为什么说为TOPCon是目前N型电池片扩产主力？

我认为 TOPCon 是目前 N 型电池片扩产主力，主要基于：1）技术成熟度高；2）具备一定的经济性；3）已有一定扩产规模；4）新老玩家均有布局。

1.技术成熟性：TOPCon 可兼容 PERC 生产线，工艺设备成熟

TOPCon 工艺设备兼容性好、成熟度高。TOPCon 基本结构与PERC 相似，主要区别在于：1）TOPCon 为 N 型硅片；2）TOPCon 多了隧穿氧化层和掺杂非晶硅层。结构相似决定了 TOPCon 工艺中大部分设备与 PERC 一样，因此TOPCon 产线可基于现有PERC 生产线升级改造实现，从而相较其他 N 型电池技术，TOPCon 工艺和设备都更为成熟。TOPCon 工艺与 PERC 不同点主要体现在两个技术上：1）隧穿氧化层以及掺杂非晶硅层镀膜技术；2）硼扩技术。镀膜技术主要包括PECVD 和LPCVD两种路线，目前整体技术和设备较为成熟。硼扩技术方面，目前二次扩硼能够满足TOPCon需求，同时激光 SE 技术的突破进一步提高 TOPCon 效率,降低成本。因此，从技术角度来看，TOPCon 技术不存在技术瓶颈。

2.经济性：TOPCon 电池已体现出一定的盈利能力

TOPCon 理论效率为 27.1%-28.7%，量产效率约 25%，未来仍有较大提升空间。理论效率方面，背面钝化接触结构的 TOPCon 电池的理论极限效率为27.1%，双面钝化 TOPCon 电池最高 28.7%，PERC 理论效率为 24.5%，HJT 理论效率为28.5%。实验室效率方面，目前晶科能源实验室TOPCon电池的转化效率高达26.4%（截止2022年 12 月 09 日）。量产效率方面，晶科 TOCPon 量产效率已达25.1%，其他厂家量产效率集中在 24%-25%，其中头部厂商接近 25%，相较理论效率仍有较大提升空间。

TOPCon 非硅+硅片成本相较 PERC 增加约 0.03 元/W，已体现出一定的盈利能力。硅片成本方面，N 型硅片比 P 型硅片贵 6%-8%，但TOPCon 硅片厚度相较PERC更薄，以中环 2023 年 2 月 4 日报价来看，P 型 182（150μm）硅片价格为6.22元/片，N 型 182（140μm）价格 6.52 元(TOPCon),N 型 182（130μm）价格6.39 元(HJT)，TOPCon 硅片成本比 PERC 低 0.01 元/W。目前 TOPCon 硅片厚度持续下降，已有领先企业测试 120μm，同时硅料价格也在持续下降，预期未来TOPCon 硅片成本仍有下降空间。非硅成本方面，TOPCon 相较 PERC 增加主要体现在折旧成本、银浆成本。TOPCon 目前设备投资额在 1.6-1.8 亿元左右，未来仍有降低空间，假设以8 年折旧计算，TOPCon 折旧成本约比 PERC 高 0.005 元/W；银浆方面，目前182PERC电池片银浆耗用量约 60-80mg/片（背面银浆占比约26%），TOPCon 银浆耗用量约100-120mg/片（背面银浆占比约 48%），根据最新银浆价格估算，TOPCon银浆成本相较 PERC 高约 0.03 元/W。总体来看，目前 TOPCon 电池片成本端比PERC高约0.03 元/W，结合目前 TOPCon 的市场售价，相比 PERC，其溢价大概在0.07元/W，TOPCon 电池已体现出一定的盈利能力。

3.产业化进展：头部厂商、新势力均宣布扩产计划

在建+规划产能近 400GW。扩产方面，根据不完全统计，目前在建TOPCon产能超过 170GW，规划产能超过 200GW。从扩产玩家看，头部玩家、新势力均有布局，头部厂家中晶科、中来、天合、晶澳等均有较大规模的扩产规划；新势力玩家中沐邦高科、皇氏集团等均有较大规模扩产计划。