韦尔股份(603501)研究报告:机器视觉+VR促感知芯片需求增长引领行业新趋势.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/06/15
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韦尔股份(603501)研究报告:机器视觉+VR促感知芯片需求增长引领行业新趋势。平台型设计企业,AI 视频芯片核心供应商。公司成立于 2007 年,通过内 生+外延扩大自身业务版图,提供传感器、模拟和触屏与显示等解决方案,逐 步转型为全球排名前列的平台型半导体设计企业。2020 年,公司设立韦豪创 芯,打造泛半导体产业布局,赋能新品类产品,向汽车、机器视觉等领域进发。
2023Q1 库存改善、业绩扭亏,基本面有望逐季改善。因分销业务季节性 因素影响, 2023Q1 公司实现营收 43.35 亿元,同比-22%,环比-8%,其半导 体设计业务实际环比增长且逐月加速。公司实现归母净利润 1.99 亿元,扣非 归母 0.22 亿,环比扭亏。2023Q1,公司积极销售 64M 等产品,库存达到 107.69 亿元,相较 2022Q4 下降 15.87 亿,有望逐步回归正常水位。2023Q1,公司实 现毛利率 24.72%,环比 Q4(24.56%)略有改善,随着高成本库存持续去化、 供应链管理控制新产品成本,有望使得公司业绩逐步修复。
手机业务有望边际改善,新兴应用领域多点开花。1)手机端:据 IDC, 2023Q1 全球智能手机出货量同比降幅(14.49%)小于 2022Q4(17.14%)有所 企稳,公司积极去库存+新品导入,销售量、库存水平正逐渐改善。2)XR 端: 苹果首款头显 Apple Vision Pro 通过约 12 颗摄像头+多个传感器实现无手持 设备交互+内外景抓取和显示,有望引领其他厂商追随,启动消费电子新一轮 创新周期。3)汽车端:ADAS 和智能化仍将是汽车 CIS 的主要增长动力,公司 是国内为数不多通过两大认证能够量产的厂商,市占稳步提升。4)安防端: 经济复苏提振行业景气度,多模态 AI 与 CIS 形成有望产业共振。
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