特锐德各项业务布局情况如何？

新基建独角兽，运营研发双驱动。

1.快速布局确立规模优势，运营服务优质高效

公司充电运营网络覆盖范围广，充电网规模处行业领先地位。公司根据不同充 电场景和特征，均衡发展“五张充电网”，产品覆盖 360 个城市，重点部署长三角以 及珠三角等电车渗透率较高的地区。截至 2024 年上半年，公司运营公共充电终端 59.5 万个，继续保持行业第一，其中直流充电终端 35.6 万台，市场份额约为 26%， 排名全国第一。此外，公司在直流充电终端数量、充电站数量、充电量等方面也均 保持行业第一，继续保持充电网规模的领先地位。2024 年上半年充电量达 58 亿度， 市场份额约为 24%，排名全国第一。公司具备规模优势，场地资源优质。

具备充电网数据资源优势，有望丰富充电运营盈利模式。运营商充电网的数据 资源是基于用户、车的海量用户行为大数据、工业大数据和能源大数据，先入局玩 家存在数量上的壁垒优势。 可丰富的盈利模式包括：1）广告：利用充电场站的人 流量，可以在充电桩上安装液晶显示屏，让充电桩成为广告新载体。2）一站式服务： 在充电场站周边提供无人售货机、车辆保养等配套设施一站式服务，开拓新的消费 场景和盈利机会。3）平台流量变现：通过平台客户信息，分析其出行距离、充电习 惯等，推送定制化广告。 注重 SAAS 平台开发，提高运营质量与效率。公司积极探索 SAAS 平台的开 发，自主研发了充电云平台，面向客户提供定制化服务。特来电云平台是基于物联 网、云计算、移动互联网和大数据技术打造的充电网、车联网、互联网“三网融合” 的生态云平台，针对不同的客户的需求，特来电云平台提供了不同的服务价值。 1)面向政府：提供城市或区域的整体充电解决方案，并在安全监管方面提供技 术支持；2)面向公交、出租、物流：提供智能化的充电服务，有效降低充电成本； 3) 面向第三方充电运营商：通过开放平台提供运营数据的共享；4)面向公众：提供手 机 APP、网站和微信公众服务号三个访问入口，让新能源车主通过平台可以随时随 地得到方便快捷、全方位的服务。

公司充电数据业务的拓展有望提供服务增值，预计充电服务费将在 0.1 元内小 幅提升。特来电基于海量的充电数据积累，研发了针对充电过程的两层安全防护技 术，目前已逐步拓展与保险和车后服务企业合作，打造针对 C 端用户的充电保障服 务，包括电池检测、充电过程的安全监控等。此外，SAAS 平台的运营为客户提供 定制化服务，已实现部分服务增值。充电数据相关业务的拓展预计将为充电服务费 的小幅提升提供支持。 提出新型“合伙人”运营模式，缓解前期投资压力。特来电提出“合伙人”轻 资产运营模式，即“城市合伙人”和“共建合伙人”两类合伙人，通过“普通加盟、合 作共建、合作公投、先投后共”四种加盟模式来不断扩张企业规模。合作双方共同 出资、缓解了公司前期的投资压力，同时公司的技术、产品、服务等优势能够帮助 合作方降低独立运营的成本。截至 2024 年 4 月，公司在全国范围内已成立独资/合 资公司超过 200 家，合资方涉及政府平台、整车厂、电池企业等多方背景，助力拓 展客户资源与场地资源。

研发技术行业领先，产品多元布局

引领充电网行业技术，核心模块自研具成本优势。公司在充电网技术领域建立 了强大的创新研发能力，拥有超过 1400 项知识产权，承担或参与了多项国家级重 大科研项目，已经成为充电行业标准的引领者和制定者。公司创新性地搭建了四层 网络架构的充电网技术体系，从变电、配电到充放电实现统一调度，在提高充电安 全的同时，实现充电设备、汽车、用户、能源的高效协同。同时，公司充电网的核 心设备如充电模块、功率分配模块、调度控制单元的软硬件系统等均为自主设计研 发，可持续升级迭代，并确保软硬件之间的匹配性与兼容性，面向不断提升的大功 率充电需求具有突出的成本和性能优势。

公司具备模块与整桩一体化生产能力，能够有效降低生产成本。充电模块是充 电桩的核心零部件，主要发挥交流电转变为直流电的作用，在整桩原材料成本中占 比达到 50%左右。公司布局充电桩业务之初，便开始进行充电模块研发工作。目前 公司已实现模块的自研自产，同时结合整桩制造能力，一体化布局有助于降低成本 以及保障模块和整桩的性能匹配。

