德赛西威在管理方面有哪些亮点？

公司管理层相对有话语权，因此可以较为市场化的做决策。

1.管理团队话语权，利于敏捷

根据 2017 年 12 月招股说明书。1）而上市时，威永德、威永杰、恒永威、威永昌、威永盛等累计持股约 20%，即为 核心人员持股平台。 2）在德赛工业从 30%股权提高到 75%股权的关键时刻 2010 年 4 月，招股说明书指 出管理层委托国资收购外资股权，可见经营团队话语权。

2. 技术沿革，利于战略前瞻

德赛西威官网 2023 年 9 月《媒体报道｜德赛西威逆风突围的蝶变密码》中，指出其 技术沿革： 1）中国汽车电子首个自主研发团队。当合资企业主流方式还是来料加工时，早在 1992 年，德赛西威就成立了中国汽车电子首个自主研发团队。 2）西门子全球的研发中心。现任董事长陈春霖上任后不断加大研发布局投入，西门子 时代的德赛西威甚至成为西门子全球的一个研发中心。 3）工程师中，软件占比超过 70%。“德赛西威多年以来研发投入占比在 10%以上， 远高于行业平均水平。”陈春霖透露，目前全公司有 8000 多名员工，其中工程师有 3700 多人，占比达到 45%，而工程师当中，软件工程师占比高达 70%。 4）已经技术输出。同样本篇文章，指出“德赛西威的技术输出过程也正在加速。公司 全方位推进国际化战略，加速海外研发制造基地的建设与扩产。陈春霖表示，2023 年上半 年，德赛西威欧洲公司第二工厂的产能逐步提升，3D 天线实验室建设有序开展，研发及服 务配套进一步强化，新收购的天线测试和认证公司 ATC 已融入公司经营体系”。

3.战略前瞻 2-3 年，比比皆是

投资者普遍对德赛西威的认知是新产品“又好又快价格也公允”，这是离不开战略前 瞻性的。此处随意列举几处证据：

1）传感器的判断，领先较多同行约 2-3 年。2018 年报指出“24G 毫米波雷达已获得项目订单并将于 2019 年量产；77G 毫米波雷 达预计在 2019 年达到可量产状态”,而毫米波雷达是 L2/2.5 智能化的重要传感器。还指出 “公司现已组建显示系统生产线、摄像头生产线和兼容 24G、77G 毫米波雷达产品的生产 线，显示系统和摄像头产品生产技术成熟、质量稳定，雷达产品已达到可量产状态”。 而 2020-2021 年，EV 供应商普遍开始大量供应国产传感器，这和德赛西威有 2-3 年 的差别。

2）ADAS 的判断，领先较多同行约 3 年。 在 2019 年 4 月 26 日《德赛西威:2019 年 4 月 24 日投资者关系活动记录表》中，公 开指出：“与英伟达、小鹏汽车联合开发的 L3 级别自动驾驶平台正在开发中，计划将于 2020 年量产”，这可以看做国内 AD/ADAS 项目 L3 的首批甚至首个落地项目。而根据 2018 年报，公司 2018 年即与小鹏签订了战略合作协议。 公司还论述尽管汽车领域增速平静，但 ADAS 增速较快：“ADAS 在国外开展的比较 早，国内是近几年开始起来。目前因为整个市场比较火，在进来这个行业领域的厂家也确 实比较多。公司从开始自主的时候就已经在布局 ADAS 的一些软件算法，并凭借自身已有 的如客户、经验等优势，现已经建立了公司自己的优势。比如在视觉方面，已经达到行业 较领先的水平”。 顺带一提，域控制器的领先地位2，是德赛西威 ADAS 领先的又一力证。 结合 2022 年 L3 ADAS 行业风靡，公司领先约 3 年。

3）国际化的判断，领先投资者约 2-3 年。 2021 年报中，公司指出“轻量级智能座舱系统，建立满足下一代国际市场需求的智能 座舱方案”。在未来展望中指出“坚持本土国际化战略，多通道推进全球化产业布局”。 在培训计划中指出“学习发展中心按照 MTP 三支柱进行了组织优化，全面构建领导力培养 体系，逐步试点推进专业技术人才与国际化人才的培养…通过国际化人才培养项目，2021 年共赋能培养 40 多人，助力公司业务的国际化发展”。 2022 年报，国际化和出海的论述更加浓墨重彩。开头“致投资者的信”历年首次指出 国际化：“国际化是公司保持高速发展的必经之路，现今中国汽车产业正在加速出海，正 是公司国际化战略落地的绝佳时期。国际化涉及人才、技术、制造、服务、管理等方面的 综合能力搭建，面临诸多挑战。公司持续推进国际化战略，在欧洲、北美、日本、东南亚 等主要汽车市场均有相应的技术或产能等布局，并陆续获得重要的新项目突破。2022 年公 司接连建设了欧洲公司的第二工厂、新增设立日本丰田市办公室、筹办墨西哥工厂，未来 我们将以更大的决心扩大海外市场版图，加快完善全球服务体系，全面打开全球市场”。

