群核科技发展历程、研发投入、盈利及销售模式分析

研发投入保驾护航，多功能突破促用户持续增长。

公司创立与初期探索（2011 年 - 2014年）2011年，群核科技创立。2013年 ：正式推出“酷家乐”平台。 产品迭代与市场拓展（2014 年 - 2017年）2014年公司推出全景图像功能，利用算法自动生成户型布局方案，提升设计效率；2015年推出五金 装饰解决方案，累计10百万次以上渲染，采用订阅模型；2017年推出整合CAM/MES的API，累计100万次以上渲染，并启动国际化战略。 技术深化与行业赋能（2017年 - 2021年）2018年发布“AI智能设计”功能，结合机器学习优化设计方案，并推出“酷家乐商学院”赋能设计 师；2019年 推出工程图纸功能，拓展至建筑与装修施工领域； 生态布局与全球化（2021-至今）2021年群核推出商业以及工业智能解决方案，2023年以来公司推出首个带有空间设计的AI3D模型，品牌升级 为“群核科技”，旗下涵盖酷家乐、COOHOM（国际版）、美间（软装设计）等产品线，形成全链路数字化解决方案。

收入持续增长，规模持续扩张。2023/2024Q1-Q3 公司收入分别同比增长10.5%/13.8%，收入增速爬 坡提升得益于大客户订阅收入贡献的增加及客户群的 扩大。基于上述规模扩张，2024Q1-Q3公司经调整 净亏损缩减至0.94亿元，可以预见未来随着公司规模 效应的持续爬坡释放，利润会愈来愈好；拆分收入结 构： 公司绝大部分收入来自订阅服务，专业服务收入占比 低个位数（2024Q1-Q3占比1.7%），用户群体拆分 看，公司收入80%以上来自于企业客户的订阅（ 2024Q1-Q3占比84%）； 区域结构看，公司收入大部分来自中国内地市场贡献， 2024Q1-Q3 海 外 市 场 收 入 增 速 较 快， 同 比 增 长 46.4%。

公司三项费用开支相对刚性，收入持续增长的同时，费率 逐步回落。销售费用率从 2023 年的 18% 降至 2024 年 Q1 - Q3 的 14%，管理费用率从 2023 年的 12% 微降 至 2024 年 Q1 - Q3 的 11%，研发费用率虽从 2023 年 的 73% 降至 2024 年 Q1 - Q3 的 48%，但仍维持较高 水平； 公司自成立以来一直采用产品主导增长（PLG）策略，研 发的持续高投入为新品迭代优化及功能突破保驾护航。截 至 2024 年 9 月 30 日，公司员工总数为 1,388 人，其 中研发人员达 615 人，占比 44.3%，凸显公司高度研发 导向，同时销售及营销人员 492 人，占比 35.5%，运营 149 人，占比 10.7%，一般及行政人员 132 人，占比 9.5%。 对比行业领先公司Autodesk，在商业模式成熟后研发费 率可以稳定在30%左右，可以预见未来随着公司发展阶 段的变迁，费率也会下降至合理水平。e，不断加入 多模态交互、智能推荐等功能；构建“数据 → AI → 产品”闭环，推动AI能力产品化、系统化落地。 开源模型SpatialLM：进一步推动AIGC功能落地：SpatialLM 是群核自

盈利模式：SaaS订阅服务，客户分层与价值挖掘。公司通过提供多级订阅来满足客户需要，价格按账户数及使用量而定：（1）对于个人客户，提供具有入门级功能的免费版产品+针对专业设计师 且带有高级功能的各种付费高级版本；（2）针对企业客户，提供企业级、行业专用软件包括设计、可视化等综合功能，同时也会提供专业服务 及定制化以将公司的产品整合至客户的自有业务程序及系统； 公司采用的免费增值模式转化效果明显，2023年公司个人/企业客户数量分别同比+25.5%/24.2%，2024Q1-Q3，大约47%的新企业客户在成 为客户之前，最开始使用的都是免费或个人版本。

群核科技构建了覆盖个人与企业客户的多元化盈利模式，核心依托产品版本订阅及定制化服务实现收益。针对个人客户提供差异化功能，用 户根据产品功能深度，选择按月、季度、半年或年度固定费率订阅付费。面向企业客户，推出企业版产品及解决方案，聚焦企业独特用例与 行业需求，提供专用软件解决方案，最终形成 “个人订阅 + 企业定制” 双轮驱动的盈利体系。

群核科技采用 "直销为主、第三方代理为辅" 的销售模式，通过分层运营与全球化布局构建竞争优势。 全球化直销网络：直销模式通过分层管理与技术辅助，有效利用资源，兼顾不同规模客户需求，同时通过广泛布局与呼叫中心拓展市场覆盖范 围，保障了直销订阅收入的稳定占比，是核心收入来源方式。 第三方代理：通过佣金或分销商模式与第三方代理合作增销（截至2024年9月30日合作方达131家），属补充销售方式，对总收益贡献较小。