公司充电利用率处行业中上水平，提高运营盈利性。功率利用率衡量实际充电 量水平，是影响充电运营效率和经济性的关键因素之一。以月度为例，理论充电量= 充电总功率*24 小时*30 天，则实际充电量=功率利用率*理论充电量。据中国充电联 盟数据，我们对行业内多家运营商 2024 年 1-7 月公共充电桩利用率进行测算，其中 特来电充电利用率为 8.97%，小桔充电利用率达 12.85%，特来电处于行业中上游水 平。

公司充电设备销售稳健增长，盈利能力相对稳定。公司依托模块整桩一体化制 造能力，积极向客户销售多样化充电产品。公司设备销售面向客户类型多元，包括 公交公司、政府、企业用户等。根据公司数据测算 23 年公司充电设备销售收入超 23 亿元，2024 年上半年充电设备销售收入超 9 亿元,较去年同期实现增长。 产品种类多元，满足多样化的充电需求。公司针对公交、公共、物流、园区、 小区等不同充电场景与服务对象，建立了覆盖全国的“五张充电网”，研发制造了多 种类型的充电产品，以满足多样化的充电需求。例如满足公交车大功率自动充电的 公交车智动柔性充电弓产品（最高可支撑 1200kW 充电功率）、满足公共领域快速 充电的液冷超充产品（最高可支撑 600kW 充电功率）等。

公司首创智能群充电产品技术体系，实现功率共享、智能运维、主动防护、电 网互动等功能。公司智能群充电产品主要由群充箱、充电模块、功率分配模块以及 各类型充电终端等部分组合而成。区别于充电单桩间相互独立的模式，智能群充电 产品采用“变、配、光、储、充、放、检”的集成设计和“云、边、端协同”的系 统架构，充分平衡了车辆充电需求和电网安全需求。特来电新推出的群充 4.0 产品 采用“功率级联”与“功率池可模块化拓展”两大新兴技术，模块利用率提升 30%，实 现场站的功率扩容，可以无缝匹配多种新能源车型和上一代群充 3.0 产品，适配超 充、V2G、光伏技术等行业未来迭代方向，智能群充设备通过功率共享，助力模块 利用率的提升，充电效率优于行业 2%，极大节省电费成本。

2.公司深耕于箱变行业细分领域，客户资源优质

公司智能制造业务主要致力于 220kV 及以下变配电一二次产品的研发、设计、生产制造，主要包括 10~35kV 箱 式变电站设备和成套开关设备两大类。随着新型电力系统建设的推进，公司凭借在 技术、产品、服务等方面的领先优势，获得市场与客户的高度认可。目前，公司中 高端箱式电力设备产品已经取得了中国铁路市场占有率第一、局部电力市场第一的 行业地位。公司发电侧与电网侧客户资源持续拓展，新能源发电领域与储能领域中 标额大幅增长，产品广泛落地各省电网公司；用户侧交通、石油化工等各行业多点 开花。

技术水平行业领先，产品性能高。作为中国电力产品技术标准的制定者和参与 者，公司高度专注于智能箱变产品的集成设计与研发生产，拥有世界首创的 220kV 及以下模块化智能预制舱式变电站的完整技术体系和知识产权，自主研发的城市轨 道交通智能箱式变电站和一体化光伏箱变等产品也开辟了行业创新的先河。凭借领 先的创新能力和技术基础及强大的综合实力，公司拥有丰富的户外产品设计和生产 经验，真正实现了能够同时设计生产高寒（-45℃）、高热（45℃）、高海拔（5000m） 箱变产品的企业，与同类产品相比在质量、安全性、经济性、灵活性以及后续运维 的便捷性方面具有显著优势。 在发电侧，2024 年上半年，公司针对新能源发电客户的需求，创新研发了高电 压数字化全预制舱式模块化变电站解决方案，提高了发电站建设效率，并确保了其 全生命周期的可靠性和经济性。公司在新能源发电领域取得了显著的中标成果，其 中在大唐集团的项目中，预制舱变电站中标量排名第一，新能源箱变排名第二；与 华能集团的合作中，公司首次在 GIS 高压开关产品中标，进一步巩固了客户对公司 产品和技术的信任。

在电网侧，2024 年，公司在国家电网和南方电网的多项招标中持续稳定中标， 特别是在输变电集采和配电设备采购中取得规模化成果。公司紧跟国家农村电网巩 固提升和设备更新改造的政策，聚焦电网供电保障和老旧电力设施改造等需求，提 供整体解决方案。公司研发的预制舱式模块化变电站和智慧配电房在多个省份得到广泛应用，为客户持续创造价值。特别是在国网陕西的招标中，公司中标 13 套 35kV 移动变电站，并为深圳城中村改造提供了数十台智慧配电房。 在用户侧，公司在各行业取得了广泛进展。交通行业继续深耕铁路市场，中标 包银铁路等重大项目，并加大城市轨道交通的市场开发。石油煤炭化工行业，公司 为多个国家级项目提供电力系统解决方案，如西气东输和永润煤矿等。新材料和锂 电池领域，公司凭借高效的高压变电站系统方案赢得了比亚迪等客户的认可。在海 外市场，公司研发并认证了多种国际产品，订单大幅增长，成功中标津巴布韦和印 尼等大型项目，产品已覆盖全球 50 多个国家。

