中天科技发展历程、股权结构、主营业务及盈利分析

通信+能源双主业布局，盈利能力持续提升。

1、 积极打造全球领先的信息与能源互联解决方案服务商

中天科技是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。江苏中天科技股份有 限公司（以下简称“中天科技”）由中天科技集团有限公司控股，1992 年起家于光纤 通信，其后分别于 1999 年研发生产海底光缆，进入海洋系统；2000 成立中天日立光 缆，成功研发光纤复合架空地线光缆，进入电网传输领域；2011 年拓展新能源领域； 目前公司专注于在通信和能源两大领域，深度布局新能源、海洋经济、智能电网、 信息通信、工业互联网等板块，现已跻身中国电子信息 100 强、中国企业 500 强， 拥有 80 余家子公司，产品出口至 160 个国家和地区，承担 10 余项重点研发项目， 开发出 3000 余项拥有自主知识产权的国家级新产品与专利。

公司股权结构稳定，股权激励绑定核心骨干。截至 2024 年 H1，公司的总股本 为 34.13 亿股，公司控股股东为中天科技集团有限公司，持有公司 22.68%的股份， 实际控制人为薛济萍先生，通过中天科技集团有限公司间接持有公司 14.74%的股份。 公司高度重视员工管理和核心人才激励，公司自 2021 年以来推出两期员工持股计划， 2021 年公司推出第一期员工持股计划，授予 1542 名核心员工共计公司 0.2857%的股 权。2024 年公司推出第二期员工持股计划，计划授予不超过 40 名核心员工共计不超 过公司 0.49%的股权。

公司聚焦能源和通信两大领域，深度布局海洋经济、智能电网、信息通信、新 能源与工业互联网等业务。能源网络业务方面：公司不断拓展风光储氢产品种类， 海洋产业业务涵盖了风电基础安装、风机主体安装、超高压交直流海缆及特种海缆 供应以及海上风电场全寿命周期运维服务；新能源产业方面提供定制化的“新能源+” 解决方案，实现光、储、氢多元及其融合发展；电力产业围绕“输配融合持续创新” 的发展战略，现已形成输配电一体化的完整产业链，积极服务我国新型电力系统建 设和海外能源和电网产业发展。公司正实现从“产品供应商”向“系统集成服务商” 转型，有望成为全球领先的能源网络系统解决方案服务商；通信网络业务方面：公 司积极拓展海洋通信、智能城市、轨道交通、矿井通信等领域业务，提升有线通信、 无线通信技术应用及创新基础平台，打造智能承载网、先进无线通信、绿色物理基 础设施、高端基础材料等四大解决方案，提供全产业链自主创新技术，持续为客户、 员工、社会创造更大价值。

2、 能源与通信持续发展，盈利能力呈增强趋势

能源与通信齐头并进，公司业绩短期承压。2019-2023 年，公司营业收入由 387.32 亿元增长到 450.65 亿元，复合增速为 3.86%，归母净利润由 19.69 亿元增至 31.17 亿 元，复合增长率为12.17%；2023年营收同比增长11.91%，归母净利润同比下降3.03%。 2024 年 H1 公司实现营收 214.16 亿元，同比增长 6.32%，实现归母净利润 14.6 亿元， 同比下降 25.31%。

电网、新能源、铜产品业务保持稳步增长，光通信业务有望改善。分业务类型 来看，2023 年公司电网建设模块业务实现营收 167.41 亿元，同比增长 36.37%；公司 新能源模块业务实现营收 72.09 亿元，同比增长 118.99%；铜产品模块业务实现营收 70.20 亿元，同比增长 39.77%，上述三项业务实现较快增长；光通信及网络模块业务 实现营收 91.14 亿元，同比下降 0.26%；海洋系列业务模块实现营收 37.40 亿元，同 比减少 48.92%。 从营收结构来看，电网建设模块业务除 2020 年占比略有下降以外，2019 年到 2023 年占比总体提升，2023 年营收占比达到 37.15%；光通信及网络模块业务占比由 2019 年的 18.15%波动上升至 2023 年的 20.22%；新能源及铜产品模块业务占比持续 快速上升，新能源模块业务占比由 2019 年的 3.42%上升至 2023 年的 16.00%，铜产 品模块业务占比由 2019 年的 5.61%上升至 2023 年的 15.58%；海洋系列模块业务占 比在 2019-2021 年间迅速上升，而后又迅速下降至 2023 年的 8.3%。 分境内外市场看，公司 2019-2023 年主营业务境外收入占比由 27.63%下降至 16.41%，2023 年主营业务境外收入同比上升 18.56%；境内收入占比由 71.72%增长 至 82.46%，2023 年主营业务境内收入同比上升 11.42%，境内营收复合增长率达到 7.52%，境内收入占比进一步提升。

公司盈利能力总体提升。2019-2023 年公司销售毛利率由 12.83%上升至 16.22%， 2024H1 实现销售毛利率 16.68%，同比下降 0.54 个百分点；2019-2023 年公司销售净 利率由 5.08%上升至 7.19%，2024H1 实现销售净利率 6.81%，同比下降 3.25 个百分 点。 分业务板块来看，2023 年公司光通信及网络模块业务毛利率 27.12%，同比提升 3 个百分点，2021 年后毛利率水平持续提升；海洋系列模块业务毛利率水平为 26.65%， 同比下降 7.12 个百分点，2020 年后毛利率水平持续下降；2019-2023 年新能源、电 网建设、铜产品模块业务毛利率有所波动，但总体稳定，2023 年新能源材料模块业 务实现毛利率 11.35%，电网建设模块业务实现毛利率 14.97%，铜产品模块业务实现 毛利率 3.26%。

公司费用率基本稳定。2023 年，公司实现销售费用率 2.58%，同比提升 0.33 个 百分点；公司实现管理费用率 1.68%，同比下降 0.06 个百分点。 公司重视研发投入，鼓励科技创新。2019-2023 年，公司研发投入由 11.01 亿元 增长到 18.98 亿元，年复合增长率达到 14.51%。2024 年 H1 公司研发投入 9.75 亿元， 同比增加 23.82%。