我国ESG发展背景、实践现状、特点、不足与潜力分析

但相较于发达国家市场，我国企业 ESG 发展的起步相对较晚，直到 2006 年这一概念才正式进入舆论。

1.发展背景：满足我国新发展阶段的必然要求

ESG 理念与政府大力倡导的五大发展理念、追求高质量发展、推进绿色低碳和共同富 裕等国家战略密切相关，推动 ESG 理念在中国落地实践具有重要意义。 一是助推经济结构转型。党的十九大报告明确提出中国经济已由高速增长阶段转向高质 量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，人口老龄化、 收入分配差距扩大、气候变化等一系列问题逐步凸显。ESG 独特的社会责任属性与投资原则， 有望助力解决上述问题。 从老龄化问题切入，ESG 投资能够满足养老金的避险性、长期性和公共性，筛选出具备 长期投资价值的企业；就收入分配问题而言，ESG 投资能够规范一次分配的过程，推动企业 积极参与三次分配；以气候变化问题来看，ESG 投资理念能够促进企业增加气候变化领域的 投入，助力金融机构规避气候变化风险，推动监管政策引导资金流向气候治理领域。

二是助力经济高质量发展。党的十九大报告首次提出“高质量发展”，党的十九届五中 全会明确指出“十四五”期间要“以推动高质量发展为主题”。在理论上，ESG 可在环境、 社会和治理三方面发展为企业提供指导性原则、指明高质量发展道路；在实践上，ESG 可给 出评价企业在环境、社会和治理三方面表现的方法和指标，为企业践行高质量发展提供必要 的工具。特别是在百年未有之大变局下，探寻中国经济高质量发展的有效路径，成为当前我 国面临的重大理论与现实课题。

2.中国企业 ESG 实践的现状与特点

ESG 理念作为一种舶来品，是随着我国经济社会的发展以及在“双循环”进程中逐步 被引入到国内。近年来政策端提出高质量发展、“双碳”目标后，ESG 相关的主张和理念受 到进一步的关注。 为落实国家战略，政府主管部门和监管方制定并发布了系统性的 ESG 相关政策文件， 在政策供给端为经济社会的绿色低碳转型、市场的有序发展提供了政策框架和路径指引。 ESG 投资理念提出以来，证监会、各交易所、行业协会等陆续在 ESG 信息披露和监管方面发布多个相关政策，对上市公司在社会责任报告编制与披露、环境信息披露、重大风险 情形信息披露、利益相关方权益保护披露以及公司治理等 ESG 信息披露方面提出了更显性 和明确的要求，在中国 ESG 投资市场机制构建进程中发挥了重要作用。（详见附件表 1、表 2）在自上到下的政策支撑体系下，我国企业的 ESG 实践也相应呈现出不同模式和特点。

2.1 企业 ESG 发展实践逐步走深走实

在 2008 年前，国家 ESG 信息披露以防止污染为主要要求，污染企业环境信息披露揭幕。 2003 年 9 月，原国家环保总局发布《关于企业环境信息公开的公告》，要求定期公布严重 污染企业名单，标志着我国环境信息公开制度开始逐步完善和健全。2007 年 4 月，原国家 环保总局发布《环境信息公开办法（试行）》，规定了环境信息公开的途径、范围、方式、 义务以及监督机制等方面的内容。从初始颁布的艰难破冰，迄今《办法》已形成体系化系统 化的环境信息公开披露体系，第一年评估收集到 2.4 万条环境违规记录，发展至第十年这一 数据总数已逾 160 万条，环境信息披露取得历史性成就。

根据中国上市公司绿色治理（ESG）评价系统，2022 年我国上市公司绿色治理（ESG） 指数平均值为 56.58，较 2021 年的 56.13 提高了 0.45。随着国家对 ESG 理念重视度的增长， 我国企业 ESG 实践从“E 家独大”迈向“多维发展”，企业治理改革攻坚程度深化。 为响应国家改革号召，国有企业董事会实现应建尽建，已有 1.3 万户中央企业子企业和 2.5 万户地方各级国有企业子企业建立了董事会，从法律上、制度上进一步厘清了政府与企业的 职责边界，企业独立市场主体地位从根本上得以确立，更加成熟、定型的中国特色现代企业 制度形成。 多家上市公司也推动 ESG 与企业经营深度融合，建立健全 ESG 内部制度体系和管理架 构。大部分蓝筹股公司均构建了高层深度参与、横向协调、纵向联动的 ESG 管理组织体系， 不断提高 ESG 管理水平。

2.2 央企国企和上市企业引领 ESG 实践和披露

ESG 在我国发展历经 20 余年，目前已取得较大成就。央企国企和上市企业在推动 ESG 实践过程中积极发挥领头羊作用，为我国企业 ESG 发展接轨国际水平奠定良好基础。 首先，央企国企和上市企业充分发挥示范带头作用，ESG 信息披露率遥遥领先。根据 Wind 资讯的统计，央企国企 2022 年前三个季度发布 ESG 报告的披露率最高，占 46.7%； 截至 2022 年 8 月 31 日，央企上市公司社会责任报告披露率达 64.60%。上市公司在信息 披露“数量”和“质量”上双重发力。截至 2023 年 4 月 29 日，共 5067 家上升公司披露 2022 年年度报告，其中 34% 的公司对此进行单独编制并发布，比例大幅提升。此外，多家 上市公司结合自身特色、突出行业企业的关键议题，或通过第三方鉴证等方式，或探索采用 TCFD（气候变化相关财务信息披露工作组）框架披露气候信息，以提升 ESG 信息披露工作的效性、针对性和透明度。