3.海外需求旺盛，公司海外市场开拓有望推进

全球能源转型大背景下，海外电力设备的需求日益增长，为国内电力设备企业 带来出海契机。欧美国家电力设备老旧，更新需求大，新能源发展有望推动电力建 设新高峰；亚太地区国家新能源发展处于起步期，电网建设需要相应扩容，拉动配 套电力设备需求。海外厂商产能扩张受到厂房、设备、人员等限制，电力设备供应 能力有限，为国内相关企业出口提供机遇。

1）欧盟：电网设备老旧，将对欧洲电网进行检修和升级。随着可再生能源装机量不断增长，欧洲输电网承受压力逐渐加大，欧洲电力行 业屡次强调电网升级的紧迫性。欧盟委员会表示，欧盟约 40%的配电网已经使用超 过 40 年，到 2030 年，跨境输电容量将翻一番，欧洲境内电网必须适应更加数字化、 分散化且更具灵活性的系统，跨境电网尤其需要具备大量可再生电力传输能力。

欧盟委员会发布《电网行动计划》，拟投入 5840 亿欧元，用于检修、改善和升 级欧洲电网及其相关设施。《电网行动计划》主要聚焦电网升级，特别是跨境电网的 升级，使其可以更好整合不同国家的可再生能源电力，满足更多清洁电力入网需求。

2）美国：电力基础设施需求高增，变压器短缺情况严重。美国新能源建设加速，拉动电力设备需求。美国新能源发电量占比逐年提升， 根据 EIA 预测，到 2050 年，风光、煤、气、核发电占比将达到 55%、5%、22%、 11%。美国电网建设需要同时兼顾扩容与维护更新，电力基础设施需求旺盛。

以变压器为例，美国变压器需求旺盛。根据美国商务部发布的报告，美国变压 器的平均使用寿命已达到 30-40 年，远超 25 年的预期寿命。目前，美国变压器进口 来源主要是加拿大、墨西哥等国，对中国产的变压器也有较大进口需求。据统计， 在国际市场上，中国仅次于墨西哥，成为全球第二大变压器出口国，所占市场份额 超过 10%。随着美国变压器短缺情况加剧，预计出口额将会进一步提升。

3）亚太地区：新能源处于发展初期，用电需求拉动结构转型。亚太地区用电增长带来电力扩容需求，能源转型拉动配套电力设备需求。根据 IEA 数据，2020-2022 年亚太地区用电需求增速快于其他地区，IEA 预测 2023-2025 年全球电力需求增长中的 70%以上将来自中国、印度和东南亚，亚太地区用电需求 增速达 4.6%，进一步带来电力扩容需求。为满足电力需求扩张，亚太地区能源开始 转型，预计亚太地区新能源将进一步发展，这对电网容量及安全性提出更高要求， 同时拉动配套电力设备进口需求。

公司广泛开展国际业务，业务范围已经拓展到中亚、东南亚、南非、澳洲、美 洲等地区。目前公司的预制舱式模块化变电站产品应用于全球 30 多个国家，包括俄 罗斯、中亚、南亚、非洲等。公司积极响应国家“一带一路”实施战略，持续推进 中亚、东南亚、中西非等区域业务，重点培育基础建设、新能源、矿业及工业园建 设等行业。2024 年上半年，公司成功完成了 33kV 环网柜和中压环保气体柜等国际 产品的研发与认证。在签订海外订单方面，与 2023 年同期相比，公司实现了大幅增 长，先后中标了津巴布韦矿山和印尼红土镍矿等大型海外变配电建设项目。公司的 产品方案和服务质量获得了海外客户的高度认可和评价。

2019-2024 年上半年，公司“智能制造+系统集成”业务收入稳定增长，增长率 维持在 10%以上。2024 年上半年该板块业务收入 36.73 亿元，同比增长 13.37%； 毛利率为 21.64%。随着公司在发电侧、电网侧、负荷侧持续发力、集成创新技术成 果成功转化应用，加上新型电力系统的持续推进带来的电力设备需求释放，公司智 能制造+集成系统业务营收有望实现进一步提升。此外，公司海外业务尚处于前期发 展阶段，占公司整体收入比例较小，公司海外业务的拓展有望提供新增长点。