数字支付市场规模及格局如何？

全球数字化贸易加速，中国数字支付市场快增。

全球贸易加速增长，新兴市场增长更快。根据弗若斯特沙利文机构的研究，全球贸易 的市场规模将加速增长，2018-2022 年的复合年均增长率为 5.8%，但预计 2022-2027 年的 复合年均增长率提升至 8.3%，2027 年的全球贸易市场规模预计达到 95.4 万亿美元，逼近 百万亿美元的量级。分地区结构看，欧洲和北美市场仍为主力，约占全球贸易市场一半的 份额；从增速看，中东、东南亚、中国等市场增速将更快，2022-2027 年预计复合年均增速 分别为 16.2%、12.1%、10%，均高于全球平均水平，显示出这些区域的新兴、快速成长机 遇。

贸易数字化加速推进，中国远超全球平均水平。受益于互联网基础设施的不断完善， 以及信息技术的持续发展，预计全球贸易的数字化转型将加速推进，商户及企业将加速从 跨境线下贸易向跨境电商转型。根据弗若斯特沙利文机构的研究，过往 2018-2022 年，全 球跨境电商的 GMV 复合年均增速达 18.9%，预计未来加速增长，2022-2027 年的复合年均 增速为 19.3%，全球跨境电商的 GMV 增速显著快于全球贸易规模的增速，2022-2027 的增 速要高出 1 倍以上；与此同时，全球跨境电商的渗透率将持续攀升，预计将从 2022 年的7.5%，增长到 2027 年的 12.2%，其中，中国的跨境电商渗透率远超全球平均水平，预计将 从 2022 年的 14.3%，提升到 2027 年的 27.7%，彼时，中国跨境电商的渗透率将高出全球 1 倍以上。

中国数字支付市场以境内为主，但跨境业务增速显著更高。中国数字支付市场 增长较 快，根据弗若斯特沙利文机构的研究，TPV 未来增速或略有下降，预计将从 2018-2022 年 的复合年均增速 16.1%，降至 2022-2027 年的 14.3%，但从绝对增速水平看，依然保持较快 增长，2027 年，中国数字支付市场的 TPV 有望达到 353.6 万亿元；分结构看，境内数字支 付业务占据绝大部分份额，预计 2027 年，境内 TPV 占比 96%，跨境 TPV 达 14.1 万亿元， 占比 4%，但从增速看，跨境业务高增，预计 2022-2027 年的复合年均增速达 25.2%，比境 内增速（14%）高出近 1 倍。

中国支付商的增值服务收入快速提升，跨境业务增速更高。中国数字支付服务商的增 值服务市场规模小于支付市场，2022 年，中国数字支付解决方案提供商的增值服务收入 339 亿元，但从增速看，增值服务市场的增速快于支付业务的 TPV 增速，2018-2022 年、2022-2027 年的增值服务收入复合年均增速分别为 23.2%、21.1%，分别高出支付业务 TPV 增速 7.1pt、6.8pt；纵向看，增值服务业务收入增速未来亦略有放缓，但仍为可观的较快增 速；分结构看，依然是境内业务为主，预计 2027 年，境内收入占比 73.4%，但从增速看， 跨境业务增速更高，预计 2022-2027 年的复合年均增速达 31.8%，比境内增速（18.3%）高 出近 1 倍。

贸易数字化转型，是数字支付行业发展的核心驱动因素。在国内外贸易持续增长，以 及互联网基础设施日趋完善的背景下，数字支付的潜在市场空间广阔，落实到业务主体层 面，供应商、制造商、批发商和零售商均加速推进数字化转型，从线下贸易转到线上贸易 和运营，这必然加速驱动企业间跨境支付的数字化渗透。

中国数字支付市场高度集中，2022 年，前 2 名份额高达 77%，但其均为非独立性质的 支付公司，连连数字市场份额 0.6%，排名第 7，但如果从独立支付商市场看，连连则位居 首位，是中国最大的独立支付解决方案供应商。

独立数字支付解决方案提供商是指不属于或不受控于某金融机构、不高度依赖关连方 （如大型电商平台）贡献业务的提供商。独立支付商有其差异化的优势，与非独立支付商 有着不同的目标客群和服务重点。非独立支付商主要为其生态系统内的关联商户提供一站 式解决方案，独立支付商面临的客户更为广泛和分散，需求更为多元化，因为独立支付商 更为专注于提供灵活多样的、个性化支付解决方案。本质上看，商户，尤其是电商平台的 商户，与大型非独立支付商之间构成利益冲突，以及数据安全等方面的问题，如果商户具 备一定的业务体量和话语权，其更倾向于选择独立、中立的第三方支付商，并将其视为业 务合作伙伴，而非竞争对手，因此，大部分的非独立支付商不会在同一市场上与独立支付 商直接竞争。 从与国内大型非独立支付商的关系看，连连与其更多的是合作关系，而非直接的竞争 对手，连连凭借广泛的全球支付牌照及业务布局，可以与其他大型非独立支付商形成更多 的业务合作，弥补其在未能获得支付许可业务区域的业务开展。 中国独立支付市场格局分散，2022 年，连连数字市场份额 9.1%，占据龙头地位，并且 境内、境外各项支付牌照及相关资质更为众多。