如何看待肿瘤治疗需求空间？

国内肿瘤治疗需求提升空间巨大，医院供不应求情况明显。

1.人口老龄化与癌症筛查的普及将催生国内癌症治疗需求

国内肿瘤医疗服务的需求将不断扩大。根据中国国家癌症中心及世界卫生组织的报告，近年来中国肿瘤 新发病例人数持续增加，2020 年达 457 万人，为全球癌症新发病例最多的国家。由于人口老龄化、生活 与饮食习惯、环境污染、工作压力等原因，我们预计未来癌症发病率还将提升，因此患病人数也将增加。 由于癌症筛查还不够普及，中国很多癌症的早期发现率不高。以乳腺癌为例，由于早期筛查不普及，根 据新华社数据，2018 年中国的早期发现率不到 20%，远低于发达国家 40%~50%的水平。除此以外，宫颈 癌、结肠癌的筛查率也显著偏低。中国政府未来将致力于提高癌症早筛率，根据国家卫健委工作方案， 中国在 2025 年底要将乳腺癌与宫颈癌筛查率分别提高至 70%与 50%，早期筛查的普及将催生治疗需求。

2.肿瘤医院行业壁垒较高，国内肿瘤专科医院供不应求情况明显

2020 年底中国总共拥有 35,394 家医院，其中专科医院 9,021 家。从医院规模、医师数量及技术水平、高 端设备数量等方面看，建设肿瘤医院的壁垒较高，过去几年新增肿瘤专科医院的数量很少，截止 2020 年 底也仅有 150 家，供不应求情况明显，现有医院将受益于肿瘤治疗领域需求的增加。

3.战略部署非一线地区，未来将受益于非一线城市肿瘤治疗需求的增加

公司旗下医院多数在医疗资源相对不足的非一线城市。根据 Frost&Sullivan 报告，中国癌症发病总数主要 来自三线以下城市，2019 年三线以下城市癌症病发宗数占全国癌症新发病例总数的 75.1%。中国医疗资 源分布不均，三线及以下城市肿瘤治疗设备与肿瘤医院床位数等均严重不足。根据 Frost&Sullivan 报告， 2019 年三线及以下城市每百万人口拥有的放疗设备数量仅为一线城市的约 50%（图表 31）。2018 年每百 万人口拥有的肿瘤科室营运床位数量为 147 张，显著低于一线与二线城市的 197 张与 180 张的水平，供 不应求情况明显，因此三线及其他城市肿瘤专科医院市场发展空间很大。