华润三九CHC业务布局进展如何？

线下零售占比最大，线上 B2C 渠道高增速。

1. OTC 事业部：“999”知名品牌驱动增长

1.1. 感冒用药：“1+5”核心品种

公司感冒用药主要包括“1+5”六大核心单品，以品牌力驱动协同增长。根据中康数 据，六大核心单品中，感冒灵颗粒、复方感冒灵颗粒、感冒清热颗粒市占率排名第 一，小柴胡颗粒和抗病毒口服液市占率排名第二，板蓝根颗粒市占率排名第三，均 位于前列，公司“999”品牌在感冒药中的品牌影响力较大，具备行业领先地位。

呼吸系统类：中成药实体药店端第一大品类，销售额近 300 亿。2019 年销售额突破 300 亿元，2021 年实现 274 亿销售额，同比下降 4.2%，随着 4 类药品管控放开，有 望呈恢复增长态势。

感冒类：呼吸系统亚类，实体药店终端最畅销品类之一，正常情况下增速较快。2017- 2020 年 CAGR 为 9.39%。2020 年中国城市实体药店终端感冒类中成药销售额为 110.34 亿元，同比 2019 年增长 10.41%。2021 年感冒类用药在实体药店终端销售受 到管控，销售额为 100.95 亿元，同比下降 8.51%。随着 4 类药品管控放开，有望实 现恢复性增长。此外，CR4 合计市场份额占比逐步提升，2019-2021 年由 41.63%上 升至 45.07%。

感冒中成药市场规模持续扩大，公司感冒灵颗粒市占率有望继续提升。根据米内网 数据，2016 年至 2020 年我国感冒中成药城市实体药店终端销售额 CAGR 约为 9%， 市场规模稳步扩大，2020 年接近 110 亿规模。2021 年开始加强对四类药品的管控， 同比下滑近 9%。2022 年随着四类药管控政策以及疫情防控措施的放开，感冒药销 售额迅速增长，2022 年同比 2021 年增长近 55%。 2018-2022 年公司感冒灵颗粒销售额在城市实体药店终端总体波动式上升，2019 年 达到 22 亿规模，2020 和 2021 年保持 20 亿左右，疫情防控政策放开后，感冒药受 到需求刺激，销售额同比增长较高，2022 年公司感冒灵颗粒在城市实体药店终端销 售额达到 27 亿，同比增长约为 37%。

公司感冒中成药产品在业内处于领先地位。感冒用药分品种来看，根据米内网数据， 在城市实体药店终端，感冒灵颗粒是感冒类最大单品，2022 年整个品类销售额超过 29 亿元，同比增长 37.07%。前十大感冒品类中，公司常年销售品类具有 5 个，包括 感冒灵颗粒、小柴胡颗粒、复方感冒灵颗粒、抗病毒口服液、感冒清热颗粒等。2022 年总体上众多感冒中成药品种获得较快增速。

1.2. 胃肠用药：“1+3”独家品种

公司胃肠用药主要包括“1+3”四大独家品种。根据中康数据，四大单品中，三九胃 泰颗粒和养胃舒颗粒在零售药店终端销售额过亿，其中三九胃泰颗粒销售额达到 3.10 亿元。

胃肠用药市场规模逐年增加。根据米内网数据，2022 年中国三大终端六大市场中成 药胃药（胃炎、溃疡）合计市场规模涨至 104 亿元。2022 年中国城市实体药店终端 中成药胃药（胃炎、溃疡）销售额超过 27 亿元，同比增长 2.46%。公司“1+3”独 家品种胃药梯队均位列前 20 大品牌中，三九胃泰颗粒为实体药店终端胃药（胃炎、 溃疡）第一大单品，2022 年实现 4.25%左右的增长率。

2022 年中国公立医疗机构终端中成药胃药（胃炎、溃疡）销售额保持在 70 亿元水 平，同比下滑 1.97%，2021 年该销售额超过 74 亿元。辽宁华润本溪的气滞胃痛颗 粒实现 2 亿+的销售额，三九胃泰颗粒实现 1 亿+销售额。另外，被华润三九收购的 昆药集团的香砂平胃颗粒销售额排在第 12 位，同样实现 1 亿+销售额。