2022 年报对来年展望指出：“以及白点客户和国际市场的开拓，将为公司的业务成长 带来更大的的成长空间”。培训计划指出“在国际化人才培养方面，学习发展中心持续推 进语言（英语、日语）及国际化思维训练，通过人才海外派遣交换项目，有效提升国际化 人才培养速度”。 结合 2023 年底投资者普遍关注出海（和提价），公司再次领先 2-3 年。

4.生态圈，利于粘性

历史沿革有一段很重要的特性，容易被投资者低估。既有前瞻的技术能力、又有谦虚 的服务和落地能力。可以将它称为“生态圈思维”、“乙方思维”、“碎片化思维“、“利 他思维”，大同小异。而乙方思维在上述章节也有论述。

一方面，生态圈是“乙方思维”、“利他主义”的重要成果： 2021 年 1 月德赛西威官网《德赛西威总经理高大鹏：构建智能驾驶与网联服务的产品 生态经验分享》指出：“在智能座舱内容生态构建上，德赛西威与国内百余家生态方合作， 涵盖出行、音视频内容、O2O 服务、车辆服务等”。还指出“德赛西威开发了一个生态内 容管理平台，这个平台就像一个小区的水池，水池通过水管接到每一家，即使上游水流怎 么变化，给每一家提供用水服务的感受都是不变的。有了这个平台以后，车厂灵活度提升 了，可以在后台随意切换同时丝毫不影响终端用户的体验感”。

2023 年 4 月德赛西威官网《中央计算平台将提速上车！德赛西威携众合作伙伴启动 “ICP 生态圈”》指出：德赛西威总裁兼首席执行官高大鹏表示,“德赛西威希望通过 ICPAurora 技术破局带动产业链生态破局,为上下游伙伴带来新的行业机会,加快提升从技 术开发到商业落地的效率”。

另一方面，碎片化是“乙方思维”、‘’利他主义“的又一特点： 同样上述 2023 年 4 月官方发布中，德赛西威副总裁兼技术中心总经理黄力表示,“汽 车进入电动智能时代,用户需求在不同维度上持续细分,但场景是不变的核心主线“。 生态圈和碎片化，实际上增加了 Tier1 的粘性，也使得通过一两个标杆案例获得爆发 的难度增加。上图中，是德赛西威官网上提供的公开案例，获奖高频、合作多年、客户多 种多样。这些案例是生态圈和碎片化的一种证明。这些粘性帮助德赛西威积累了丰富的经 验，从而摊薄了新产品、新方案的成本。而这种优势，对于甲方和其他乙方，是不容易同 样获取的。

5.兼收并蓄的企业文化，利于市占率

在德赛西威官网 2023 年 9 月《媒体报道｜德赛西威逆风突围的蝶变密码》中，指出： 1）工业基因、高精尖： 1998 年，德国威迪欧接手了飞利浦和港方股份，为德赛西威植入了求精、求尖、强调 创新和品质的德式“工业基因”和战略性思维方式。 2）区别于海外同行的文化，即乙方思维： 与欧美同行不同，在研发中，德赛西威继承了西门子的工业基因，植入以客户为中心、 以用户体验为出发点的思维，让德赛西威的“朋友圈”持续扩大。我们把这种“客户为中 心”、“用户体验”为中心称为乙方思维。 3）招股说明书还有兼收并蓄的诸多论述。 招股说明书关于新加坡德赛西威的论述是“从产业发展阶段来看，东南亚汽车电子及 其他相关产业处于起步阶段，市场空间巨大。世界知名汽车制造商陆续在新加坡设立研发 机构，进行汽车研发。另外，新加坡拥有国立大学、南洋理工等国际知名高校，吸引来自 印度、马来西亚、印度尼西亚等国家的技术人才，具备设立研发中心的条件和环境“。 招股说明书关于国家化人才培养计划是“培养具有国际视野的高级人才是本公司实现 未来发展战略的重要部署。本公司将聘请国内外高端人才，同时择机派遣优秀员工参加海 外工作或者接受海外教育，通过不同文化之间的交流，培养具有跟国际对接、交流、沟通 能力的人才，引领德赛西威持续深入国际化“。