固安捷发展历程、主要产品、商业模式及收入情况如何？

全球化布局，产品种类庞大。

固安捷是全球领先的MRO工业品分销商。成立于1927年，1975年于纽交所上市， 截至目前在全球拥有600多家分店、19家配送中心和庞大的销售网络。于2006年开 设中国第一家MRO产品销售中心，将全球领先的MRO产品销售模式引入中国。固安 捷拥有集非生产性物料的展示、零售、批发、维修、信息交流于一体的综合流通平 台，能为下游客户提供一站式采购服务，并提供专业的维修、保养等售后技术服务。

全球约有5000家供应商为固安捷提供超过30万种产品。在产品分类方面，固安捷产 品主要包括安全产品、材料处理和储存、泵和管道设备、清洁与维护产品、金属加 工与手动工具几大类；在产品管理方面，公司会根据客户需求及供应商建议定期增 删产品，固安捷产品目录中包含的产品种类从2017年的36.5万精简到2021年的33.8 万，从而提高产品供应效率。

固安捷商业模式主要分为两种，分别是＂High-touch solutions＂和＂Endless assortment＂。＂High-touch solutions＂模式，主要服务于有复杂购买需求的大 客户，通过数字平台为其提供定制化的MRO解决方案、深度产品与客户服务，旨在 为客户企业节省订单总成本，此商业模式下的闭环为：（1）制定先进的MRO解决 方案；（2）把方案交付给客户；（3）巩固客户关系；（4）获得利润；（5）扩大 经营杠杆。

＂Endless assortment＂提供了一个精简透明的在线平台，为数百万种产品提供一 站式服务，主要服务于较小企业，一方面为公司扩充产品库、吸引更多供应商，一 方面吸引潜在客户及二次购买客户，此商业模式下的闭环为：（1）扩充产品；（2） 吸引更多潜在购买客户；（3）产生重复交易客户；（4）提高利润；（5）吸引新的 供应商。

固安捷营收长期增长；净利总体呈上升趋势，2021年同比上升明显。2021年营收 130.22亿美元，同比增长10.38%；同年净利润为10.43亿美元，同比增长50.07%， 净利增幅较大的原因系继2020年产品发货、库存等受到疫情影响后，2021年产品结 构恢复到正常水平，且与疫情相关的产品收入大幅增加。

分地区来看，固安捷收入大部分来自美国。2019-2021年，固安捷每年有约80%的 收入来自美国地区、约10%的收入来自日本、约5%的收入来自加拿大；2021年，固 安捷在美国实现收入102.36亿美元，在日本实现收入17.05亿美元、在加拿大实现收 入5.6亿美元、其他地区实现收入共5.21亿美元。

分产品类别来看，固安捷产品类别分布广泛，2021年固安捷各品类收入占比均不超 过20%。安全保障产品占17%、物料搬运产品占10%、泵、管道和测试设备产品占 9%、清洁和维护产品占8%、金属加工产品占7%、电气产品占5%、手动工具产品 占5%、暖通空调产品占5%、电动工具产品占5%、照明产品占3%、专业品牌产品 占3%、流体动力产品占2%、电力传输产品占2%、电机产品占1%、其他产品占18%。

固安捷近年净利率总体上升，毛利率略有下滑。2021年，固安捷毛利率为36.25%， 同比+0.33pct；净利率为8.55%，同比+2.15pct；2022年H1毛利率为37.73%，净利 率破10%至10.34%。固安捷2016-2020年毛利率降低原因系公司内部业务剥离； 2020年后净利率上升明显原因系公司资产折旧方法由递减余额法和年数总和法改为 直线法。