捷顺科技(002609)研究报告:智慧停车龙头,云转型助再起航.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/02/20
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捷顺科技(002609)研究报告:智慧停车龙头,云转型助再起航。停车行业龙头,市占率超三成。公司自 1992 年创立便投身停车行业,深耕二 十载,现为国内停车行业龙头企业。公司早期以智慧车行、人行出入口控制 设备的生产为主,自 2013 年起传略转型智慧停车和智慧社区领域并于 2017 年成立捷停车专注智慧停车应用。2019 年起公司开启云化转型,推出云托管 等云服务,商业空间有望大幅扩大。公司当前市占率超 30%,在公司所在的珠 三角地区拥有更高市占率。
供需极度失衡,智慧停车前景广阔,20-26CAGR 达 19.17%。当前我国大部分 城市的停车位比例多位于 1:0.3 至 1:0.7 的范围区间,远低于住建部 2015 年 《城市停车设施规划导则》中规定的 1:1.1 至 1:1.3 范围区间,我国停车位 供需严重不平衡,“停车难”已经成为诸多城市难以解决的顽疾。智慧停车 通过综合运用多种技术实现了停车位资源的实时更新、查询、预订与导航服 务一体化,极大的提高了车位资源的利用率。往后看智慧停车市场空间广阔, 预计 2026 年我国智慧停车市场规模达到 447 亿元,年复合增长 19.17%。
停车运营放量,流量业务进入变现期。公司持有捷停车 74.22%股份,2021 年 新增用户近 4300 万,同比增长约 134%,预计 2022 年流水超 80 亿元,根据捷 停车 0.6%的平均流水佣金比例计算,预测 2022 年捷停车佣金收入超 4800 万 元,业务进入放量变现阶段。
云转型改变商业模式,市场空间显著扩大。公司转型云服务平台商,从原本 一次性的硬件收入变为每年收取云托管 SaaS 服务费的可持续收入,市场空间 提升超一倍,毛利率从 40%提升至 60+%。当前我国停车场云托管渗透率低于 30%,还有较大上升空间。预计未来三年公司云服务业务将保持 50%的平均增 速。
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