科学服务行业深度报告：科技创新研发的卖水者，行业方兴未艾

上传者：Bosunram
时间：2021/04/25
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科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业，全球市场规模稳定增长，行业龙头市值超千亿美金：从全球来看，科学服务行业是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要的增长驱动力来自于全球政府和企业对于科技创新的投入; 市场规模:2019年全球研发总支出约2.37万亿美元， CAGR 6%左右 → 全球科学服务市场空间约为1600亿+美元，CAGR 5-6%;  竞争格局:全球目前仍以跨国外企竞争为主，收购整合成就一站式行业巨头 → 年收入规模超百亿美金，市值超千亿美金。中国正处在创新驱动、转型升级的关键时期，科研支出高速增长驱动国内科学服务行业快速成长。  中国科学研究起步较晚，近年来科研投入增长显著，2019年达到2.2万亿元，CAGR13-14%→约2000亿元科学服务市场，10-15%CAGR;  投入强度:2018年中国研发投入强度约2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美国为2.84%，日本为3.26%，以色列全球最高为4.95%;  市场规模:根据科研机构和企业中的研发支出占比，分领域(实验试剂/实验耗材/分析仪器)测算，中国科学服务行业市场规超过2000亿元。国产替代空间广阔，“本土化服务需求+中国制造优势”驱动下国内企业有望后来居上。  科研人员需求特点:需求零散而变化快(单个客户采购规模小)、产品种类多(上百万SKU，单个品类市场相对小)、追求便捷和效率;  国产替代空间广阔:国内主要市场份额仍被国外知名企业占据，部分品类国产化率不到10% ，对专业化高质量高效率本土服务需求↑;  国内公司成长突破:参考海外巨头成长路径，国内企业有望利用中国制造优势和工程师红利，通过进一步加强产品研发生产和本土化服务能力，同时借助资本市场，在未来5-8年诞生1家或几家百亿收入的国内巨头，收入规模和市值都有可观的向上空间(类比2-3年前CXO板块)。投资/配置建议:科学服务一体化平台型企业/专注某一进口可替代潜力大细分领域的国产自主品牌企业。  60万+SKU产品矩阵直达终端客户，稀缺的可提供综合一站式实验室服务的泰坦科技;  品牌及电商平台优势国内领先的高端科研试剂龙头企业阿拉丁;  国内领先的实验室一次性塑料耗材供应商，受益于新冠疫情业绩有望迎来爆发式增长的洁特生物。