如何看待中工国际未来成长空间？

深化海外布局，加快进军环保、能 源、索道工程投建营。

1.海外经营网点布局广、深耕“一带一路”，油气、能源工程竞争优 势突出

深耕“一带一路”沿线市场，瞄准中亚、中东。根据财报，截至2022年末，公司西 亚、亚太地区在执行项目额合计19.68亿美元，占比52%。扎根中亚、中东，开展油 气资源工程业务。23H1，公司新签哈萨克斯坦天然气综合开发项目。24H1，伊拉克 九区原油中央处理设施项目实现完工。能源、民生工程竞争优势突出。公司承接了 乌兹别克斯坦亚青会体育馆（合同额20.84亿元）、印尼杰那拉塔大坝（合同额2.9亿 美元）、尼泊尔博克拉国际机场（合同额2.44亿美元）等高质量能源、民生领域项目。

新签国际工程在手合同额超过90亿美元。根据财报，2023年，公司国际工程业务新 签合同额23.1亿美元，同比增长28.0%；公司实现海外营收70.6亿元，同比+46.4%， 占比57.1%，同比提升7.5pct。24H1，公司国际工程业务新签合同额12.9亿美元，同 比+22.3%，在手合同余额90.30亿美元。

2.投建营一体化服务能力突出，推进环保、能源、索道领域投资

国际工程投建营一体化难点多，壁垒高。 投资方面：投资企业需要对海外业务目标、投资区位、投资目的做详细规划，并架构 开发组织（或联合体），约定资源配置、利益分享和风险分担。国内外投资、营商环 境的差异往往会带来政治、法律、经济、技术、文化等多方面风险。 融资方面：企业实际融资渠道较少，壁垒较高。 设计与采购方面：第一，当地设计标准与规范可能与我国存在差异；第二，设计工作 通常由多家工点单位承担，各单位在设计进度、内容上不一致，设计接口管理难度 较大；第三，项目需要采购的材料供应受时间、地域、人员等条件限制，难以对供应 商监管到位，容易出现交货延迟、质量不合格等问题。

建设以及运营方面：海外工程建设对合同按期执行有严格要求，否则将面临巨额罚 款处罚，另外，国际市场与国内截然不同的政治、经济环境，对工程进度、质量、成 本以及资源调配等造成不确定性的风险概率加大。 投资方面看，公司围绕优势产业领域开展投建营业务。融资方面，公司拥有丰富的 融资渠道和资源，与国内外金融、保险机构始终保持良好的合作关系，致力于融资 模式创新和融资多元化，持续提高低资金成本竞争优势。管理方面，公司加强全球 化资源配置，按照成本效益原则，开展属地化运营，不断提升经营和管理能力。公司 凭借自身融资和管理优势，发力拓展国内外投建营业务。

公司投建营业务聚焦环境、索道、清洁能源。国内看，公司运营项目主要涉及污水 处理、餐厨垃圾处理等领域，24H1，公司签署山西太原市太忻一体化经济区（古交 片区）污水处理改造工程特许经营项目；海外看，公司国际投建营能力突出，参与中 白工业园等大型综合开发类项目。“十四五”期间，公司着力打造工程投资与运营板 块，聚焦环保、索道、清洁能源三大领域，不断扩大工程投资与运营业务规模。24H1， 所属北起院成功开发新疆阿图什天门索道投建营项目。截至24M7末，公司已在全国 建成130条脱挂索道。

成立中工环境科技，深耕水处理、固废处理等环保业务。根据财报，全资子公司中 工环境科技有限公司（简称“中工环境科技”，原中工水务）成立于2016年，业务 涵盖水 （市政与工业）处理、固废处理、清洁能源、环境综合治理四大业务领域。 截至2022年末，中工环境科技共拥有1家固废、2家市政污水、1家工业污水处理厂和 1家托管运营水厂，合计污水日处理能力9.6万吨，固废日处理能力110吨。2023年， 中工环境科技净利润为0.16亿元，占公司归母净利润（3.61亿元）4.4%；24H1，中 工环境科技净利润为0.11亿元，占公司归母净利润（2.72亿元）3.9%。

海外看，投建营中白工业园，打造中白“一带一路”合作重要支点。根据中国一带 一路网，中白工业园由中工国际、国机集团、招商局集团、哈尔滨投资集团与白俄罗 斯方面共同投资，项目总资本金8750万美元，其中，中工国际投资1200万美元，持 股比例为13.71%。中白工业园占地面积约117平方公里，规划开发91.5平方公里，为 目前中国参与投资开发的规划面积最大的工业园。园区位于白俄罗斯明斯克州斯莫 列维奇区，毗邻明斯克国际机场，交通极为方便，为我国经济外循环重要支点。

园区迅速发展，举办重要多边交流活动。根据财报，截止24H1末，中白工业园新增 入园企业16家，累计入园企业134家，入园企业协议投资总额14.70亿美元。国机火 炬园于2023年底竣工投入运行，已出租面积1284平方米，承办“欧亚经济联盟粮食安 全论坛”等多边外交活动。

3.国机集团积极推进国企改革，专业化整合成效显著

聚焦主责主业、探索业务重组，国机集团改革成效显著。近年来，国机集团持续剥 离非主业、非优势业务，探索业务重组、强化投资管控，成效显著，获评2023年度 中央企业改革三年行动重点任务考核A级、中央企业负责人经营业绩考核A级。根据 国机集团“十四五”规划，集团将以“聚焦主责主业，推动高质量发展”为业务布局 理念，聚焦先进装备制造、产业基础研制与服务、工程承包与供应链三大主业，重点 发展工业基础研发、高端重型装备、高端农林地质装备、高端纺织装备、设计咨询与 工程承包、供应链集成服务、汽车与会展、产融投资等八大业务板块。

工程承包板块看，国机集团旗下未上市工程承包企业包括中国机械设备工程股份有 限公司（2021年已退市，简称“CMEC” ，2020年实现营收191.67亿元，净利润 11.87亿元）、中国机械工业工程集团有限公司（简称“国机工程集团”）、中海工 程建设总局有限公司（简称“中海总局”）、中国机械工业建设集团有限公司（简称 “中机建设”）、中国联合工程有限公司（简称“中国联合工程”）。

咨询设计板块看，国机集团旗下未上市咨询设计企业包括中机国际工程设计研究院 （简称“中机国际”）、中机中联工程有限公司（简称“中机中联”）、机械工业第 六设计研究院（简称“中机六院”）。