个人养老金制度下的公募FOF发展专题报告.pdf
- 上传者:九阳神功
- 时间:2022/11/18
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个人养老金制度下的公募FOF发展专题报告。全球 OECD 国家 2020 年底整体养老金规模达 54.06 万亿美元,在统计的 22 个 OECD 国家中,超过半数国家的养老第三支柱覆盖率在 15%-25%区 间内。2022 年 11 月 4 日,人社部等五部门联合发布印发《个人养老金实施 办法》,标志着我国个人养老金制度进入实质性推动落地阶段。我国公募 FOF 自 2017 年发展至今,5 年时间里 77 家基金公司共成立了 356 只产品, 其中半数以上为养老目标 FOF。在证监会发布《个人养老金投资公开募集 证券投资基金业务管理暂行规定》后,各基金公司纷纷成立目标风险 FOF 和目标日期 FOF 的 Y 类份额,成为助力个人养老金发展的重要金融产品。
发达国家普遍建立了养老三支柱,美国 IRA 发展迅速、规模庞大
OECD 成员国养老金总资产占 GDP 百分比在 2010-2020 年间从 63.6%提 升至 99.9%,总规模从 29.1 万亿美元增长至 54.06 万亿美元。发达国家普 遍建立了养老三支柱体系,其中美国第三支柱个人退休储蓄账户(IRA)的 占比逐年提升,2021 年已达 34.7%。美国 IRA 发展多年,政策规定详实, 不同退休计划间可实现免税转换。且在 IRA 的投资助力下,美国共同基金 规模也不断提高,目标日期、目标风险等基金蓬勃发展。
个人养老金实质性落地,公募 FOF 是个人养老金业务中的重要金融产品
2022 年 4 月 21 日国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》, 标志着我国第三支柱个人养老金制度实质性落地。11 月 4 日人力资源社会 保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布印发的《个人 养老金实施办法》又进一步明确了个人参与商业化、市场化个人养老金产品 的参加流程和管理办法。随后证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券 投资基金业务管理暂行规定》,落实了 6 月 24 日发布的该规定的征求意见 稿,进一步明确了公募基金参与个人养老金的制度安排。截至 2022 年 11 月 14 日,已有 34 只公募养老 FOF 成立了 Y 份额参与布局个人养老金业务。
公募 FOF 规模超 2000 亿,半数以上为养老目标日期和养老目标风险 FOF
自 2017 年 A 股市场首批公募 FOF 获批发行以来,截至 2022 年 10 月底, 公募 FOF 数量为 356 只,管理总规模超过 2000 亿元。目前已有 7 家基金 公司的公募 FOF 规模超百亿。在养老型 FOF 中,目标日期基金有 84 只, 目标风险基金有 107 只。今年以来公募 FOF 整体业绩介于股票和债券之间, 部分产品存在较大回撤。2022Q3 持仓数据显示,价值型权益基金、消费类 ETF 受到公募 FOF 的青睐,部分 FOF 产品还会直接持有 10-20%的股票或 债券资产。
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