仁信新材如何构筑核心竞争力？

新产能、新产品、新市场，六大优势构筑核心竞争力。

1. 光学应用优势突出，新产品相对领先

公司是行业内少有的能够生产多品种、多牌号、多应用方向的聚苯乙烯高分子材料的企业。主要 产品基本能够覆盖光学显示、光学照明、冰箱内件等下游中高端领域，同时，在日用品、包装等 普通应用领域可提供更多的产品供给。公司主营产品具备应用针对性强、系列化程度高、质量相 对稳定、综合性能突出等特点，直接或间接切入了行业知名企业的供应链体系，个别产品可以实 现对境外同类型产品的技术替代。具体来看：

GPPS 导光板、扩散板系列产品优势突出。导光板、扩散板主要应用于光学显示领域和光学 照明领域，目前国内能够掌握上述应用场景下 PS 树脂配方及生产工艺的厂商相对较少，公司 的导光板、扩散板在对高透光、抗黄变、耐紫外照射等有特殊要求的专用料市场具有较高的 知名度，产品可比肩宁波台化、镇江奇美等国内拥有一流 PS 生产工艺的合资企业，与行业同 类 GPPS 产品相比，具有一定的差异化优势。在液晶显示领域，公司已与 TCL、康佳、创维、 康冠、苏州三鑫等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系；在 LED 照明领域，公司 的客户亦囊括欧普照明、雷士照明、佛山照明、飞利浦、三雄极光等知名企业的配套工厂。

GPPS 冰箱透明内件在部分物性指标表现略优。GPPS 冰箱透明内件系列主要用于生产低温使 用环境下的冰箱透明内件，国内能够开发出此类品种的企业相对较少，核心技术基本掌握在 行业标杆企业手中。公司冰箱透明内件料是近两年新开发的专用级产品，与行业内同类型竞 品相比，在低温韧性和产品密度等核心指标和分子量等关键指标方面表现略优，目前已经开 始向美的、奥马、海信等冰箱制造企业供货，并已进入海尔股份供应链体系。

2. 产品认可度高，客户质量位居行业前列

产品认可度高，客户质量位居行业前列，已形成“核心客户稳定、新增客户可持续”的客户结构。 公司产品用途相对广泛，特别是在电子电器行业有突出优势，获得了下游客户的高度认可，树立 了良好的市场形象和品牌知名度。公司年持续合作客户从2020年的78家增加至2022年的102家， 2022 年持续合作客户占比达 50%。与此同时，公司高质量客户的数量和规模不断提升，年合作规 模 1000 万元以上客户从 2020 年度的 21 家增加至 2022 年度的 35 家，除瑞捷、康冠、凯帝智等存 量大客户外，宁波美的、苏州三鑫等重点客户的加入进一步壮大了公司的客户规模，2022 年 6 月 后还陆续新增了海信股份、青岛海尔等大型家电工厂客户。目前公司已经形成了“核心客户稳定、 新增客户可持续”的客户结构，客户集中度高、质量位居行业前列，为公司业务未来保持较高成 长性奠定了坚实的客户基础。

3.配方独创、工艺先进，研发铸就持续竞争力

配方独创，工艺先进，铸就产品核心竞争力。公司自 2017 年开始即被评为国家高新技术企业，具 有较强的产品、工艺和技术创新能力。目前公司已经熟练掌握了通用性聚苯乙烯树脂的生产工艺， 并拥有了高抗冲聚苯乙烯树脂普通料的生产能力，已经取得了 23 项设备工艺技术专利、9 项专有 技术及 8 项核心产品配方（其中 2 项已取得发明专利），6 个 GPPS 牌号已被评为广东省高新技术 产品。

持续的研发投入是保持市场竞争力的关键。聚苯乙烯的质量和性能主要取决于配方和工艺，而持 续的研发投入是公司始终保持较强技术创新能力的首要因素。2019~2022 年公司研发投入分别达 到 5,041.85 万元、4,733.25 万元、5,460.27 万元和 8,898.37 万元，占营收的比重分别为 4.06%、4.25%、 3.22%和 3.64%。通过加大产品研发、提高产品技术含量，可提升对下游客户的议价能力，提高产 品的单位售价和利润安全边际，亦是公司对抗苯乙烯原料价格波动和提升长期盈利能力的重要举 措。 三步走研发策略，巩固长期竞争优势，形成高端产品及应用技术储备。公司的研发工作立足未来 市场需求变化，始终聚焦于聚苯乙烯树脂的应用领域，研发项目立项较为务实和谨慎，在 PS 领域 主要采用三步走的策略，前期以 GPPS 专用料的研发和优化为主，中期将在普通 HIPS 产品的基础 上实现高光泽改苯、耐低温改苯等 HIPS 专用料的突破，同时兼顾实现 GPPS 在透苯超高端领域物 性指标上的技术突破，远期则主要以应用领域更为广泛、工业化前景更为良好的大分子聚合物为 发展方向。

