泰晶科技(603738)研究报告:物联网+智能车扩展晶振市场.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2022/03/23
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泰晶科技(603738)研究报告:物联网+智能车扩展晶振市场。晶振为电子线路提供稳定“脉搏”,其需求量与主 IC 强相关。晶振利用其压电 效应能够形成稳定时钟频率和无线载波频率,为电子线路中提供稳定“脉搏”。 在电子线路中,晶振搭配主 IC 以实现主 IC 在统一稳定频率下工作,因此其需 求量和主 IC 成正相关,每一个电子设备至少需要 1-2 个晶振产品。
5G 催生新应用场景带动晶振市场规模预期扩大至 530 亿,5 年 CAGR 有望达 到 8%。随着物联网场景不断多元化,以 5G、汽车电子、可穿戴设备为代表的 下游场景爆发,快速提升石英晶振需求量。新兴市场中,每台新能源汽车晶振 需求量有望超过 100 PCS,是传统汽车晶振用量的 3~4 倍;每副蓝牙耳机晶振 需求量为至少 4 PCS,各类 AIoT 设备晶振平均需求量为 5 PCS。我们预计, 到 2025 年全球晶振市场规模有望达到 530 亿,2020-2025 年 CAGR 有望达到 8%,其中车载晶振市场规模将达到 120 亿,2020-2025 年 CAGR 为 20%。
疫情/缺货加速国产替代进程,国产晶振厂商有望实现弯道超车。2020 年,大 陆和台湾地区厂商占全球晶振市场不到 20%的份额,泰晶作为大陆最大的晶 振厂商,占全球晶振市场规模不及 3%,国产替代空间广阔。全球竞争格局推 演,我们判断大陆晶振厂商将在物联网市场实现弯道超车:1)叠加疫情因素, 大陆下游厂商为保证供应链安全,加速国产替代进程。2)全球晶振扩产有限, 日系厂商产能扩张节奏慢,台系厂除台湾晶技外,扩产动力不足。高频小尺寸 晶振产品受全球晶振厂商光刻工艺成熟度限制,无法规模量产。3)日系与台 系厂商在高端市场优势稳固,大陆晶振厂商迎接物联网发展契机,提升全球市 场份额。日本厂商具备先发优势,产品精度和稳定性领先,集中于手机、通信、 汽车等高端领域。中国台湾地区得益于日本的技术引进和承接产业转移的契 机,在手机市场占据较大份额。大陆晶振厂商发力物联网市场,实现快速成长。
公司三大核心竞争优势助力公司在物联时代实现全球份额提升。1)公司自研 部分关键核心生产设备,光刻工艺储备近 11 年,为产品性能领先和产能规模 扩张提供可靠保障。2)国产替代形成大客户份额提升+产品结构升级的正向循 环,公司瞄准物联网市场,已经进入华为、移远、乐鑫等客户群,在国产替代 背景下,随着公司验证产品不断丰富,公司在大客户体系的份额料将进一步提 升,完成客户的升级。同时下游客户需求传导将更加快速,小型化、高频化、 高稳定性产品的需求促使公司满足下游客户需求,进而带来产品结构的升级, 提升公司产品盈利能力。3)公司积极扩产补充物联网供需缺口。公司于 2020 年非公开募集资金 6.39 亿元,用于 MEMS 工艺微型晶振和高稳晶振 TCXO 的 研发和产业化,公司高端产品产能将进一步扩充。
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