1.3. 皮肤用药：软膏剂市场扩容

复方醋酸地塞米松软膏（999 皮炎平）为公司代表皮肤用药产品，主要用于局限性 搔痒症、神经性皮炎、接触性皮炎、脂溢性皮炎以及慢性湿疹。据米内网数据，近 年来中国城市实体药店终端皮肤病化药市场规模不断增长，2021 年超过 80 亿元， 预计 2022 年取得正增长，从剂型来看，软膏剂市场份额最大，超过 50%。

化药软膏剂：线下仍是主要渠道，但线上增速明显快于线下。近年来中国零售药店 （城市实体药店和网上药店）终端化药软膏剂市场规模持续扩大，2021 年突破 50 亿元后，2022 年同比增长 8.36%。其中，线下城市实体药店是主力销售渠道；线上 中国网上药店则继续保持高速增长，增速超过 50%，销售额首次突破 10 亿元，2020- 2022 年分别同比增长 175.57%、47.83%、52.40%。

2. 专业品牌事业部：肝胆、儿科用药较快增长

2.1. 肝胆用药：易善复医疗零售双渠道发力

易善复（多烯磷脂酰胆碱胶囊）主要适应症为辅助改善中毒性肝损伤（如药物、毒 物、化学物质和酒精引起的肝损伤等）。2016 年公司与赛诺菲达成战略合作，成立 了合资公司三九赛诺菲，国内独家代理易善复，填补公司在肝胆专科产品领域的空 白。2021 年双方合作协议到期后，重新签署新一轮 10 年期合作协议，此次合作将 持续至 2031 年。根据中康数据，2021 年零售端易善复实现 3.13 亿元销售额，同比 增长 18.70%，医疗端实现 8.79 亿元销售额，同比增长 1.90%。

2.2. 骨科用药：贴膏剂为主，持续打造品牌

骨科用药以贴膏剂为主，零售终端动销承压。据中康数据，2019 年天和骨痛贴膏终 端销售额达到 2.33 亿元，为近年来之最。此后在零售药店终端动销有所下滑，2022 年实现 1.42 亿元销售额。2021 年公司对骨科品类核心品种天和骨通贴膏（PIB）、天 和追风膏（热可塑橡胶型）实现产品升级，并实现 999 双氯芬酸钠凝胶上市，拓展 贴膏与外用凝胶联合用药，进一步丰富产品组合。

2.3. 儿科用药：规模扩张，线上快于线下

儿科中成药：市场规模迅速扩张，线上增速快于线下。 据米内网数据，2020 年以前，儿科中成药市场规模连年上涨。2020 年受疫情影响同 比下滑 15.0%，2021 年同比增长 24.7%超过 2019 年水平，2022 年城市实体药店端 销售额再创新高达到 64.59 亿元，同比增长 15.1%。2022 年中国零售药店（城市实 体药店+网上药店）终端儿科中成药销售额超过 72 亿元，同比增长 19.47%。线上基 数相对较低，占比接近 10%，线上增速明显快于线下，儿科中成药网上药店 2020 年 -2022 年增速分别为 82.21%、93.94%、76.39%。

儿科化药：两大单品居于行业领先地位。 葡萄糖酸钙锌口服溶液和小儿氨酚黄那敏颗粒 2021 年中国城市实体药店化学药终 端销售额前二品类，葡萄糖酸钙锌口服溶液销售额突破 15 亿元，小儿氨酚黄那敏颗 粒突破 9 亿元，华润三九在两个品类中市占率均排在第一。 澳诺（中国）制药有限公司成立于 1996 年，2020 年 1 月正式被华润三九成为华润 三九医药股份有限公司全资子公司。葡萄糖酸钙锌口服溶液为 OTC 乙类产品，近年 来在中国城市实体药店终端均保持两位数的销售增速增长，并于 2018 年开始成为 最畅销的矿物质补充剂。澳诺制药于 2020 年顶替惠氏的碳酸钙 D3 片成为矿物质补 充剂第一品牌。

3. 大健康事业部：积极开拓新增长点

大健康板块重点布局线上市场，线上产品实现快速增长。在依托线下渠道优势下， 赋能全渠道经营，提升行业竞争力。基于不同目标消费者的健康需求洞察，布局“胶 原蛋白类、益生菌类、蛋白粉类”等产品，满足不同需求。圣海 CMO 业务方面， 新客户拓展提速，发展态势良好。公司自 2018 年陆续推出“999 今维多”、“三九益 普利生”、“9 YOUNG BASIC”、“桃白白”等品牌，拓展到膳食营养补充剂领域。2022 年大健康业务引入 999 辅酶 Q10 软胶囊、999 轻益点益生菌等新产品。