续回暖。
浙江省因产销存在缺口使得其生猪价格长期高于全国均价。2018-2022 年, 浙江生猪价格高于全国均价约 1.75 元/公斤,使得省内养殖效益大大提升。 公司已在浙江省内建成 18 个现代化楼房自繁自养一体化猪场,生猪出栏量 由 2021 年的 13.7 万头,上行至 2022 年的 120.48 万头,涨幅达到 779.4%。 截至 2023 年 5 月,公司累计生猪出栏量为 93.11 万头,同比+239.7%;预 计公司 23/24/35 年生猪出栏量将达到 250/400/500 万头。
公司屠宰/肉制品加工设备先进,后期生猪屠宰量有望持续走高。目前公司已 建成 24 家生猪屠宰企业,其中浙江省内 19 家、省外 5 家,初步实现全国性 布局,年屠宰产能达 1400 万头。公司现具备生产各类肉制品 3 万吨/年、火 腿 80 万只/年的生产能力。“华统火腿”作为金华火腿知名品牌,现已远销华 东、华南、香港及东南亚等地。
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