立高食品专题报告：行业高景气，综合实力行业领先.pdf
- 上传者：楚留香
- 时间：2021/09/27
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立高食品专题报告：行业高景气，综合实力行业领先。冷冻烘焙食品行业景气度较高，立高综合实力行业领先。冷冻烘焙食品因其具备口感好、生产效率高、节约成本、品质稳定等诸多优点，在欧美等发达国家得到较为广泛的应用。据公司招股书援引欧睿国际数据，国内烘焙食品零售额2013至2019年的复合增速为11.23%，预计2024年有望突破3800亿元，我们预计这会直接带动冷冻烘焙食品行业的快速增长。目前国内企业数量不多，我们认为立高综合实力行业领先，市占率有望持续提升。烘焙食品原料集中度较低。立高主要的烘焙食品原料主要为奶油、水果制品、酱料等。奶油随着茶饮、咖啡等休闲饮品的流行，不断扩大其应用范围，按照国内蛋糕市场需求测算，2019年奶油市场规模为88.35-117.80亿元，预计2024年将超过140亿元。据公司招股书援引欧睿国际数据（预测），按照国内蛋糕市场需求测算，烘焙水果制品市场规模为24.54-34.36亿元，预计2024年将超过40亿元。烘焙酱料近年来发展迅速，据公司招股书援引智研咨询数据，其中沙拉酱市场规模从2011年的11.88亿元增长至2017年的43.85亿元，年复合增速达到24.32%。从行业竞争格局看，奶油、水果制品、酱料等烘焙食品原料生产企业数量较多，行业集中度相对较低。
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