西欧新能源客车政策及销量预测

市场发展快于政策，6 年销量有望翻倍。

1、激励和惩罚政策并施，客车电动化率目标细化到城市

市场担忧西欧新能源客车相关激励政策可能退坡或者实施进度低于预期，实际情况来看，西欧客车新能源转型驱动力依然强劲，体现在：1、政策加码：多数激励政策仍在执行或者进入新阶段，并且不仅限于购买补贴，优惠和激励的范围包含供应商生产、公交公司运营、贷款和税收优惠、基础设施建设等各个环节。2、大目标套小目标：除欧盟出台整体关于碳排放要求，目前多个城市出台关于城市公交车队零排放目标；3、激励和惩罚政策双重驱动，新出台的二氧化碳排放标准更加激进。

政策驱动+恢复周期，西欧客车总销量/新能源 2024 年预计分别达到5.2/0.9 万台；到2030 年，客车总销量/新能源预计分别为 4.4/1.9 万台。

西欧客车总销量保持稳定，新能源客车 2030 年销量相对2024 年有望翻倍。西欧地区客车市场较为成熟稳定，历年规模大约在 4~5 万台左右，2020-2021年期间部分需求由于疫情滞后到 2023-2025 年释放，预计今年客车销量将达到5.2万台，判断后续西欧客车销量将逐步恢复至疫情前常态，大约为4.3-4.5 万台。根据2024年上半年情况，西欧新能源客车（可充电，包括纯电和插混）2024 全年销量预测有望达到 9456 辆，同比+31%，由于整体客车市场处于恢复周期，新能源客车渗透率提升不明显，2024H1 为 17.2%，相比去年同期+0.1pct。中性假设下，到2030 年西欧市场客车总销量/新能源预计分别将达到4.4/1.9 万台，新能源客车销量相对 2024 年有望实现翻倍增长。

西欧新能源客车销量高速增长的背后是各国政策推动。西欧地区关于新能源客车的激励政策从上到下包含：1、欧盟关于商用车/公交车整体零排放转型要求；2、各国针对本土市场情况出台的购买补贴、税收/贷款优惠、基础设施补贴等配套激励政策；3、各国主要城市针对城市公交车队制定新能源客车占比目标。同时，欧盟也出台了相关惩罚政策配合加速市场转型。

发展阶段：西欧新能源客车市场已经进入快速发展期，市场上主要的激励政策时间延续并扩大激励范畴。2020 年以前，西欧新能源客车市场处于萌芽期，主要从荷兰开始，扩大到北欧国家。2020-2022 年为导入期，这个时期西欧主流国家纷纷出台电动客车相关补贴激励政策。2023 年及之后，西欧地区客车整体新能源转型趋势明确，市面上大多数激励政策时间延续并且扩大激励范畴，从之前主要的购买补贴，覆盖到供应链、税率、贷款、基础设施等方面，此前个别尚未进入新能源转型的国家也开始导入电动客车。

结构：新能源客车目前销售主力以及未来增长主要来自城市公交，整体渗透率已经达到较高水平。西欧客车销量中大约一半左右为城市公交车，其余为座位客车，目前在西欧新能源客车主要是城市公交巴士，2023 年零排放车（主要是可充电电动客车）在城市公交中销量占比已达到 37%，而 2020 年仅为 15%，2023 年接近一半数量的西欧国家城市公交车中新能源渗透率已经超过 50%，其中丹麦、荷兰、芬兰、冰岛、挪威、爱尔兰和斯洛文尼亚已经超过 90%。城市公交新能源渗透率90%的国家市场本身规模较小，从较大的市场来看，西欧新能源客车销量前五分别为英国、法国、德国、西班牙和意大利，合计占比达到 53.5%，这些主要市场的公交新能源渗透率除了英国外普遍较低，仍有较大成长空间。

环保政策是最强推动力，市场实际进展已超过部分政策要求，有望按时完成目标。西欧客车新能源转型并非来自成本考虑（欧洲整体电费较高），更多出于环保需求，政策推动力度较大，不仅限于对新能源客车提供直接的采购补贴，同时在运营端、产业链以及采购贷款等方面都有相关支持政策。2024 年最新修订版重型车辆（HDV）二氧化碳标准（初版为 2019 年出台）要求到 2030 年 90%的新城市公交车达到零排放标准，到 2035 年达到 100%。从目前市场情况来看，进展快于此前CVD标准（2019年出台）要求，最新版本的 HDV 政策目标更加符合现实情况。

惩罚政策配合加速市场转型：欧盟二氧化碳排放修订版法规（2024 年修订版）规定，2025 年重型商用车二氧化碳排放量应当减少15%，2030 年减少45%，2035年减少 65%。欧盟委员会还打算将这一目标延伸到更多商用车细分领域中。欧盟委员会进一步提议新售城市公交车应在 2030 年开始实现100%零排放。如果不满足碳排放减少的要求，超过排放限制后，将受到每公里4250 欧元的罚款。

激励政策延续，此前尚未转型的国家陆续出台新激励政策：除德国市场针对新能源客车激励补贴政策提前于 2023 年停止，其他国家政策到目前为止仍在执行中，部分主要市场政策加码，比如英国 ZEBRA 政策于2023 年进入第二阶段，预计延续至 2025 年。

细化到单个城市：脉冲式进程特征明显，超 50 个城市对城市公交新能源转型提出明确目标。目前西欧至少有 8 个城市计划到 2025 年实现城市公交车队实现100%零排放，到 2030 年 100%零排放公交车队城市增加至 27 个，另外13 个城市也设定了到2035年及之前公交车队将实现低于 100%零排放的目标。较为激进的有荷兰和丹麦，目标到 2030 年所有城市公交车都实现 100%零排放目标。

2、预测：2030 年西欧新能源公交车销量相对2024 年有望翻倍

规模预测： 2030 年西欧市场新能源公交车销量相对 2024 年规模有望翻倍。根据不同国家及城市对其公交车队中零排放车辆占比的目标规划（对应中性情景），以及结合目前西欧市场新能源公交销量增速测算（对应乐观情景），中性假设预测下，2030年西欧市场新能源客车销量有望达到 1.9 万台，相对于 2024 年销量规模有望实现翻倍以上增长，公交车新能源销量占比有望达到 85%左右。2024 年情况：根据历史数据以及 2024H1 情况，预测今年全年西欧市场客车销量为 5.2 万台，其中城市公交占比假设为 45%，销量为2.3 万台；预计2024年西欧新能源客车销量为 0.9 万台，考虑到目前其他客车（主要是长途大巴）中新能源渗透率较低，假设 0.9 万台新能源客车全部是城市公交，则2024 年城市公交销量中新能源客车占比达到 40.4%。 分情景假设合理性解释：假设要素主要为西欧整体客车销量、城市公交中新能源渗透率以及其他客车新能源渗透率。