盖世食品各产品经营情况如何？

菌菇+水产，藻类收入占近半，鱼籽产品营收增长最快。

盖世食品的主营产品可以分为藻类、菌类、鱼籽、山野菜、海珍味五大产品系 列，300+种产品，1000+SKU。 营收占比上来看，2023 年藻类收入占比最高 42.81%，其次为鱼籽产品，占比 21.85%。2018-2023 年增长速度上，鱼籽类产品的营收年复合增长速度最快，达到 71.61%，其次为海珍味的 46.23%。

盖世食品的藻类产品主要包括裙带菜、海带、羊栖菜等。从营收端来看，公司藻类产品 2021 年营收规模已经达到 1.88 亿元，2022 年略 有收缩，2023 年上半年重新恢复增长，同比增长率为 19.00%。同期藻类产品的毛利 率在 2022 年也出现小幅度下滑，2023 年 H1 回升至 23.86%，超过了 2021 年的毛利 率水平 22.49%。

以海藻沙拉为代表的裙带菜系列产品是公司藻类产品中销量大单品。经典预制 凉菜海藻沙拉荣登“2021-2022 中国餐饮创新双年大会”的 2021 年和 2022 年“中国 餐饮供应链爆品 TOP20”金榜。

我国是全球最主要的裙带菜生产国，2021 年我国裙带菜产量达到 21.2 万吨（干 重），辽宁和山东是我国裙带菜主要生产区域。 藻类产品主要原料裙带菜的产季为每年的 3-4 月份、海带的产季为每年 4-5 月份， 由于原材料大部分已经实现了原材料半成品化初加工，盐渍品保质期较长，可达 24 个月，储存方便且储存成本低，年度内半成品原料供应相对稳定，原材料市场采购 受季节性限制较小。 裙带菜具有极高的营养价值及药用价值，不仅含有丰富的蛋白质，维生素和矿 物质，还含有褐藻胶、褐藻糖胶、甘露醇、高不饱和脂肪酸、岩藻甾醇、有机碘、 甾醇类化合物、膳食纤维等多种具有独特生理功能的活性成分。这些活性成分具有 多种生物活性作用，在抗病毒、抗肿瘤、降血压、减肥以及心脑血管疾病治疗等方 面具有很好的功效。

裙带菜还含有人体健康不可缺少的矿物质元素，裙带菜中含有丰富的钙与碘， 钙的含量为 1.3g/100g 干燥裙带菜，含钙量是“补钙之王”牛奶的 10 倍以上；碘的含 量为 0.6g/100g 干燥裙带菜，完全可以满足人们对碘的需求。除此之外，裙带菜还含 有镁、铁、锌、钠、钾等微量元素。

此外，裙带菜的做法十分丰富，可以和许多食材搭配食用，不同的组合带来不 同的口感和功效，符合多个国家的口味和需求。日本的饮食中，裙带菜最常见的吃 法是和豆腐、味噌酱一起，再加葱末、胡萝卜，做成味增汤；也可以直接加醋凉拌， 做成凉拌裙带菜；或者和鮟鱇鱼肝一并作为开胃菜。韩国料理则更喜欢用裙带菜做 汤，也常用于炒、煮等多种做法。法国人则喜欢把裙带菜点缀在鹅肝和上，丰富口 感的同时能够解油腻。

盖世食品的第二大产品系列为菌类，主要包括杏鲍菇、滑子菇、姬菇等。公司大客户采购菌类产品数量增加，菌类产品 2022-2023 年增长速度较快，2022 年营收规模达到 8072.32 万元，同比增长 33.16%；2023 年实现营收 8630.79 万元， 同比增长率 6.92%，对应的毛利率水平为 21.44%。

2022 年，公司在募投项目“年产 1 万吨食用菌及蔬菜冷冻调味食品项目”的基 础上启动“年产 1.5 万吨预制凉菜智能制造（加工）项目”建设，有助于公司转移 菌类、蔬菜类等产品的生产能力，缓解大连生产基地产能不足的局面。 根据公司投资者关系活动披露，盖世食品的江苏新工厂，资金已经投入完毕， 江苏工厂达产后年总产能预计不低于 1.5 万吨。目前公司江苏工厂的调味食用菌部分 产线已可以生产，其余产线已进入调试状态，未来会陆续正式生产，有望对公司菌 类产品产能、营收占比的提升形成有效推动力。 作为募投项目新工厂主要发力点的菌菇和蔬菜类产品或将为盖世食品的未来新 增长点。

