消费品零售行业2023年中期策略报告：聚焦消费复苏过程中的稳定选手，维持推荐优质国潮品牌商.pdf
- 上传者：加油站
- 时间：2023/06/27
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消费品零售行业2023年中期策略报告：聚焦消费复苏过程中的稳定选手，维持推荐优质国潮品牌商。政策方向与行业趋势：二十大重申“高质量发展”是全面建设社会主 义现代化国家的首要任务；现阶段稳经济、扩消费的一系列政策措施， 中央经济工作会议“把恢复和扩大消费摆在优先位置”要求，商务部把 2023 年全年定位为“消费提振年”，做到“季季有主题、月月有展会、 周周有场景”，全国各地截至目前已累计开展促消费活动 2.8 万余场。
市场方向研判：2023 年初至今，AI 板块炒作带动“电商及代运营”板 块市值回升；金价上涨趋势明显以及幅度较大带动“珠宝首饰”市值与 业绩明显回升；“个护用品”板块业绩持续强势，“化妆品”板块虽有 波动，但头部公司业绩表现持续亮眼。公募基金与北上资金在“化妆品”、 “个护用品”两个板块中形成一致共识。
投资主线与展望：中期，我们认为具有“中华文化属性”的消费品零售 优质标的公司更符合发展的大趋势，“国潮”强势为消费注入新活力。 推动高质量发展和创造高品质生活，要培育一批品牌管理科学规范、竞 争力不断提升的一流品牌企业。在当前“内循环”市场主线中，供给端 与需求端均存在“国产替代”的市场空间，“国潮”优势将进一步体现。 消费品零售企业开始转型升级，将传统文化与现代消费相结合，在生产 端巧用传统原材料，注重研发创新，生产具有中国特色的产品，在销售 端传播弘扬中华文化，打造知名特色的“国潮”品牌。我们认为符合上 述条件的公司也有望实现优于行业整体的高成长性，强盈利性，以及自 身技术、渠道或是自有产品、品牌受到市场与消费者的认可，从而塑造 长期经营的确定性与稳定性。对应，维持推荐包括：1）化妆品：关注“中 式”成分化妆品，把握“国潮”崛起下重研发、精产品、树品牌的优质 国牌；2）金银珠宝：消费观念显现出多元化演变，龙头企业丰富品牌底 蕴竞争力凸显；3）酒类连锁：消费升级下高档白酒优势显现，传统文化 加持优质品牌彰显韧性。
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