天源环保各项业务布局进展如何？

保业务在手订单充足，拟投资氢。能、光伏项目打造第二成长曲线。

1.公司水务领域运营经验丰富，在手订单充足

公司以渗滤液处理起家，2013 年进入城市水务领域。目前水务领域服务包含：市政污水处理、工业污水处理、城市供水、中水回用、乡镇污水处理、市政管网/雨污分流、水环境综合整治及高难度有毒有害废水治理等水务一体化解决方案与专业化服务。作为新基建的重点经营板块，公司运营能力丰富，技术能力完备；以 BOT、PPP、EPC、FEPC+O 等模式承接项目超过20 个，累计承建城市污水处理项目规模超过 50 万吨/日。2023 年，公司新增水环境治理类项目33个、签订合同额超 24 亿元。 2023 年，公司负责运营的 47 个项目实现运营收入2.21 亿元，全年运营回款1.86亿元，其中，前五大项目 2023 年实现营运收入为5254.29 万元，营运收入较为稳定；伴随公司运营项目数量的增加，公司项目的处理能力和结算量逐年提升，产能利用率维持在 80%以上。

截至 2024 年 9 月底，公司上市以来已公告水环境治理类订单60.80亿元，其中一般建造模式与委托运营、设备供应类订单合计约24.56 亿元，投资建造模式订单合计 36.23 亿元。截至 2024 年 3 月底，公司一般建造模式下累计结算合同金额 11.64 亿元，由于暂无更新数据进行推算，仅考虑上述时点已结算合同规模，则截至 2024 年 9 月底公司一般建造模式下在手订单规模约12.92亿元。根据公司 2024 年跟踪评级报告，截至 2024 年 3 月底，公司投资建造模式订单均未达到 100%完工状态，此后暂无公告更新具体项目进度，则仍按照36.23亿元在手订单规模进行统计。综上，截至 2024 年 9 月底，公司在手水环境类订单金额合计约 49.16 亿元。

2.公司协同发展垃圾焚烧、污泥、环卫、飞灰处置等业务

2023 年，公司对固废处置业务进行了重新优化，明确围绕污泥处理、城乡环卫一体化、飞灰处置等方向进行业务布局，陆续承接了师宗生活垃圾城乡一体化转运及服务项目、赤水市污泥集中处理等项目，合同额累计1.5 亿元，为公司后续提供了新的利润增长点。 截至 2024 年 3 月底，公司固废类主要项目合同金额共计31.41 亿元。公司投资建造模式存续主要项目合同金额 31.24 亿元，2023 年实现收入7.30亿元。

截至 2024 年 3 月底，公司在建项目主要为污泥集中处理项目。2024 年 10 月，公司与南宁市住房和城乡建设局、南宁高新技术产业开发区管理委员会签订了《投资协议》，总投资约 70 亿元；将按市场化原则积极参与南宁市投资环境治理设施及高端装备制造产业项目。

考虑上述新增投资协议，截至 2024 年 10 月 10 日，公司已公告环境类订单金额合计 164.2 亿元，根据天源环保武汉天源环保股份有限公司2024年跟踪评级报告，剔除截至 2024 年 3 月底已完成订单，剩余在手环境类订单金额合计152.56亿元。

3.拓展第二成长曲线；氢能、光伏业务逐步落地

公司积极探索绿色能源板块业务，逐步开展风、光、储能的产业投资和产业配套；加快氢能项目技术的研发与引进，适时开发氢能项目；加深与华为液冷快充技术的合作，在全国范围内开展充电站的业务布局。2023 年 10 月，公司全资子公司三亚天源环保投资有限公司与广东行至私募基金管理有限公司、广州南沙区科工创业投资基金有限公司共同签订《广州南沙天源行至新能创业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》共同投资设立广州南沙天源行至新能创业投资基金合伙企业（有限合伙）。上述合伙人共同设立基金，认缴出资额 10,000 万元，其中天源投资作为有限合伙人以自有资金认缴出资5,000 万元，占 50%的基金份额。该基金主要投向新能源领域。