以调味菌类的重要原材料杏鲍菇为例，其营养丰富，富含蛋白质，碳水化合物， 维生素及多种矿物质，钙 142.4μg/g、镁 1214.3μg/g、铜 11.5μg/g、锌 79.6μg/g、 锰 13.4μg/g、铁 101.8μg/g、钾 1.81%、磷 1.45%。

适量使用菌菇类食品可以提高人体免疫功能，对人体具有抗癌，降血脂，润肠 胃以及美容等作用。

在消费者对健康饮食，减少肉类摄入量的背景下，蘑菇作为肉的一种高蛋白替 代品在众多替代品中脱颖而出，食用菌市场也在逐年扩大。根据中国食用菌协会数 据，2021 年全国食用菌总产量 4133.96 万吨（鲜品），比 2020 年增长 1.79%；2021 年总产值 3475.63 亿元，比 2020 年增长 0.29%；2022 年全国食用菌总产量 422.54 万 吨，总产值 3887.22 亿元。

盖世食品的鱼籽系列主要包括飞鱼籽、明太鱼籽、多春鱼籽等。鱼籽有很高的营养价值，含有卵清蛋白、球蛋白、卵类粘蛋白和鱼卵鳞蛋白等 人体所需的营养成分，而且味道鲜美。鱼籽含有的大量的蛋白质、钙、磷、铁、维 生素、核黄素、胆固醇，是人类大脑和骨髓的良好补充剂、滋长剂。 鱼籽每 100 克含有水分 63.85~85.29 克；脂肪 0.63~4.19 克；粗蛋白质 12.08~33.01 克；粗灰分 1.24~2.06 克。粗灰分中又含有大量的磷酸盐和石灰质，其中磷酸盐的平 均含量达到了 46%以上，是人脑及骨髓的良好滋补品。卵中维生素 A、B、D 的含量也很丰富、而维生素 A 可以防止眼疾，维生素 B 可防治脚气和发育不良，维生素 D 可防治佝偻病。此外，鱼卵中还含有丰富的蛋白质和钙、磷、铁等矿物质，以及大 量的脑磷脂一类营养。这些营养素对人体，尤其是对儿童生长发育极为重要，又是 日常膳食中比较容易缺乏的。 营收端上，鱼籽产品为近年营收增长最快的产品，2023 年营收规模已经达到 1.07 亿元，同比增长速度为 98.63%，在总营收中的占比从 2017 年的 2.40%提升至 2023 年的 21.85%。2024H1 实现营收 5448.23 万元，同比增长 14.63%。 盈利能力上，2021 年鱼籽产品毛利率为 23.70%，2022 年毛利率略有下滑，由于 2023 年一季度多春鱼籽单价下降幅度较大，2023 年的鱼籽产品毛利率下滑至 7.67%， 随着高价鱼籽存货的消耗，2024H1 毛利率回升至 17.80%。

山野菜产品包括刺嫩芽、山蜇菜等。营收规模上，山野菜类产品维持稳定增长，2023 年营收规模达到 3238.84 万元， 同比提升 17.54%，对应毛利率 17.50%；2024H1 实现营收 1678.46 万元，同比增长 13.57%。

盖世食品的海珍味产品主要包括芥末章鱼、蚬子肉、扇贝裙边等。除了经典海藻类预制菜以外，盖世食品还在不断横向拓展水产类预制菜的产品 种类，2022 年接连推出新品爆品，先后推出了鲟鱼鱼子酱、美式煮海鲜、东北酸菜 鱼等新的预制菜品类，许多直播机构及顶流主播纷纷带货盖世海味馆美式煮海鲜， 根据盖世公众号数据，年底一场带货的单场直播，销量超过 17000 份。不断推出的 新品类也让盖世食品的产品覆盖从“即食食品”类别的预制凉菜逐步向广义预制菜 中主要面对 C 端的“即热食品”类别扩展。

盖世最新研发的创新预制菜“金汤东北酸菜鱼”在 2021-2022 中国餐饮创新双年 大会上获得“中国餐饮供应链爆品”荣誉，该产品是国内首款以东北酸菜为主要原 料之一且已获得成功的酸菜鱼预制菜，打破了百亿级酸菜鱼预制菜市场“南方酸菜 一统天下”的格局。 营收上，海珍味 2022-2024H1 增长较快，同比增速分别为 93.37%、89.23%、59.28%。 2023 年海珍味产品营收规模达到 3886.98 万元，对应毛利率为 17.75%。2022 年海珍 味营收增长幅度较大主要原因为公司大力拓展新客户，海珍味产品客户数量较 2021 年增加 133.33%，2023 年公司在拓展客户的基础上蓄力发展公司战略产品。