江苏国信股权结构及业绩分析

双轮驱动的省属火电上市平台。

1.重组确立能源+金融双主业

江苏国信股份有限公司（以下简称“公司”）前身为江苏舜天船舶股份有限公 司，主营船舶制造、销售、运输等业务。因国际航运与船舶市场持续低迷，自 2014 年起江苏舜天船舶业务业绩亏损严重，2016 年国信集团进行资产重组，置出船舶 业务置入能源、金融业务，主营业务转变为能源和金融双主业，并更名为现名称江 苏国信。 截至 2023 年一季度末，公司股权结构高度集中，江苏国信集团直接持有公司 73.82%的股份，为第一大股东，实控人为江苏省国资委；华侨城资本持股 10.36% 为第二大股东。

2.双轮驱动，平抑业绩波动

资产重组之后，公司致力于打造能源+金融双主业标签，其中，能源业务以火 电业务为主，供热、煤炭贸易为辅；金融业务以公司持股 81.49%的江苏信托为主 体。 截至 2022 年底，公司资产总额 828.35 亿元，净资产 381.54 亿元。其中， 能源板块资产总额、净资产分别为 504.82、124.04 亿元；金融板块资产总额、净 资产分别为 297.18、256.57 亿元。江苏信托管理总资产规模达到 3979.66 亿元， 同时是江苏银行（持股 8.17%）、利安人寿（持股 22.79%）第一大股东。

公司营业总收入由 2016 年的 168.15 亿元增长至 2022 年的 324.39 亿元，6 年复合增长率达到 11.6%。2022 年，公司电力业务实现营收 258.47 亿元，同比 增长 12.6%，占总营收的 79.7%。公司金融板块业绩稳定奠定公司利润的安全垫，若不考虑煤炭价格波动影响 较大的 2021、2022 年，2016-2020 年金融板块利润总额占比均在 50%以上。 2021 年公司金融板块实现利润总额 22.53 亿元，有效抵消能源板块因电煤价格高 涨导致的 33.33 亿元大额亏损。 2022 年受益于电价上行，能源板块部分减亏，但因公司确认对利安人寿投资 收益亏损 6.21 亿元，全年金融业务利润总额仅实现 22.13 亿元，同比下降 1.8%。 虽有波折，但 2022 年公司业绩成功扭亏，全年录得归母净利润 0.68 亿元。