新洁能（605111）研究报告：受益功率器件国产化加速，产品结构升级带来新成长空间.pdf

新洁能（605111）研究报告：受益功率器件国产化加速，产品结构升级带来新成长空间。e_Summary]  功率器件设计龙头企业，产品覆盖面广泛，拥有多行业标杆客户。 新洁能是国内功率器件设计类企业龙头，从事 MOSFET 和 IGBT 等 功率芯片和器件的研发设计及销售，产品种类丰富，覆盖了 12V~1700V 电压范围、0.1A~450A 电流范围的多系列细分型号产 品，公司产品料号数量高达 1500 余种，在国内 MOSFET 市场具备 最齐全的产品品类，同时不同产品的组合方案也能够满足不同客 户的需求。公司凭借多年在 MOSFET 和 IGBT 的领域积累，其下游 行业分布广泛，行业内拥有多家标杆客户，例如比亚迪、宁德时 代、阳光电源、固德威、富士康、视源股份、大疆等，经销与直销 模式并存，拓宽了公司客户结构，抢占龙头标杆客户。

国内功率市场增长快于全球，国产替代为行业成长最强催化剂。 预计全球 2024 年功率器件市场规模将达到 532.19 亿美元，未来 三年复合增速为 6.9%；2021 年中国功率半导体市场规模约为 157 亿美元，预计 2024 年市场规模将达到 195.22 亿美元，未来三年 复合增速为 7.53%，占全球市场约为 36.68%，中国作为全球最大 的功率半导体消费国，国产替代具备极大空间。

产业链协同紧密，发力第三代半导体业务。公司与华虹宏力和华 虹半导体（无锡）等国内主要的具备 MOSFET、IGBT 等大尺寸晶圆 芯片代工能力的本土芯片代工供应商保持良好合作关系，其中 2021 年华虹宏力供应商占年度采购总额比例为 38.23%，华虹半导 体（无锡）占 30%。同时公司早已创建研发第三代半导体功率器件 平台，目前已推出 1200V 60mohm SiC MOSFET 样品，同时，公司 将在 Q3 推出 1200V 17mohm、1200 V 32mohm、1200V 75mohm 等 SiC MOSFET 系列产品，预计今年下半年会推向市场，主要目标市 场是光伏逆变和汽车；此外，也有多家客户在和公司沟通定制不 同规格的 SiC MOSFET 和 GaN HEMT 样品，相关业务未来成长可期。