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智能微投行业分析：大屏时代序幕拉开，智能微投正当时日。技术：性价比方案催生智能微投，技术迭代创造降本空间。大屏显示内容 的需求持续存在，科技水平进步则推动投影设备不断升级。现代投影仪技 术基础与 20 世纪 90 年代的数字投影仪相似，以光机为核心器件，光机的 光源、显示方案决定投影画面表现。随着低价、可供正常使用、且小体积 的 LED 光源、单 DLP 显示方案组合出现，高集成度的智能微投应用而生。 展望未来，在技术升级驱动下，预计激光光源存在潜在降本空间，同时 LCoS 国产替代有望解决 DMD 芯片成本痛点，行业有望迎来成本更低且 画质更优的升级产品。

市场：从专业级切入消费级，仍处于导入期潜力深厚。得益于低价易用的 特性，智能微投助推投影仪目标客群从小众专业级市场拓宽至大众消费级 市场。在国内宏观环境滋养下，国产智能微投厂商率先布局并收获高速发 展，近年来更是前瞻切入海外市场，扩展商业版图。但整体而言，目前品 类市场教育仍处在启动阶段，渗透率偏低。疫后居家大屏消费习惯固化有 望释放需求潜能，拉动智能微投行业市场规模增长。基于对家庭和单身人 群对智能微投的需求假设，我们预计到 2026 年我国智能微投出货量约为 734 万台，对应市场规模约为 257 亿元。

格局：未进入激烈竞争阶段，龙头预计长期维持优势。极米等国产品牌发 力早，充分受益智能微投行业早期阶段发展红利，并带动家用投影仪份额 一路飙升。行业的发展吸引众多长尾品牌入局，导致低端市场竞争激烈。 中短期来看，以 DLP 主导的中高端市场格局更清晰，成长确定性强，其 中极米科技综合实力强劲，龙头地位有望延续。中长期来看，市场竞争仍 存较大变数，LCoS 量产有望带来行业发展拐点。一方面 LCoS 的规模应 用将助力中端产品成本改善，打开下沉市场空间；另一方面，LCoS 突破 技术极限，或将推动行业向智能穿戴、车载显示等专业级领域发展。