其次，央企国企和上市企业积极履行促进国家发展、稳定社会、保障就业的战略责任。 根据国资委 2022 年发布的《中央企业高质量发展报告》，过去 5 年中通过国有企业结构调 整基金等渠道，央企战略性新兴产业投资年均增速超过 20%，新一代信息技术、新能源、 高端装备制造业等领域投资完成额占全部战略性新兴产业投资的 80%，促进传统产业高端化、 智能化、绿色化，为构建现代产业体系提供有力支撑。 2022 年全年上市公司合计贡献税收 4.79 万亿元，占全国税收总额的 28.7%；新增员工 人数 68.88 万人，占全年城镇新增就业人口的 5.7%，全年支付职工薪酬共 6.24 万亿元。

2.3 沪市公司和金融业信披力度遥遥领先

一方面，从披露企业地点来看，沪市公司披露率相对较高。上交所主板公司占比高，存 在规模大、时间长、国企数量多，且上交所在科创板成立时就对 ESG 信息披露提出强制性要求， 因此其披露率优势显著。 截至 2022 年 12 月末，879 家沪市上市公司发布 ESG 报告，占比达 42.65%，较深市的 披露率高约 20 个百分点。另一方面，从披露企业行业来看，金融业 ESG 信披力度走在前列。 由于金融业对引导资金流向环保低碳行业有至关重要的作用，因此银保监会发文明确要求银 行保险机构应当有效识别、检测、防控业务活动中的 ESG 风险。

3.ESG 发展的不足与潜力

3.1 ESG 发展仍存在部分失衡

我国政策在推进 ESG 发展时相对更重点关注生态环境，企业在 ESG 实践中对承担社会 责任、助力缩小收入差距等方面重视不足。 一是在“双碳理念”驱动下，现阶段泛 ESG 基金的扩容主要由绿色金融投资概念推动， 市场对 ESG 投资的关注部分局限于环境领域，能够采用完整的 ESG 投资视野、依照 ESG 评 价进行投资的 ESG 基金数量仍相对较少。国内企业与金融机构对员工保障、慈善、公司行 为等涉及收入分配的因素考量仍然不足，影响企业履行 ESG 实践的总体效果。 二是国内 ESG 评价体系存在照搬海外经验的情况，部分指标未必适应中国国情和市场 发展阶段。 三是 ESG 信息披露的质量仍需提高，有待发挥市场对企业的监督和促进作用。 未来我国 ESG 发展体系应该补齐短板，多维、均衡化发展，综合考虑社会责任和公司 治理因素，全面落实 ESG 评价体系。

3.2 ESG 评级制定中企业缺位

目前我国 ESG 体系以政策、资本市场和第三方研究机构引导为主，企业在 ESG 评价评 级中存在缺乏话语权的情况，这导致难以形成具有中国特色、适合中国企业当前发展阶段的 评价和投资体系。强调 ESG 指标体系和评价方法与中国企业的结合，不仅仅是在 ESG 领域， 更是在关注中国企业、中国市场未来在可持续发展领域的话语权。 当下市场上具有影响力的 ESG 评价体系多数源于国外，同时国内企业已具备融合自身 特色、能够与市场要素有机结合的 ESG 实践基础。中国制定 ESG 评级的机构应与企业一起， 结合中国的文化和政治体系，建立适当的评价体系。 此外，我国 ESG 评价体系主要关注上市企业，其中制造业企业居多，仍待增加对其他 类型企业和中小企业的考量。且在指标设计上偏重于品牌公关的社会责任成绩，对一些 ESG 风险鲜有涉及。

3.3 ESG 信息披露政策有待进一步完善

目前我国 ESG 政策法规多强调环境信息披露，且以自愿披露为主，缺乏统一的信息披 露框架和标准；国际可持续准则理事会（ISSB）近期发布的两份国际财务报告可持续披露准 则，虽然为我国企业提供了可持续相关风险和机遇等信息披露的参考，但相应的具体落实措 施仍待推出；同时制度体系的系统性、规范性仍待增强，致使信息披露标准不统一、披露定 量数据较少等问题存在。 从发展动态和监管动态来看，ESG 在发达市场的发展历史更长，监管也更为严格。从发 展速度来看，当前我国有关 ESG 方面的研究和投资规模增速正在迅速跟上。 未来，我国需要加快 ESG 信息披露框架和披露标准建设，在学习借鉴国际经验的基础上， 结合我国国情，加快推进并完善 ESG 整体制度框架，推动企业 ESG 信息披露从自愿为主逐 步向强制为主过渡，助力经济高质量、可持续发展。