4. 产能快速提升，致力于成为华南地区最大的聚苯乙烯企业

目前，公司共有年产 30 万吨聚苯乙烯高分子新材料的设计生产能力已投产，包括一期、二期项目， 共计三条透苯生产线和一条改苯生产线。 三期募集资金投资项目完成后将成为华南地区最大的聚苯乙烯生产企业。公司已经正式启动三期 项目设计年产 18 万吨产能建设项目，预计 2025 年初试生产，届时公司将成为华南地区最大的聚 苯乙烯生产企业，对公司市场份额和盈利能力产生显著的提升作用。具体来看： 一期的两条生产线（1#号线和 2#号线）均为透苯 GPPS 生产线，每条生产线设计年产 6 万吨； 二期的两条生产线中 3#号线为改苯 HIPS 生产线，设计年产 9 万吨，4#号线为透苯 GPPS 生 产线，设计年产 9 万吨，为募投项目中“年产 18 万吨聚苯乙烯新材料扩建项目”； 三期设计年生产能力为年产 9 万吨通用级聚苯乙烯（GPPS）和年产 9 万吨高抗冲聚苯乙烯 （HIPS），共计 18 万吨聚苯乙烯产能，为募投项目中“惠州仁信新材料三期项目”。

5.隔墙供应为特色优势，保障原材料供应及时、稳定、灵活

苯乙烯是聚苯乙烯生产的核心原料，属于与石油密切相关的大宗化工商品，同时又是一种危险化 学品，需要存放在满足特定条件的储罐中，具有价格波动频繁和库容有限两个显著特征，因此聚 苯乙烯的生产既要尽可能保障苯乙烯采购与消耗相互匹配，又要避免过高的原料采购成本，决定 了苯乙烯的外采必须合理确定采购节奏、采购规模和收货时点。

6. 产业配套完善，立足华南，开拓华东，面向全国

公司位于国家级石化园区，产业体系消化、延伸、拓展潜力大。公司地处惠州大亚湾石化园区内， 该园区 2019~2022 年连续四年蝉联“中国化工园区 30 强”第一名。园区汇聚中海壳牌、埃克森美 孚、恒力石化等国际知名石化企业，产业体系与基础设施配套相对完善，对公司业务发展、规模 扩张形成有力支撑。借助园区产业链的消化、延伸和拓展，在以聚苯乙烯生产为主导的基础上， 公司具备了延伸发展聚苯新材料一体化的先期条件，目前公司已与中海壳牌签订了乙烯与丁二烯 的原材料供应意向书，与中海油惠州石化签订了邻二甲苯合作意向书，产业多元化拓展潜力大。 立足华南，贴近下游市场与客户。华南区域是公司业务的核心市场，2019~2022 年其销售收入占 公司主营业务收入的比重始终保持在 75%以上。该区域是国内重要的电子产品、家电、日用品生 产集中地，对聚苯乙烯的需求旺盛。早期产能受限阶段，公司产品销售主要面向华南地区的家电 生产企业、照明产品生产企业以及部分保温建材生产企业，同时兼顾对其他地区同类型客户的业 务开拓。由于运输成本相对较低，公司产品对区域内的中小客户亦有较高的吸引力。

开拓华东，面向全国，商业版图持续拓展。2019~2022 年公司华东地区业务持续扩张，其销售收 入占公司主营业务收入的比重从2018年的11.96%提升至2022年的20.33%，并陆续新增宁波美的、 苏州三鑫、海信股份、青岛海尔等华东地区优质工厂客户。下一阶段，公司将继续拓展国内市场， 并将客户拓展重点转向月度需求比较稳定、需求规模较高的大型工厂客户或其配套厂商，以实现 客户结构的升级和市场空间的拓展。