福晶科技主营产品及经营特征分析

全球LBO、BBO晶体龙头企业。

公司为激光器厂商提供关键元器件，主要产品和业务处于激光产业链的上游。激 光产业链上游为光学材料和光学元器件等各类核心部件，包括晶体材料、光学镜片、 泵浦源、振镜、光栅、激光芯片、特种光纤、光纤合束器、隔离器等；中游为各类激 光器的制造包括固体激光器、光纤激光器、半导体激光器、气体激光器等；下游为激 光装备和应用设备，包括激光切割、激光焊接、激光打标、激光钻孔、激光清洗、激 光测量、激光熔覆、激光医疗、激光美容、增材制造等设备。

公司产品按产品形态可 划分为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大类： 1) 晶体元器件（非线性光学晶体元器件 + 激光晶体元器件）产品包括非线性光学 晶体、激光晶体、磁光晶体、双折射晶体、声光和电光晶体、闪烁晶体等多种功能晶 体元器件。公司是全球规模最大的 LBO、BBO 晶体及其元器件的生产企业，核心产品 处于行业领先地位，其中 LBO 晶体器件被国家工信部和中国工业经济联合会评为“制 造业单项冠军产品（2019-2021 年）”；

2) 精密光学元件产品包括窗口片、反射镜、棱镜、偏振器、柱面镜、球面透镜、 非球面透镜、波片、分光镜、衍射光栅及其他特色光学元件等。公司精密光学产品业 务规模稳步提升，在提升激光光学和通讯光学产品的同时亦在积极布局新兴市场高端 光学元件市场； 3) 激光器件产品包括磁光器件、声光器件、电光器件、驱动器、光纤传输系统、 光开关、光学镜头等。公司自主研发的声光器件、磁光器件等器件产品已获得紫外激 光器、光纤激光器、超快激光器客户的认可并实现批量供应，部分器件类产品打破国 外厂商垄断局面并实现国产替代，成为国内激光器件主流供应商之一。

2016-2017 年公司进入加速成长期，连续两年营收实现约 50%增长，主因非线性 光学晶体与激光晶体的需求增长；2021 年，公司增长再上台阶，系因受益激光器产业 的快速增长，公司精密光学元件、激光器件、激光晶体元器件等产品迎来快速增长。

毛利率方面：公司晶体元器件（非线性光学晶体元器件 + 激光晶体元器件）业务 处于行业领先地位，毛利率较高，精密光学元件和激光器件业务竞争激烈，产品价格 波动较大，毛利率较低。

近年来公司整体费用率保持稳定：销售费用率平均保持在 1.5-2.5%，管理费用率 平均保持在 12.5-13.5%，研发费用率平均保持在 9.0-11.0%。

2022 年上半年，公司实现营收 3.93 亿元，同比增长 11.48%，实现归属于上市公 司股东的净利润 1.19 亿元，比上年同期增长 17.33%。具体来看：受国内部分地区新冠 疫情爆发并伴随持续性多点散发，多行业物流和供应链受影响，导致国内部分终端应 用行业开工率不足，国内紫外激光器市场需求放缓，内销营收比上年同期小幅下降 1.67%。海外市场尤其是欧美市场仍呈现快速发展态势，出口营收比上年同期增长 29.21%。

晶体元器件业务受二季度国内市场需求放缓的影响，营收较上年同期增长 3.68%，其中非线性光学晶体营收较上年同期下降 7.73%，激光晶体营收较上年同期增 长 28.37%；精密光学元件营收较上年同期增长 21.73%，主要得益于公司在光通讯领 域、高功率连续光纤激光器光学元件等领域的市场开发和业务拓展；激光器件业务规 模进一步提升，营收较上年同期增长 13.24%，受原材料上涨、市场价格竞争等因素影 响，毛利率比上年同期下降 13.38%。我们预计随着国内疫情的放开，宏观经济的逐步 企稳将拉动下游对激光器的市场需求，后续公司有望进入环比持续复苏的上升通道。

2022 年 12 月 2 日晚，公司披露了关于设立全资子公司的公告：以自有资金 8,000 万元设立全资子公司“福建至期光子科技有限公司”。根据公司的披露“此举是基于公司 战略和业务发展的需要，旨在优化公司产品和业务布局，推动市场拓展，培育新的业 务增长点，提升公司的综合竞争力。至期光子计划面向分析仪器、检测设备、生命科 学、科研等应用高端光学应用领域，开展超精密光学元件等相关产品可研发、制造和 销售。目前正在办理企业工商注册手续。” 此外，公司披露“今年总体产能较饱和，公司自建厂房项目建设在积极推进中， 租赁的近万平米的厂房已有部分投入使用，目前能够满足日常经营生产需要，未来将 根据市场订单情况来进行合理配置。”

综上，我们认为凭借在激光器上游核心元器件的综合能力与多年积累、丰富的客 户及资源优势，公司有望进一步优化产品和业务布局，进而打造新的增长极，后续进 展值得期待。