（一）氢能：参考碳中和愿景，氢能产业景气度

高企目前，我国已成为世界上最大的氢气生产国，根据中国煤炭工业协会数据，2022年我国氢气产量达 4004 万吨，占 2021 年全球氢气产量的28%。此外，我国可再生能源装机量全球第一，在清洁低碳的氢气供给上具有较大潜力。根据中国氢能联盟的预测，在 2030 年碳达峰愿景下，我国氢气的年需求量预期达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为 5%；可再生能源制氢约为500万吨，部署电解槽装机约 80GW。在 2060 年碳中和愿景下，我国氢气的年需求量将增至1.3亿吨左右，在终端能源消费中占比约为 20%。随着需求量的攀升，氢能产业景气度高企。

公司拟投资 10 亿元建设氢能装备基地。公司与扬州市江都区人民政府签署《氢能装备研发制造基地项目投资合作协议》。氢能装备研发制造基地项目位于江苏省扬州市，项目占地面积约 80 亩，总投资约10 亿元，分两期进行，旨在提供高品质的氢能设备和完善的配套设施，以满足氢能产业链的需求。项目全部建成后，预计可形成年产 12 万 Nm³/h ALK（碱性水电解）电解槽和3 万Nm³/hSOEC（固体氧化物电解池）装备的生产能力。

（二）光伏装机需求增长的驱动，全球及中国光伏组件产量持续提升

受光伏装机需求增长的驱动，全球及中国光伏组件产量持续提升。根据中国光伏行业协会，截至 2023 年，中国光伏组件产量大幅增长，达到518.1GW，同比增长 75.81%。中国是全球光伏组件的主要生产国，其光伏组件产量在全球所占份额自 2011 年以来持续保持在 60%以上，并仍然稳步提升。2023年，光伏行业又是创“纪录”的一年。光伏超越水电，成为全国第二大电源；光伏新增装机创下历史新高，容量达到 216.88GW，同比增长148%。

2023 年 8 月，公司公告将与蒋春、黄昭玮、罗名然、王猛拟共同出资设立武汉天源能源有限公司，注册资本为人民币 5,000 万元，其中公司出资人民币3,250万元，占能源子公司注册资本的 65%，对能源子公司拥有控制权。公司拟投资 30 亿元建设光伏项目。公司控股子公司武汉天源能源有限公司与乌苏市国有资产事务服务中心签署《第七师胡杨河市兵地融合2GW光伏（新疆兴起航新能源有限公司 1GW）项目之投资合作协议》。第七师胡杨河市兵地融合2GW 光伏（新疆兴起航新能源有限公司 1GW）项目位于第七师124团以北乌苏地区，占地面积约 3.5 万亩，总投资约 30.2 亿元。新疆光伏发电项目地理位置优越，所属地区是国内一类太阳能资源地区，年太阳辐射总量7000MJ/平方米以上，日照小时数超过 3000 小时，项目年化有效利用小时数可以达到1400-1600 小时。项目建成后年上网量有望超过14 亿Kwh，年产值约3.5亿元。

（三）推进氢能、光伏等领域合作研发，打造新增长极。2024 年上半年公司持续加大科技研发投入和技术引进，先后与西安交通大学联合开发氢能装备制造技术，与华科福赛新能源有限责任公司达成战略共识，就固体氧化物电解池（SOEC）及电解制氢设备生产开展合作。公司积极探索绿色能源板块业务，逐步开展风、光、储能的产业投资和产业配套；加快氢能项目技术的研发与引进，通过构建氢能装备制造基地与光伏发电项目，公司不仅能够有效满足市场对高品质氢能装备及清洁能源的迫切需求，更能在未来进一步探索光伏制氢、制醇等先进工艺模块，不断拓宽新能源运营市场，打造新的增长极，进一步助力提升公司的综合竞争力和盈利能力，为公司实现可持续发展目标保驾护航。